Nominación de Warsh: La pérdida de liquidez por valor de 1.8 mil millones de dólares y el nuevo enfoque del Fed en su balance de activos

La reacción del mercado ante la nominación de Warsh fue un claro indicio de que los inversores estaban prefiriendo evitar riesgos. Esto se debió a una fuerte caída en el precio de Bitcoin antes del anuncio, además de una pérdida masiva de capitales apalancados. Los precios de Bitcoin bajaron significativamente justo antes del anuncio del viernes.Casi 81,000 dólares.Era jueves por la tarde. Esa cotización representaba el punto más bajo en dos meses, ya que los operadores anticipaban mayores posibilidades de que se confirmara la decisión de Warsh. Este movimiento fue el inicio de una tendencia generalizada hacia la huida del riesgo.

La onda de choque se extendió rápidamente, provocando una reacción de huida hacia los activos menos riesgosos. Como resultado, se perdieron aproximadamente 1.8 mil millones de dólares en posiciones de alto apalancamiento en diversas categorías de activos. Esta liquidación masiva refleja la presión inmediata sobre las apuestas con alto apalancamiento, debido al aumento de la volatilidad. Lo que preocupa no son las opiniones personales de Warsh, sino el mensaje que él representa: un posible cambio hacia una mayor disciplina monetaria, tasas de interés reales más altas y un saldo bajado del Banco Federal. Esto amenaza la liquidez que ha sido fundamental para el apoyo de los activos de riesgo.

Este vuelo, que representa una forma de evitar los riesgos, contribuyó directamente a la recuperación del dólar estadounidense. Mientras el mercado procesaba esta noticia…El dólar subió el viernes.El DXY aumentó en un 0.79%. Este movimiento fue, en parte, una reacción técnica a una situación anterior de sobreventa. Pero también se trató de una reacción directa al percebido aumento en la presión hacia el ajuste de los precios.

La combinación de un dólar más fuerte y una mayor volatilidad tiende a ejercer presión sobre activos como el Bitcoin, los cuales siguen siendo sensibles a las condiciones financieras más restrictivas.

La postura de la política: La disciplina, por encima del dinero fácil.

La reacción del mercado es una respuesta directa a una posición política específica. Warsh es considerado como alguien que favorece esa posición política.Política monetaria más estricta, tipos de interés reales más altos y un balance bancario del Fed más reducido.Se trata de un cambio estructural que va en contra del entorno de liquidez elevada que favorece a los activos de riesgo. Su nombramiento indica que podría llegar a fin esa era de abundancia monetaria, lo cual es un factor que genera volatilidad y fuga de capitales.

Su crítica principal se centra en el balance de la Reserva Federal. Warsh tiene…Les insultaba repetidamente y en voz alta a sus antiguos colegas.Por permitir que los activos del banco aumentaran enormemente gracias al estímulo cuantitativo. Él aboga por ello.Reforma estructural de la Reserva Federal y un “nuevo acuerdo entre el Tesoro y la Reserva Federal”.Se argumenta que el balance general se ha utilizado para subsidiar a Wall Street. Esta situación ejerce una presión directa sobre los rendimientos a largo plazo y sobre el dólar, ya que los mercados anticipan una disminución más rápida de la base de activos, que asciende a los 6.6 billones de dólares.

La ironía es que Warsh también ha argumentado que un aumento en la productividad impulsado por las IA podría justificar recortes agresivos en las tasas de interés. Sin embargo, el mercado no está tomando en consideración ese futuro. La situación actual se debe a las señales a corto plazo: un gobierno que no tolera los beneficios fácilmente obtenibles, sino que prioriza la estabilidad financiera y la credibilidad institucional. Esto crea una tensión fundamental entre el deseo del gobierno de reducir los costos de endeudamiento y la posible tendencia del Fed hacia un balance general más pequeño.

Catalizadores y riesgos: la confirmación y el camino hacia mayo

El impacto inmediato en el mercado es solo el comienzo del proceso. La verdadera prueba comienza con el proceso de confirmación, que se espera que dure hasta la primavera. La transición en el liderazgo de la Fed está programada para…A mediados de mayo, sujeto a la confirmación por parte del Senado.Esto genera un período prolongado de incertidumbre, ya que la trayectoria de tipos de interés preferida por el gobierno enfrenta una posible resistencia por parte de aquellos que no toleran los tipos de interés bajos.

El riesgo principal es que el enfoque de Warsh en la reducción del balance general y en la estabilidad financiera acelerará la normalización de la política monetaria.Críticas repetidas y en voz alta.El patrimonio neto del Fed, que asciende a los 6.6 billones de dólares, indica una posible tendencia hacia una reducción más rápida en las cantidades de activos que se retiran del mercado. Esto podría presionar aún más a los activos de riesgo, ya que los mercados asumen que la capacidad de respuesta del banco central será menor. Lo irónico es que este camino podría ir en contra del objetivo del gobierno de reducir los costos de endeudamiento, lo que generaría nuevas fuentes de tensión.

La primera reunión del FOMC bajo la presidencia de Warsh será un indicador crucial para el futuro. Los operadores observarán cualquier señal relacionada con el ritmo de las reducciones de tipos de interés, lo cual podría determinar el tono del año. Por ahora, los mercados anticipan una aceleración moderada en las reducciones de tipos de interés. Sin embargo, parece poco probable que haya un ciclo de flexibilización agresivo. La situación es clara: un nuevo presidente con una visión hawkish respecto a las políticas monetarias, una batalla por la confirmación de las decisiones políticas y, finalmente, las primeras decisiones de política monetaria en el verano.