La estabilidad de los gastos de capital de Vista Energy para el año 2026 y la situación positiva de sus flujos de efectivo chocan con las previsiones anteriores. Por lo tanto, las proyecciones de producción han cambiado.

Fecha de contacto/llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos689 millones de dólares, lo que representa un aumento del 46% en comparación con el mismo trimestre del año pasado. Sin embargo, es un 2% inferior al valor registrado en el trimestre anterior.
• EPS$0.8 por acción diluida
• Margen de operaciónEl margen EBITDA ajustado fue del 64%, lo que representa un aumento de 8 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado.

Guía:

• La producción total será de 140,000 unidades BOE al día, en el año 2026.
• CapEx de entre 1.500 millones y 1.600 millones de dólares para el año 2026.
• El EBITDA ajustado para el año 2026 será de 1.9 mil millones de dólares, suponiendo que el precio del petróleo Brent sea de 65 dólares por barril.
• Se espera que en el año 2026 se genere un flujo de efectivo positivo, que podría rondar los 150 a 200 millones de dólares.
• Se espera que la adquisición de Equinor se complete alrededor de mediados de mayo de 2026.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de la producción y adquisición de activos:

• Vista Energy informó que…Producción totalDe…135,400 unidades de venta por díaEn el cuarto trimestre, se registró un…59%El aumento es año tras año.7%Aumento secuencial.
• Este crecimiento significativo se debió a nuevas conexiones con los mercados locales y a una alta productividad en regiones como Bajada del Palo Oeste, Aguada Federal y La Amarga Chica. Además, se logró adquirir algunas empresas relacionadas con el negocio.50%Tienen una participación en La Amarga Chica. Gracias a esto, su inventario de bienes se ha expandido a más de…1,600Wells.

Rendimiento financiero y eficiencia en los costos:

• La empresa informó que…EBITDA ajustadode444 millonesPara el cuarto trimestre, una62%El aumento es anual, a pesar de que…46%Disminución en los ingresos totales debido a la baja de los precios del petróleo.
• Esto se debe a una significativa reducción en los costos de operación, a una base de activos de bajo costo, y a la dilución de los costos fijos debido al aumento de la escala de negocios. Además, las actividades de fusiones y adquisiciones también han contribuido a mejorar la situación financiera de la empresa.

Gastos de capital y desarrollo futuro:

• VistasGastos de capitalPara el cuarto trimestre fue…355 millones de dólaresSe está concentrando en nuevas actividades relacionadas con las buenas. Se planea mantener este nivel de inversión hasta el año 2028.
• La estrategia de inversión cuenta con un inventario de bienes sólidos sólido. El objetivo es mantener el crecimiento de la producción. En el futuro, se planea adquirir los activos de Equinor, con el fin de aumentar aún más las capacidades de producción.27,000Aumentar las áreas cultivables y mejorar así su cartera de inversiones.

Adquisiciones estratégicas y posición en el mercado:

• Vista anunció un acuerdo para adquirir los activos de Equinor en Vaca Muerta. Se espera que estos activos produzcan alrededor de…22,000Barreras de petróleo al día, lo que genera un flujo de efectivo positivo.
• Se espera que esta transacción se complete alrededor de mediados de mayo. Se estima que esto contribuirá a mejorar la posición de mercado de Vista y el potencial de crecimiento de su cartera de inversiones.

Iniciativas de sostenibilidad y reducción de costos:

• Vista logró un23%Se ha reducido la intensidad de las emisiones de gases de efecto invernadero en los escenarios 1 y 2. Esto lo sitúa en el primer decil a nivel mundial.
• Estos esfuerzos formaron parte de su compromiso con la sostenibilidad. Incluyeron inversiones en procesos de descarbonización y soluciones basadas en la naturaleza, con el objetivo de generar créditos de carbono.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive.

• La gerencia describió el año 2025 como “un año de muchos logros” y “un año de transformación”. Se destacaron aspectos como “crecimiento sólido en la producción”, “crecimiento rentable superior” y “una situación muy favorable para cumplir con las expectativas para el año 2026”. Entre las declaraciones se mencionó: “El año 2025 fue un año de muchos logros para Vista”, “la adquisición representó un hito importante”, y “estamos bastante bien encaminados para cumplir con nuestras metas para el año 2026. Es un buen comienzo de año”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Walter Chiarvesio (Santander Investment Securities Inc.)En cuanto a la adquisición de Bandurria Sur, ¿cuáles son los próximos pasos en términos de reasignación de recursos de capital y qué situación se presenta en relación con las instalaciones?
  RespuestaSe espera que el acuerdo se concluya en el segundo trimestre, después de obtener la aprobación antimonopolio. El plan de gastos existente no se verá afectado; el nuevo activo se financiará por sí mismo. No se esperan problemas relacionados con las instalaciones en Bandurria Sur, pero podrían ser necesarias nuevas instalaciones para Bajo del Toro.

• Pregunta de Bruno Montanari (Morgan Stanley)¿Cómo deberíamos considerar el hecho de que la empresa utilice los ingresos en efectivo generados en el año 2026 y en años posteriores?
  RespuestaEl enfoque principal se centra en el plan de capital actual (4-5 plataformas de perforación). La mayor parte del efectivo futuro se destinará a través del marco de asignación de capital: recompra de acciones, dividendos, fusiones y adquisiciones, así como reducción de la deuda. También existe flexibilidad en cuanto a cómo se distribuye ese efectivo.

• Pregunta de Alejandro Anibal Demichelis (Jefferies LLC)¿Qué crees que serán los costos relacionados con la perforación y la finalización de las obras en el presente y en los próximos cuatro trimestres? ¿Se esperan disminuciones similares en las áreas no operativas?
  RespuestaEl costo de producción por pozo fue de 12.1 millones de dólares en el segundo semestre de 2025. Se espera que los costos disminuyan aún más en 2026 (11.7 millones de dólares) y en 2027 (11.3 millones de dólares). La empresa está implementando nuevos proyectos para reducir los costos, y ve posibilidades de que los costos sigan disminuyendo en el futuro.

• Pregunta de Andres Cardona (Citigroup Inc.)¿Cómo podría la inclusión reciente de las actividades empresariales en la región cambiar el plan de desarrollo para Bajo del Toro y Aguila Mora?
  RespuestaEl nuevo esquema regulatorio se considera positivo. Potencialmente, podría aplicarse a estos bloques de negocios. Requiere una inversión mínima y ofrece beneficios como la amortización acelerada de los costos y una menor carga fiscal para las empresas.

• Pregunta de Milene Carvalho (JPMorgan Chase & Co)¿Qué medidas de eficiencia contribuyeron a lograr costos de elevación récord en el cuarto trimestre? ¿Cuál es la tendencia para los próximos trimestres?
  RespuestaLas economías se debieron a los servicios de mantenimiento y a la dilución de los costos fijos. El costo de producción se estima en 4.4 dólares por unidad de bien producido para el año 2026; esto representa un 2% menos que en 2025. Se espera que este costo sea mayor en el primer trimestre, debido al momento en que se incurren los costos.

• Pregunta de Bruno Amorim (Goldman Sachs Group, Inc.)¿Pueden indicar ustedes las expectativas para la evolución de la producción, el EBITDA y el flujo de efectivo libre durante el año 2026?
  RespuestaSe espera que la producción sea plana o ligeramente inferior a la del cuarto trimestre en el primer trimestre. Luego, aumentará de forma secuencial en el segundo y cuarto trimestres, hasta alcanzar los 140 mil unidades diarias. Se estima que el EBITDA ajustado será de 1.9 mil millones de dólares; en el primer trimestre, este número permanecerá plano o ligeramente bajo, pero en el cuarto trimestre alcanzará aproximadamente 2 mil millones de dólares anuales. Los flujos de efectivo disponibles serán de 150 a 200 millones de dólares durante el año.

• Pregunta de Daniel Guardiola (Banco BTG Pactual S.A.)¿Puede proporcionar más información sobre las curvas de tipo y la productividad en los activos de Equinor, así como sobre su potencial de crecimiento?
  RespuestaLas curvas de tipo Bandurria Sur son similares a los activos existentes en Vista. Bajo del Toro tiene un gran potencial de crecimiento; la empresa pretende duplicar su producción, pasando de los actuales ~2,000 unidades de negocio diarias, para el año 2030.

• Pregunta de Kevin MacCurdy (Pickering Energy Partners Insights):¿Está Vista observando una expansión en el número de proveedores de servicios relacionados con los yacimientos petroleros que ingresan a la Argentina? ¿Podría esto mejorar los costos de perforación y terminación de las operaciones petroleras?
  RespuestaSí, se observa un aumento en el interés por parte de las empresas que ofrecen servicios. Esto permite incrementar la capacidad de producción y contribuye a la reducción de los costos, gracias a la competencia y la innovación.

• Pregunta de Nicolas Barros (BofA Securities):¿Cuáles son las expectativas respecto de los nuevos instrumentos de negociación? ¿Y cómo se puede generar valor a partir de ellos?
  RespuestaLa subsidiaria dedicada al comercio (Vista) apoya la estrategia de exportación y proporciona flexibilidad para el cobertura de riesgos a corto plazo. Sin embargo, no se espera que las márgenes obtenidas sean significativas en relación con los resultados generales de la empresa.

• Pregunta de George Gasztowtt (Latin Securities)¿Cómo planean la distribución de capital, teniendo en cuenta los precios del Brent que son superiores a lo esperado?
  RespuestaLos precios más altos son bienvenidos, pero es poco probable que afecten los planes a corto plazo. El marco de asignación de capital (reducción de deudas, recompra de acciones, dividendos, fusiones y adquisiciones) sigue siendo la base para la flexibilidad a largo plazo.

• Pregunta de Joao Pedro Barichello (UBS Investment Bank)¿Puede proporcionar alguna información actualizada sobre el plan de financiación para la adquisición por parte de Equinor?
  RespuestaEl pago inicial de 387 millones de dólares se financiará en su totalidad con un préstamo de 300 millones de dólares de bancos de primer nivel. De esta manera, el saldo de efectivo se mantendrá estable y no afectará el plan de gastos existente.

• Pregunta de Oriana Covault (Balanz Capital Valores S.A.U.)¿Cuáles son las alternativas para la recompensa de los accionistas en el año 2026? Incluyendo también una posible extensión del proceso de recompra de acciones.
  RespuestaLa empresa planea solicitar una extensión del programa de recompra en la próxima reunión de accionistas. Probablemente, el alcance de este programa será mayor que el del programa de 2025.

• Pregunta de Francisco Javier Cascaron (DON Capital)¿Cuál es la expectativa de gastos en mantenimiento para el futuro próximo?
  RespuestaSe necesitan aproximadamente 850 millones de dólares en gastos de capital para mantener la producción estable, en torno a los 150 mil barriles diarios. Esto incluye los activos pertenecientes a Equinor.

• Pregunta de Matias Cattaruzzi (Adcap Securities)¿Cómo describiría usted la relación entre Vista y YPF después de las recientes adquisiciones?
  RespuestaLa relación entre las partes se describe como excelente. Existen estrategias alineadas, colaboración técnica y sinergias que han mejorado la eficiencia de las actividades. Todo esto constituye un factor importante para la confianza en futuros negocios.