VTI contra VOO: Una guía para la construcción de carteras de inversión desde un punto de vista cuantitativo

La elección entre VOO y VTI se basa en una diferencia fundamental en su diseño. VOO es una cartera que se centra exclusivamente en el índice S&P 500, teniendo en cuenta el rendimiento de las 500 compañías más importantes de EE. UU. Por otro lado, VTI pretende abarcar todo el mercado bursátil estadounidense, siguiendo el índice CRSP US Total Market Index. Esto significa que VTI no solo incluye a las grandes empresas del S&P 500, sino también más de 3,500 acciones de empresas de mediana y pequeña capitalización. Para un gestor de carteras, esta diferencia estructural define el dilema principal: la exposición concentrada frente a la diversificación amplia.

Históricamente, esto se ha traducido en una clara tendencia de rendimiento. En los últimos años, las acciones de mayor capitalización han superado significativamente a sus pares más pequeños. Esto ha generado una desventaja de rendimiento para VTI en comparación con VOO, ya que el índice más amplio incluye una mayor proporción de segmentos con rendimientos insatisfactorios. Los datos lo demuestran: aunque ambos fondos han registrado retornos anuales a largo plazo de aproximadamente 15-16%, VOO ha logrado obtener resultados mejores en los últimos períodos.Rentabilidad anual del 20.82%Frente al 20.42% de VTI.

Desde una perspectiva de ajuste del riesgo, el compromiso que se debe hacer es más complejo. La diversificación amplia de VTI ofrece un perfil de riesgo diferente. Esto conlleva una mayor volatilidad, como se puede observar en un desvío estándar diario de 19.24%, en comparación con los 18.33% de VOO. Lo más importante es que el mínimo descenso histórico de valor de VTI fue mucho mayor: -55.45%, frente a los -33.99% de VOO. Esto refleja el mayor riesgo específico y las dificultades relacionadas con la liquidez que implican las empresas más pequeñas. Para una estrategia sistemática, esto significa que VTI proporciona una fuente de alfa más alta proveniente de acciones de bajo precio, pero a costa de una mayor volatilidad del portafolio y un mayor potencial de descensos de valor.

En resumen, VOO ofrece una forma más eficiente y concentrada de apuñalar en el liderazgo actual del mercado. Por otro lado, VTI proporciona un reflejo completo del mercado, pero con un mayor riesgo. La decisión depende de si la cartera del inversor necesita una mayor diversificación o si está dispuesto a aceptar la volatilidad en aras del potencial valor a largo plazo de las empresas más pequeñas.

Cuantificación del rendimiento y los retornos ajustados al riesgo

Los datos de rendimiento recientes muestran un cambio claro, aunque temporal, en la tendencia que ha existido durante mucho tiempo. A partir del 13 de enero de 2026, VTI ha superado a VOO a corto plazo.Ganancia de 2.02% en el período de un mes.Frente al rendimiento del 1.65% de VOO, esta situación indica una rotación hacia segmentos más amplios del mercado. Esto podría ser motivado por la salida de las acciones de gran capitalización que son las más caras. Sin embargo, este rendimiento reciente no cambia la trayectoria a largo plazo de VOO. Desde su creación en 2010, el retorno total de VOO ha sido mayor: +462.59%, en comparación con los +436.67% de VTI. El crecimiento de una inversión de 10,000 dólares ilustra esta diferencia: VOO alcanzó un valor de 56,258.71 dólares, mientras que VTI llegó a 53,666.72 dólares.

Desde una perspectiva de ajuste de riesgos, los fondos presentan una similitud notable. Ambos tienen ratios de Sharpe casi idénticos.0.89 para VOOY 0.86 para los ratios VTI-Calmar, que son 0.44 y 0.41, respectivamente. Esto indica que, por cada unidad de volatilidad o máximo descenso del valor del fondo, cada fondo genera un retorno comparable. La ligera ventaja en el ratio Sharpe de VOO sugiere que este fondo genera un retorno marginalmente mejor por cada unidad de riesgo, durante todo el período. Esta eficiencia es consistente con su menor volatilidad, ya que el desvío estándar es del 17.1%, en comparación con el 17.4% de VTI.

En resumen, aunque VTI ha logrado un aumento reciente en sus resultados, los datos a largo plazo indican que VOO es la opción más adecuada. Las métricas de ajuste del riesgo confirman que la diversificación general de VTI no conlleva una reducción significativa en la eficiencia del portafolio. Para un gestor de carteras, esto significa que la elección entre estas dos opciones no depende tanto de la rentabilidad ajustada al riesgo como del perfil de exposición deseado. El reciente cambio temporal ofrece una oportunidad táctica para realizar ajustes en el portafolio, pero la diferencia estructural en los resultados sigue siendo un factor clave en la asignación estratégica de activos.

Integración de portafolios y asignación estratégica

Para un gestor de carteras, la elección entre VOO y VTI va más allá de los simples indicadores de rendimiento. Se trata de una decisión relacionada con la construcción de las carteras, la gestión de la liquidez y la exposición al riesgo sistémico. Las diferencias en la estructura de los fondos afectan directamente la forma en que se integran en una mayor asignación de capital.

La liquidez es un factor operativo de gran importancia. VOO realiza transacciones con un volumen significativamente mayor, con un promedio de…~8.1 millones de acciones por díaEn los últimos tres meses, se puede observar que VOO es un instrumento más líquido en comparación con las aproximadamente 4.1 millones de acciones de VTI. Esto significa que VOO ofrece una mayor liquidez, lo que reduce los diferenciales de oferta y demanda, así como los retrasos en las transacciones para operaciones de gran volumen. Para portafolios que necesitan realizar rebalances frecuentemente o gestionar flujos de caja, la superioridad de la liquidez de VOO constituye una ventaja tangible en términos de ejecución de transacciones.

Más importante aún, los fondos desempeñan diferentes roles estratégicos dentro de un portafolio. Un portafolio que ya está compuesto en gran medida por acciones de grandes empresas puede obtener una protección sistemática al agregar VTI. Esto no se trata simplemente de diversificar las inversiones, sino también de aprovechar una específica y persistente prima de riesgo. Históricamente, las acciones de pequeña y mediana capitalización han generado retornos a largo plazo más altos, aunque con mayor volatilidad. Añadir VTI proporciona una forma disciplinada y de bajo costo de orientar las inversiones hacia este segmento, reduciendo así el riesgo de concentración inherente a un portafolio dominado por acciones de grandes empresas. Como señala un análisis,A largo plazo, prefiero que se añadan las letras pequeñas. Ya han comenzado con una buena actuación en el año 2026, y todavía tienen mucho valor potencial por descubrirse.

Este papel estratégico se refleja en las correlaciones entre los fondos. Las ganancias de VOO están estrechamente relacionadas con el índice S&P 500, lo que lo convierte en un fondo puramente orientado hacia las empresas de gran capitalización. En cambio, VTI tiene una beta más alta en relación con los índices de pequeñas y medianas empresas. Por lo tanto, su rendimiento es más sensible a las fluctuaciones de estos segmentos más pequeños del mercado. Para un portafolio que busque manejar su beta general en el mercado o obtener exposición a los ciclos de crecimiento de ciertos segmentos, esta diferencia en las correlaciones es importante. VTI, por naturaleza, ofrece una mayor sensibilidad a los componentes más pequeños del mercado en general.

En resumen, VOO es una cartera de inversiones eficiente y sólida, basada en acciones de grandes empresas. Por otro lado, VTI es una opción estratégica para diversificar la cartera de inversiones y reducir la concentración en un único factor de riesgo. Para una cartera ya estructurada para invertir en empresas de gran capitalización, VTI ofrece una forma sistemática de aprovechar el potencial de valor de las empresas más pequeñas, así como de reducir la concentración en un solo factor de riesgo. La decisión no se basa tanto en cuál fondo es “mejor”, sino más bien en cuál fondo se alinea con el perfil de riesgo actual y los objetivos estratégicos de la cartera.

Catalizadores orientados hacia el futuro y gestión de riesgos

La atractividad relativa de VOO en comparación con VTI depende de un único factor clave: la rotación entre las empresas de gran capitalización y las de pequeña/media capitalización. El riesgo principal para VTI es que su rendimiento continúe siendo insatisfactorio, si el aumento de la cotización de las empresas de gran capitalización persiste. Los datos muestran que esta tendencia ha sido significativa.Las acciones de empresas grandes superan, en una margen bastante significativa, a las acciones de empresas más pequeñas.En los últimos años, esto ha causado una desaceleración en las prestaciones de VTI. Se sigue manteniendo este riesgo, siempre y cuando las acciones de tecnología y inteligencia artificial continúen liderando el mercado.

Para VOO, el riesgo radica en la concentración de su cartera de inversiones. Su gran volumen de inversiones en unos pocos gigantes tecnológicos hace que sea vulnerable a una rotación de las inversiones hacia otras empresas más pequeñas o de capitalización media. La reciente reversión en el rendimiento a corto plazo, donde VTI superó a otros índices mensualmente, es un indicador clave de tal cambio. El factor clave que hay que observar es la posibilidad de una rotación continua hacia acciones de pequeña y mediana capitalización. Esto probablemente beneficie el perfil de rendimiento ajustado al riesgo de VTI, ya que permitirá aprovechar el “valor integrado” presente en estos segmentos de mercado.

Es crucial monitorear el rendimiento relativo de los índices Russell 2000 y Russell Microcap para identificar este “catalizador”. Estos indicadores son, en realidad, los referentes directos de los segmentos que representa el VTI. Los datos de finales de 2025 muestran que ya estaba en marcha una rotación poderosa, aunque volátil. En el último trimestre…Russell Microcap aumentó en un 6.3%.Mientras tanto, el Russell 1000 aumentó un 2.4%, y el Russell 2000 ganó un 2.2%. Esto demuestra una clara cambio en la dirección del mercado, con los índices de pequeñas empresas liderando todos los principales índices nacionales. Para un gerente de cartera, esto constituye un indicador importante: un rendimiento continuo superior de estos índices de pequeñas empresas podría indicar una rotación más amplia del mercado, lo cual podría beneficiar al VTI.

En resumen, la gestión de riesgos en este caso consiste en prepararse para un cambio en el ciclo del mercado. VTI ofrece una cobertura sistemática contra la dominación de las empresas de gran capitalización. Por otro lado, VOO está expuesto a la volatilidad de un portafolio concentrado en pocas empresas. El indicio a futuro es claro: hay que prestar atención a los índices de pequeña capitalización. Un movimiento ascendente sostenido no solo mejoraría los retornos absolutos de VTI, sino que también mejoraría su perfil de riesgo, al reducir la influencia de los segmentos que no son exitosos.