Los picos de volatilidad son el mejor indicio para comprar acciones en el mercado. Eso es lo que revela un estudio de 98 años.

Según nuevas investigaciones que analizan casi un siglo de historia del mercado y los cambios estructurales en los sistemas de comercio modernos, las acciones suelen recuperarse rápidamente después de períodos extremos de volatilidad en el mercado.

El estudio fue escrito por Justin Detray, asesor y director gerente de…Wealthspire Advisors,Se constata que los picos de volatilidad extremos en el mercado de derivados moderno suelen ser buenas oportunidades para los inversores a largo plazo.

La investigación de Detray, que abarca datos del mercado de valores en los Estados Unidos desde el año 1928 hasta el 2026, revela un cambio drástico que comenzó a ocurrir a principios de la década de 1980. Antes de la introducción generalizada de las opciones sobre índices, los aumentos en la volatilidad no tenían mucha utilidad como indicador para predecir los retornos futuros. Pero, en las décadas posteriores al desarrollo de los mercados de derivados, los picos bruscos en la volatilidad a menudo precedieron a recuperaciones significativas en el mercado.

Según la investigación, este cambio refleja una transformación fundamental en la estructura del mercado, y no en la psicología de los inversores. El lanzamiento de opciones sobre índices en la Bolsa de Opciones de Chicago en 1983 permitió a los inversores institucionales proteger sus inversiones mediante derivados. Esto creó ciclos de retroalimentación que pueden intensificar las fluctuaciones de precios a corto plazo.

Cuando los mercados caen abruptamente, los inversores suelen apresurarse a comprar opciones de protección. Los distribuidores que venden estas opciones intentan proteger sus posiciones mediante la venta de futuros del índice bursátil, lo cual puede acelerar las caídas de los precios de las acciones. Al mismo tiempo, las estrategias de inversión sistemáticas, como los fondos orientados a la volatilidad y las carteras de igualdad de riesgo, suelen reducir la exposición cuando aumenta la volatilidad, lo que genera más presión para la venta de activos.

“Las fluctuaciones en la economía moderna son cada vez más causadas por factores relacionados con la posición de los activos, y no por factores económicos fundamentales”, dijo Detray.

La volatilidad creciente también puede generar presiones en los márgenes de los inversores a lo largo del sistema financiero. Los centros de compensación y los corredores suelen aumentar los requisitos de garantías, a medida que las fluctuaciones del mercado se intensifican. Esto obliga a los inversores que utilizan apalancamiento a liquidar sus posiciones para cumplir con los requisitos de márgenes.

Lea lo siguiente:

• Regímenes de volatilidad y retornos futuros de las acciones: Un marco híbrido que utiliza indicadores de volatilidad realizada, volatilidad implícita y estrés relacionado con los márgenes bursátiles (1928–2026)
• Validación cuantitativa y expansión del marco de análisis de volatilidad híbrida (1928–2026)

Juntas, estas dinámicas crean lo que la investigación denomina “un ciclo de reducción de endeudamiento mecánico”. Los precios pueden superar los límites negativos, ya que los operadores se ven obligados a cerrar sus posiciones, incluso cuando las perspectivas económicas generales no hayan empeorado proporcionalmente. Una vez que la cascada de ventas forzadas disminuye, los mercados suelen recuperarse rápidamente.

Los datos históricos del estudio muestran que, desde el inicio de la era de las opciones en la década de 1980, ingresar al mercado de valores durante períodos de volatilidad extrema generó rendimientos positivos en aproximadamente el 88% de los casos, en el año siguiente. La ganancia promedio superó los 20%.

La investigación sugiere que los inversores deben distinguir entre la volatilidad causada por las dinámicas del mercado y la volatilidad relacionada con el estrés financiero fundamental. En crisis derivadas de un deterioro económico sistémico, como en la crisis financiera de 2008, la recuperación puede llevar más tiempo.

Sin embargo, Detray sostiene que muchos de los picos de volatilidad en la actualidad se deben a las dinámicas relacionadas con la posición de las acciones y la liquidez, y no a daños económicos duraderos. En tales casos, el miedo extremo del mercado puede representar no solo un riesgo, sino también una oportunidad.