Los aumentos en los salarios favorecen a los bancos, pero dificultan el desarrollo de las acciones relacionadas con la alimentación.

La resiliencia del mercado laboral en los Estados Unidos en el año 2025 ha generado un paradojo: el crecimiento de los salarios sigue siendo elevado, a pesar de la moderación general en la economía. Los últimos datos del Bureau of Labor Statistics revelan que…Los ingresos promedio por hora en los Estados Unidos, en términos interanuales, alcanzaron el 3.50% en noviembre de 2025.Esto representa un descenso ligeramente mayor que el pronóstico del 3.40%, y también una desaceleración en comparación con el 3.70% registrado en octubre. Esta tendencia, aunque es de disminución, sigue superando el promedio histórico del 3.12% (2007–2025). Esto genera presiones diferentes entre las distintas industrias. Para los inversores, la asimetría en los impactos sectoriales –especialmente entre los sectores financieros y los bienes de consumo– requiere una redefinición de la asignación de activos en el portafolio.

Los dos aspectos relacionados con el crecimiento de los salarios

El aumento de los salarios ha sido, durante mucho tiempo, un arma de doble filo para las empresas. Por un lado, estimula el gasto de los consumidores, algo que constituye una piedra angular de la actividad económica en Estados Unidos. Por otro lado, reduce las márgenes de beneficio, especialmente en los sectores que requieren mucha mano de obra. Los datos de 2025 resaltan esta dualidad: los ingresos promedio por hora en las nóminas privadas no agrícolas aumentaron.$37.02 en diciembre de 2025Se registra un aumento anual del 3.76%. Esto ha permitido que los gastos de consumo personal se mantengan estables. El crecimiento anual del tercer trimestre, del 3.5%, superó en magnitud al de los trimestres anteriores. Sin embargo, los beneficios son distribuidos de manera desigual entre las diferentes categorías de consumidores.

Finanzas: Compresión de las márgenes y resiliencia estratégica

Las entidades bancarias se encuentran en un momento de gran dificultad. Aunque el aumento de los salarios contribuye a mejorar la calidad del crédito al consumidor (menores índices de incumplimiento y mayor capacidad de reembolso), esto, al mismo tiempo, aumenta los costos operativos. El margen de intereses neto promedio de la industria ha disminuido.3.0% para finales de 2025Sometidos a altos costos de depósito y bajas tasas de préstamo. Sin embargo, esta situación no es totalmente negativa.

Bancos grandes y diversificadosEmpresas como JPMorgan Chase y Citigroup están en mejor posición para enfrentar estos desafíos. Sus fuentes de ingresos no relacionadas con intereses –como la banca de inversión, la gestión de activos y los servicios basados en comisiones– han crecido significativamente.El 15–20% de los ingresos totalesLas presiones de amortiguación también son importantes. Por ejemplo, la disminución del NIM de JPMorgan se ha compensado por otros factores.Aumento del 12% en las tarifas de gestión de patrimonios, en comparación con el año anterior.Sin embargo, los bancos más pequeños siguen siendo vulnerables al aumento de los costos laborales y a las exposiciones de riesgo que se concentran en pocas personas o empresas.

Los inversores deben optar por una cartera con un mayor peso en las inversiones de ese sector.Bancos megacapitalesEstas instituciones cuentan con una sólida base de capital y modelos de ingresos diversificados. Además, están mejor preparadas para asumir los costos regulatorios y las inversiones tecnológicas necesarias (por ejemplo, el análisis de riesgos basado en la inteligencia artificial), algo que las instituciones más pequeñas pueden tener dificultades para financiar.

Bienes de consumo: Dilema entre demanda y costos

El sector de los productos alimenticios, que representa un indicador clave del comportamiento de los consumidores basado en los salarios, enfrenta perspectivas más inciertas. Aunque los salarios más altos han aumentado el gasto discrecional de las personas, también han elevado los costos de producción. Los sectores que requieren mucha mano de obra, como la procesamiento de carne y la venta al por menor, son especialmente vulnerables. El crecimiento de los salarios en estos sectores supera el promedio nacional.1.2–1.5 puntos porcentuales.

Lo que agrava esta situación es la incertidumbre relacionada con las políticas comerciales. Las tarifas propuestas por el presidente Trump, aunque han sido retrasadas, ya han interrumpido las cadenas de suministro y han obligado a las empresas a tomar medidas para protegerse de los costos variables de los insumos. Por ejemplo, Tyson Foods informó que…Aumento del 4.3% en los costos laborales en el tercer trimestre de 2025.Esto se compensó, en parte, al aumentar los precios. Sin embargo, dichas estrategias pueden llevar a que los consumidores sensibles a los precios se alejen de la compra de productos de esa marca. Esto es especialmente importante cuando el crecimiento de los salarios disminuye.

Los inversores deberían reducir su participación en estas acciones.Productoras de alimentos basadas en la oferta de productos específicos.Y favorece a las empresas que cuentan con un fuerte valor de marca y una capacidad de agilidad en la cadena de suministro. Por ejemplo, el portafolio de productos diversificado de Nestlé y sus capacidades de obtención de proveedores a nivel mundial le han permitido mantener una posición destacada en este mercado.Margen operativo del 12.5%A pesar de las dificultades relacionadas con la inflación, comparados con empresas como Conagra Brands, cuyos márgenes disminuyeron.6.8%.

Asignación estratégica: Los bancos aumentan su valor, mientras que los productos alimentarios disminuyen.

Los datos nos ofrecen una imagen clara de la situación.Los bancos están en mejor posición para aprovechar los efectos asimétricos del aumento de los salarios.Mientras que los productos alimenticios enfrentan una disminución en las márgenes de beneficio y una volatilidad en los precios. Para los inversores, esto implica la necesidad de realizar un cambio táctico en su estrategia de inversión.

1. Bancos con sobrepesoCon fuentes de ingresos diversas y altos ratios de capital. Se recomienda concentrarse en las instituciones que tengan acceso a servicios basados en honorarios y en procesos de transformación digital.
2. Productores de alimentos con bajo pesoCon un alto riesgo relacionado con los costos laborales y una limitada capacidad de fijación de precios. Es necesario redirigir el capital hacia las empresas que producen bienes para el consumidor, aquellas que cuentan con marcas resilientes y eficiencia en la cadena de suministro.

Conclusión: Cómo enfrentar el paradojo del crecimiento salarial

El aumento de los salarios en 2025 no representa ni un factor positivo ni uno negativo. Es más bien una fuerza que potencia las fortalezas y debilidades de cada sector. Para los bancos, la dificultad radica en aprovechar sus ventajas estructurales para contrarrestar las presiones relacionadas con los márgenes de beneficio. En el caso de los productos alimenticios, lo importante es equilibrar la inflación de los costos con la disciplina en la fijación de precios. Los inversores que reconozcan estas dinámicas desde temprano estarán en una posición favorable para aprovechar las oportunidades que surgen en un entorno donde el crecimiento de los salarios se ralentiza.

Dado que la trayectoria de política monetaria de la Reserva Federal sigue siendo incierta, la agilidad del sector económico, y no solo las predicciones macroeconómicas, será lo que determine quiénes serán los ganadores y quiénes los perdedores en el año 2026. El momento para actuar ya ha llegado.