El rebote tecnológico en Wall Street: ¿Un alivio o un ajuste de las expectativas exageradas sobre la inteligencia artificial?

La reciente recuperación en el mercado tecnológico es simplemente un efecto de alivio temporal, no un cambio fundamental en la situación del mercado. El mercado ya anticipaba una disrupción grave causada por la inteligencia artificial. Las noticias recientes sugieren que la integración de esta tecnología puede ser más manejable de lo que se temía. Esto ha creado una brecha de expectativas que ahora se está cerrando.

A principios de esta semana, la volatilidad era extremadamente alta. El índice S&P 500…El martes, el precio aumentó un 0.1%. Anteriormente, durante la sesión de apertura, había bajado hasta un 0.9%.Esta situación de incertidumbre reflejaba el temor de los mercados de que las herramientas de inteligencia artificial pudieran destruir industrias enteras, desde el sector de los software hasta el de la transportación. La situación era tan grave que los estrategas señalaron que “con los indicadores de sentimiento y posicionamiento en niveles cercanos al máximo durante el año, existe el riesgo de que la tendencia bajista continúe”. En otras palabras, los peores escenarios de disrupción ya estaban incorporados en los precios de las acciones.

La reunión que siguió estuvo impulsada por una noticia positiva que disipó esos temores. Nvidia aumentó en un 2.3% después de que la compañía anunciara que había firmado un contrato a varios años para vender millones de chips de IA, tanto actuales como futuros, a Meta Platforms. Este acuerdo demostró que la construcción de la infraestructura de inteligencia artificial se está llevando a cabo según lo planeado, y que las principales empresas tecnológicas continúan invirtiendo activamente en el hardware necesario para este fin. Fue una clara contraparte de la teoría de la “disrupción”, ya que mostró que existe colaboración en lugar de competencia entre las empresas.

La brecha de expectativas es ahora evidente. El mercado ya había incorporado en sus precios un escenario en el que las rápidas mejoras en los algoritmos de IA podrían reducir rápidamente la base de clientes de los proveedores de servicios de gran escala, además de los enormes gastos de capital que necesitan para seguir operando. Las noticias recientes sugieren que el proceso será más gradual y integrado. Este repunte es simplemente una reajuste a corto plazo de esas preocupaciones exageradas, y no una reevaluación fundamental de la trayectoria de crecimiento a largo plazo de la tecnología.

Expectativas vs. Realidad: La historia de dos acciones

El reciente rebote del mercado es el resultado de dos reacciones muy diferentes. Esto ilustra perfectamente la dinámica fundamental entre las expectativas y la realidad. Por un lado, las noticias concretas son valoradas positivamente; por otro lado, una reducción en las expectativas hace que se haya que hacer una reevaluación negativa. El mercado está separando activamente el optimismo relacionado con las noticias, de los hechos reales.

Tomemos a Nvidia como ejemplo. Las acciones de esta empresa han aumentado en valor.El 2% después de que Meta anunciara un nuevo acuerdo para comprar millones de sus chips.Fue una clara señal de que las expectativas del mercado estaban equivocadas. El mercado había tenido en cuenta los temores de que la disrupción causada por la inteligencia artificial pudiera destruir la base de clientes de los hipercables, lo cual sería un obstáculo para el crecimiento de Nvidia. En cambio, este acuerdo a varios años representa una señal concreta de colaboración e inversiones continuas y agresivas. Esto redefinía la narrativa, pasando de “disrupción” a “integración”. Esto confirma la tesis de que la construcción de infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial sigue avanzando rápidamente. Este gancho demuestra que el mercado está dispuesto a pagar por evidencia de que el auge de la inteligencia artificial es real y sostenible.

En comparación con Palo Alto Networks, las acciones de esta empresa cayeron un 9% después de que su informe de resultados no cumplió con las expectativas. Se trata de una clásica medida de “reajuste de las expectativas”. La empresa redujo su pronóstico anual de ganancias, lo que significa que el camino hacia la rentabilidad será más difícil de lo que se pensaba. Para una acción de crecimiento, esto es un factor negativo, ya que obliga a los inversores a reducir sus estimaciones de flujo de efectivo futuro. La reacción aguda del mercado demuestra que se había asignado un camino hacia la rentabilidad más fácil y rápido. La realidad de esta reducción en las proyecciones hace que las expectativas se reajusten a la baja, lo que lleva a una rápida reevaluación de la valoración de la acción.

Las reacciones diversas en todo el mercado destacan el optimismo selectivo del mercado. Aunque la alianza entre Nvidia y Meta fue un factor positivo, el sector tecnológico en general todavía enfrenta la presión de demostrar que las inversiones en IA están realmente contribuyendo al aumento de los ingresos y las ganancias. Como señaló un estratega:Los inversores exigieron pruebas más contundentes de que las importantes inversiones en esa tecnología realmente estaban contribuyendo al aumento de los ingresos y las ganancias de la empresa.La manifestación no representa un apoyo generalizado; es, más bien, una votación de confianza en logros concretos y específicos, que sirven para disipar los temores más exagerados. La brecha entre las expectativas y la realidad se está reduciendo, pero solo en el caso de aquellas empresas que puedan cumplir con sus promesas.

El anclaje hacia adelante: Minutas de la Fed y expectativas de tipos de interés

La base sobre la cual se basa esta tendencia tecnológica ahora enfrenta su siguiente gran prueba: las directrices futuras de la Reserva Federal. Los inversores esperan los informes de la reunión de enero, lo cual podría revelar una postura más agresiva que las señales recientes de moderación. Esto crea un claro vacío de expectativas, lo que podría validar esta tendencia o, por el contrario, provocar un nuevo punto de partida para el mercado.

El mercado ha fijado un precio más bajo para las acciones. Después de una caída brusca en los rendimientos la semana pasada, los mercados financieros actualmente apuestan por…57 puntos básicos de reducción de los tipos de interés este año.Eso es una clara señal de que el rango de tasas del 3.5% al 3.75%, mantenido por la Fed, se considera como un punto de estabilidad temporal. El reciente aumento en los precios de las acciones tecnológicas, que suelen prosperar con bajas tasas de interés, se basa en esta suposición de un alivio inminente.

Pero las propias palabras del Banco Federal están empezando a debilitar esas esperanzas. En un discurso a principios de esta semana, el gobernador del Banco Federal, Michael Barr, afirmó que otro recorte en los tipos de interés es posible.“Bueno, con el tiempo…”Señaló el importante riesgo de que la inflación persista por encima del objetivo del 2%. Dijo que la mejor opción es mantener las tasas de interés estables y evaluar los datos que se presenten en el futuro. Este enfoque “hawkish” por parte de un importante formulador de políticas desafía directamente la actitud optimista del mercado respecto a las tasas de interés.

Los minutas que se emitirán en el futuro serán un punto de datos crucial. Como señaló uno de los estrategas, es posible que estas minutas revele hasta qué punto la reunión del mes de enero de la Fed mostró una actitud más agresiva. Si las minutas confirman una reticencia a reducir los tipos de interés pronto, esto obligaría a una reevaluación negativa de las acciones relacionadas con el crecimiento económico. La sostenibilidad de este repunte depende completamente de si esta tendencia agresiva ya está incorporada en los precios de las acciones. Si no es así, las minutas podrían disminuir las expectativas, presionando así aún más las valoraciones de las acciones que han sido impulsadas por la esperanza de que haya liquidez en el mercado.

En resumen, la política monetaria del Fed es ahora un pilar fundamental en la historia de los mercados tecnológicos. El mercado ha estado comprando las noticias sobre posibles reducciones de tasas de interés. Las actas de las reuniones del banco central podrían confirmar que estas noticias no se han concretado, o bien proporcionar razones adicionales para posponer las compras relacionadas con este tema.

Qué ver: Catalizadores y riesgos

El aumento en el mercado ya se está sometiendo a pruebas en el futuro. Este repunte ha sido impulsado por la disminución de los temores, pero su durabilidad depende de si ese optimismo puede ser respaldado por resultados financieros concretos. La medida clave que hay que observar es si las inversiones significativas en tecnologías de IA se traducen en un crecimiento tangible en ingresos y ganancias. Como señaló un estratega…Los inversores exigieron pruebas más contundentes de que las inversiones en tecnología estaban realmente contribuyendo al aumento de los ingresos y las ganancias de la empresa.Hasta ahora, el mercado ha recompensado ciertos éxitos, como el acuerdo entre Nvidia y Meta. Pero para que haya un impulso más amplio en el sector, es necesario que más empresas demuestren esta conexión. Si la próxima temporada de resultados revela una desconexión entre los gastos y el crecimiento de las ventas, el aumento de los precios podría frenarse.

Un segundo punto de presión importante es la trayectoria de los tipos de interés. El Tesoro está ofreciendo…16 mil millones de dólares en nuevos bonos de 20 años.Esta semana, se añade más suministros, lo que podría presionar los rendimientos. Esto ocurre junto con una gran cantidad de datos económicos, incluido el informe sobre el gasto personal, que es un indicador importante para medir la inflación. El mercado actualmente anticipa que habrá 57 puntos básicos de reducción en las tasas de interés este año. Sin embargo, los últimos comentarios del Fed, como el de el gobernador Barr, sugieren que podría haber otra reducción en las tasas de interés.“Pronto, en el futuro”.Se sugiere que este optimismo puede ser exagerado. Si los datos o las notas de la Fed confirman una postura más agresiva por parte del banco central, esto obligaría a una reevaluación negativa de las acciones relacionadas con el crecimiento económico, y también pondría a prueba la base sobre la cual se basa el aumento de los precios de las acciones.

Por último, es necesario observar la amplitud del movimiento de precios. En este momento, este movimiento se concentra en unas pocas empresas importantes y en aquellas que utilizan tecnologías de IA para sus operaciones. Para que esta tendencia se mantenga a largo plazo, es necesario que el movimiento se extienda a otros sectores tecnológicos y a empresas más pequeñas con capacidad de crecimiento. Si el aumento en los precios sigue siendo limitado, eso indica que se trata simplemente de un rebote especulativo, basado en unos pocos factores positivos, y no de un cambio real en las expectativas del mercado. El mercado estará atento a señales de que el optimismo relacionado con la tecnología de IA se extienda más allá de las noticias de prensa.