Las acciones de Walmart bajan en valor, ya que el retraso en la salida a bolsa de PhonePe provoca un aumento en las cotizaciones de las acciones por valor de 2.57 mil millones de dólares. Esto hace que PhonePe se ubicara en el puesto 25 entre las empresas más cotizadas, en medio de las tensiones geopolíticas.

Resumen del mercado

Las acciones de Walmart (WMT) cayeron un 0.42% el 16 de marzo de 2026, a pesar del aumento en la actividad de comercio. El volumen de negociación fue de 2.57 mil millones de dólares, lo que representa un incremento del 34.13% en comparación con el día anterior. Este volumen de negociación la sitúa en el puesto 25 en términos de volumen total de transacciones. La caída se produjo al mismo tiempo que la filial tecnológica india de la empresa, PhonePe, anunció una suspensión temporal de sus planes de oferta pública de acciones. La razón dada fue las tensiones geopolíticas y los mercados financieros volátiles a nivel mundial.

Motores clave

El catalizador inmediato que causó la decepción de Walmart fue el anuncio de PhonePe, su plataforma indiana de pagos digitales, de que retrasaría su oferta pública de acciones por valor de 1,3 mil millones de dólares. PhonePe atribuyó este retraso a una combinación de inestabilidad geopolítica, especialmente en Oriente Medio, y a la volatilidad del mercado en general. La empresa de tecnología financiera, valorada en 15 mil millones de dólares en los mercados privados, informó que el interés de los inversores había disminuido a aproximadamente 7 mil millones de dólares, lo que representa un descenso del 50% con respecto al valor anterior de la empresa. Esto generó incertidumbre para Walmart, que tenía planeado vender el 12% de sus participaciones en la empresa.

Las presiones regulatorias y competitivas empeoraron las perspectivas de la salida a bolsa de PhonePe. El Banco de la Reserva de la India había prohibido recientemente las transacciones con tarjetas de crédito para los pagos de alquileres, lo cual representaba una fuente importante de ingresos para PhonePe. Además, la prohibición de las aplicaciones de juegos en todo el país eliminó otra vía de ingresos rentable. Estos factores, junto con la intensa competencia de Paytm y Pine Labs, afectaron negativamente la rentabilidad de PhonePe. Paytm, su rival directo, ya ha logrado la rentabilidad y cotiza en el mercado con un valor de mercado de 7 mil millones de dólares. Esto contrasta claramente con la dependencia del 82% de los ingresos de PhonePe en transacciones UPI, que tienen un margen muy bajo.

Los auditores también expresaron preocupación por la estructura financiera de PhonePe. Los costos relacionados con las acciones de los empleados representaron el 64% de los ingresos del primer semestre del año fiscal 2026. Este valor supera con creces a los de otros competidores del sector, como Paytm (2.3%) y Pine Labs (7.5%). Además, la valuación de las ganancias de PhonePe al momento de la oferta pública era de 43 veces mayor que la de sus competidores. Todo esto planteó riesgos para los inversores en el mercado público. Un informe de Bernstein señaló que las restricciones regulatorias durante el año fiscal 2026 ya habían afectado negativamente los resultados financieros de PhonePe: el EBITDA fue negativo en 158 millones de dólares durante los seis meses hasta septiembre de 2024.

El entorno macroeconómico general también contribuyó a agravar estas dificultades. Las tensiones geopolíticas en el Golfo y Asia Occidental provocaron una fuga de capitales hacia lugares seguros. El 16 de marzo, los inversores institucionales extranjeros vendieron acciones de empresas indias por un valor de 877,5 millones de dólares. Los precios del petróleo superaron los 100 dólares por barril, lo que aumentó la presión inflacionaria y debilitó la rupia india. En este contexto, la decisión de PhonePe de suspender su oferta pública de acciones reflejaba una estrategia para esperar a que los mercados se calmaran. El director ejecutivo, Sameer Nigam, enfatizó el compromiso de la empresa con la cotización de sus acciones, pero reconoció la necesidad de lograr una mayor estabilidad global.

La posibilidad de que el Walmart se vea expuesto al retraso en la salida a bolsa de PhonePe también puso de manifiesto su lucha por encontrar un equilibrio entre la expansión internacional y el rendimiento en el mercado interno. Mientras que competidores del sector minorista estadounidense como Costco registraron ganancias significativas en sus acciones en 2026, la valoración del Walmart, que superaba los 40 veces los ingresos futuros, seguía siendo controvertida. Los analistas señalaron que la resiliencia de la empresa en términos de resultados financieros, gracias a las ventas de comercio electrónico y productos alimenticios, no era suficiente para disipar las preocupaciones relacionadas con su inversión en la India. Por lo tanto, el retraso indefinido de la salida a bolsa de PhonePe añadió una capa de incertidumbre a la narrativa de crecimiento a largo plazo del Walmart.

Conclusión

La interacción entre los riesgos geopolíticos, los cambios en las regulaciones y el escepticismo hacia las valoraciones de las empresas destacaron los desafíos que enfrentan las empresas internacionales de Walmart. Aunque el negocio principal del gigante minorista estadounidense mostró fortaleza, su apuesta estratégica en el sector de pagos digitales en la India enfrentó obstáculos. El retraso en la salida a bolsa de PhonePe no solo afectó los planes de financiación a corto plazo de Walmart, sino que también puso de manifiesto la fragilidad de las valoraciones de las empresas tecnológicas en mercados volátiles. Es probable que los inversores vigilen la estabilidad regional, los desarrollos regulatorios y el cronograma revisado para la salida a bolsa de PhonePe, en busca de señales de recuperación.