El aviso de Vitalik frente al flujo de mercado: El comercio basado en copias

La tensión central es evidente. Por un lado, la visión de escalabilidad de Ethereum está madurando; la capa base del sistema está destinada a proporcionar mucho más espacio para almacenar datos. Por otro lado, el mercado invierte capital en activos especulativos, lo cual representa precisamente el modelo que Vitalik Buterin advierte contra. La reciente crítica del cofundador se refiere a la fase de “reproducción mecánica” de soluciones, donde lanzar “otra cadena EVM con un puente optimista” se ha convertido en algo habitual. Él sostiene que este enfoque ha agotado la imaginación de la industria y ha favorecido la búsqueda de comodidades en lugar de la innovación verdadera.

Esta advertencia choca directamente con los flujos de capital actuales. Mientras que Buterin aboga por nuevas capacidades significativas, el mercado está asignando fondos a redes basadas en EVM. Esto crea una desconexión entre las necesidades del mercado y las capacidades ofrecidas por la infraestructura de Ethereum. La infraestructura de Ethereum se está expandiendo, lo que debilita la justificación para utilizar rollups asequibles. Sin embargo, las transacciones especulativas siguen insistiendo en el modelo de imitación. El resultado es un mercado que parece apostar por la repetición, en lugar de adoptar sistemas orientados hacia el futuro, como los que Buterin defiende.

En resumen, se trata de un debate sobre cómo crear valor. La visión de Buterin apunta hacia sistemas específicos para aplicaciones o cadenas institucionales que envíen las pruebas al Ethereum. Sin embargo, el mercado actual tiende a favorecer los activos que replican diseños ya existentes, con una conexión superficial entre ellos. Esta divergencia prepara el terreno para un posible conflicto entre las narrativas y la realidad del mercado.

El análisis del flujo de efectivo: La búsqueda desenfrenada de capital frente a la innovación

El flujo de capital en el mercado es un contrapunto directo a las exigencias de Vitalik en materia de innovación. Aunque él advierte contra la creación de nuevas cadenas EVM, el mercado actual se basa en especulaciones basadas en memes y con alto riesgo. Esta dinámica se refleja en datos recientes, que muestran un aumento significativo en el volumen de transacciones en el DEX PumpSwap de Solana.128 millones de dólares en volumen diario.Este aumento en los precios es parte de una estrategia más amplia de “recuperación de las monedas electrónicas”. En este contexto, el capital se desplaza hacia los aspectos más especulativos del mercado.

El flujo de transacciones aquí se trata más de operaciones rápidas y temporales, que no contribuyen a la creación de valor sostenible. A pesar del volumen masivo de transacciones, los ingresos generados son modestos: solo se registraron 2.98 millones de dólares en ingresos desde el 5 de enero. Este patrón de operaciones rápidas y temporales sugiere que el capital busca aprovechar las fluctuaciones de precios a corto plazo, en lugar de generar ingresos a partir de sistemas innovadores o servicios útiles. Esto refleja el comportamiento imitativo al que Buterin se opone; en ese caso, lo importante es replicar un modelo exitoso como Pump.fun, en lugar de crear sistemas completamente nuevos e integrados.

Esta rotación especulativa ocurre, incluso mientras el mercado en general se enfrenta a la realidad. La reciente corrección de Bitcoin ha provocado que…Cascada de liquidaciones por valor de 775 millones de dólaresSe está restableciendo el margen de ganancias y se está forzando una rotación defensiva en las inversiones. Sin embargo, el capital sigue fluyendo hacia activos como BMIC, que ya ha recibido 432,976.78 dólares en financiamiento inicial para desarrollar soluciones contra amenazas cibernéticas. Esta divergencia indica que el mercado se está dividiendo en dos grupos: mientras que parte del capital utiliza tecnologías emergentes para reducir la volatilidad, la mayor parte del flujo de capital sigue buscando oportunidades en temas relacionados con “memes”, validando así ese tipo de estrategias en lugar de aquellas basadas en innovaciones reales.

Los catalizadores y los riesgos: la sostenibilidad del negocio relacionado con el Copypasta

El factor principal que impulsa esto es la reaparición de las “memecoin”. Esto se puede cuantificar mediante un registro específico.128 millones de dólares en volumen diario en PumpSwap.El aumento en la actividad del mercado de lanzamiento de tokens Solana se ha visto impulsado por esto. El 26 de enero, los volúmenes diarios de lanzamiento de tokens Solana alcanzaron un nivel anualmente alto.180 millones de dólaresFue provocado por la aparición de la moneda PENGUIN. Este capital está buscando oportunidades de inversión en entornos de alta volatilidad, mientras que Bitcoin se mantiene por encima de niveles clave.

Sin embargo, este flujo de transacciones revela una vulnerabilidad fundamental: la generación de tarifas modestas. A pesar del volumen masivo, la generación de tarifas por parte de PumpSwap sigue siendo moderada, con un monto de 2.98 millones de dólares en un solo día. Este patrón de transacciones rápidas en grupos de tarifas bajas indica que el capital se utiliza de forma especulativa, y no para generar ingresos sostenibles para el protocolo. El modelo es, por naturaleza, frágil, ya que la competencia entre los sitios de comercio de Solana reduce las tarifas, lo que limita su capacidad económica.

El principal riesgo a corto plazo es un cambio en la actitud del mercado. La reciente corrección del precio de Bitcoin ha provocado un cambio en las expectativas de los inversores.Cascada de liquidaciones por valor de 775 millones de dólaresEsto implica el restablecimiento del apalancamiento y la imposición de una rotación defensiva en las inversiones. Este tipo de volatilidad demuestra cuán rápidamente los sentimientos del mercado pueden cambiar, lo que lleva a la disminución de los capitales invertidos en activos con alto beta. El riesgo a largo plazo se ajusta a las advertencias de Buterin: este capital podría no convertirse en innovaciones o ingresos significativos, sino que más bien alimentaría un ciclo de lanzamientos basados en la viralidad, sin dar lugar a la creación de valor real.

Resumen: Lo que hay que tener en cuenta en la tesis.

Actualmente, el mercado apuesta por la repetición de las mismas estrategias, en lugar de la innovación que apoya Vitalik Buterin. El punto clave es la sostenibilidad del “retorno del memecoin”. La prueba definitiva será si los flujos de capital eventualmente se redirigen hacia proyectos que construyan sistemas específicos para cada aplicación, algo que él apoya.

En primer lugar, es necesario monitorear el volumen de transacciones del memecoin de Solana. El reciente récord…128 millones de dólares en volumen de transacciones las 24 horas en PumpSwap.Se trata de un fuerte flujo especulativo. Sin embargo, este volumen de transacciones no se está traduciendo en ingresos por servicios ofrecidos, ya que las tarifas siguen siendo modestas. Es importante observar cualquier cambio en esta situación: ya sea un aumento sostenido en las tarifas o una disminución en el volumen de transacciones. Esto indicará si se trata de una tendencia duradera o de algo pasajero.

En segundo lugar, es necesario controlar la asignación de capital hacia las empresas tecnológicas en etapas iniciales. Aunque el comercio de memes es lo que predomina, parte del capital se utiliza para mitigar la volatilidad. La solución para enfrentar este problema es…BMIC logró obtener una financiación inicial de 432,976.78 dólares.Durante una corrección del precio de Bitcoin, esta divergencia indica que los “dinero inteligente” se está preparando para enfrentarse a amenazas a largo plazo, y no a cambios de precios a corto plazo. Un flujo sostenido hacia tales proyectos basados en servicios podría señalar que el mercado está cambiando su enfoque, dejando de lado los productos puros de tipo “beta”.

En resumen, se trata de una divergencia entre el flujo de información y la narrativa relacionada con el tema en cuestión. El mercado está buscando formas de aprovechar ese “copypasta”, pero la tesis principal depende de una reasignación futura de recursos. Es importante estar atentos al primer signo de que el capital se mueva desde los proyectos de alto riesgo hacia aquellos que ofrezcan utilidad real y una mejor integración con Ethereum. Ese cambio determinará si el mercado eventualmente se alineará con la visión de Buterin.