La oferta de Visa para el validador de cantones: La guerra de gobierno que se lleva a cabo detrás de los activos tokenizados

En resumen: Visa no simplemente se unió a una red de criptomonedas. En realidad, solicitó el estatus de “Weight 10 Super Validator” en la red Canton Network, que es el nivel más alto posible dentro de esa red. Se trata de una inversión estratégica de gran importancia, que indica un cambio significativo en la forma en que las finanzas reguladas se llevan a cabo.

La tesis central es sencilla: Visa está poniendo su mano sobre el terreno para ayudar a dirigir los asuntos relacionados con la cadena de bloques durante la próxima década. Esto no es una estrategia de relaciones públicas. Se trata de un intento directo por obtener control sobre una cadena de bloques creada para fines legales, y no para fines de especulación en el sector criptográfico.

Canton es el escenario donde se lleva a cabo esta actividad. Se trata de una plataforma blockchain diseñada específicamente para el sector financiero regulado. Ya está en funcionamiento.280 mil millones de dólares en volumen diario de recompra.Y además, se apoya en los 6 billones de activos en formato tokenizado. Piense en Goldman Sachs, JPMorgan, DTCC y Nasdaq: todas estas empresas realizan transacciones reales utilizando una infraestructura compartida. La privacidad se garantiza a nivel del protocolo, lo que hace que sea seguro para las instituciones compartir su infraestructura, sin necesidad de compartir sus registros financieros.

La decisión de Visa es convertirse en un SuperValidator de nivel 10. Es el nivel máximo; su peso es el mismo que el de DTCC, Broadridge y Tradeweb. Esto significa que Visa no solo es un simple usuario, sino que también tiene derecho a operar como sincronizador global de la red y a votar sobre todas las decisiones relacionadas con su gobierno. Para obtener la aprobación, se requiere una votación formal en la cadena de bloques, por parte del conjunto de SuperValidadores existentes, y no simplemente mediante un comunicado de prensa.

La señal es clara. Visa procesa 240 millones de transacciones al día. Cuando esa institución decide que necesita un lugar en el “tablero” para gobernar la capa de liquidación, no está integrándose con el futuro. En realidad, está pidiendo ayuda para construirlo. La tokenización, el dinero programable, las stablecoins… Todo esto está siendo decidido ahora. Presten mucha atención a esto.

Análisis: ¿Por qué hizo esto Visa? ¿Y qué significa eso?

La filtración de información alfa es clara: Visa está desarrollando una capa de solución para el futuro de la industria financiera. No se trata de un proyecto secundario. Se trata de una iniciativa importante y crucial relacionada con sus pilares fundamentales de negocio: velocidad, seguridad y dominio en la red.

En primer lugar, se trata de una mejora significativa del programa de liquidación en USD que Visa ya está utilizando. Ese programa ya está en funcionamiento y se encarga de manejar las transacciones relacionadas con dicho medio de pago.Más de 3.5 mil millones en volumen anual de liquidaciones de stablecoins.Canton ofrece una infraestructura perfecta y segura para convertir ese proyecto piloto en una plataforma institucional completa. El proyecto piloto utiliza Solana como plataforma de ejecución; Canton, por su parte, ofrece una alternativa regulada y orientada al respeto de la privacidad, diseñada específicamente para el mercado de Wall Street. Este paso permite a Visa aprovechar su ventaja de ser el primero en introducir soluciones relacionadas con los stablecoins, además de ganar la confianza de sus socios bancarios al ofrecerles una plataforma superior y compatible con las normas vigentes.

En segundo lugar, la arquitectura de Canton resuelve el principal obstáculo para la adopción institucional: la privacidad. En las cadenas de bloques públicas, todas las transacciones son visibles por todos. Eso no es algo que pueda ser aceptado por los bancos, especialmente cuando se trata de procesar cantidades enormes de dinero. El diseño de Canton es diferente. Como validador, Visa obtiene…Portal seguro y privado.Los datos se segmentan y se replican únicamente entre los validadores autorizados. Esto significa que las instituciones pueden compartir la infraestructura sin exponer sus registros completos. Este diseño de privacidad es lo que hace que Canton sea viable para manejar los 6 billones de dólares en activos tokenizados que ya cuenta con.

En resumen, se trata de un efecto de red. La actividad principal de Visa es la gestión de una red de pagos. Al convertirse en uno de los “Weight 10 Super Validadores” en Cantón, Visa se posiciona como el potencial medio para la liquidación de activos tokenizados. Esto significa que Visa extiende su efecto de red más allá de las tarjetas de pago, hacia la etapa de dinero programable. Si las instituciones realizan sus operaciones financieras y manejan activos tokenizados en una red donde Visa controla las reglas, entonces Visa no solo procesa los pagos, sino que también controla todo el sistema. Eso es lo que realmente importa.

La perspectiva contraria: Riesgos y el “señal frente al ruido”

La narrativa optimista es fuerte, pero hay que dejar de lado ese entusiasmo excesivo. Se trata de una apuesta de alto riesgo, con grandes posibilidades de fracaso y un mercado muy competitivo. La señal es poderosa, pero el ruido también es bastante intenso.

En primer lugar, el mayor obstáculo es el acceso. La Red de Cantón actualmente se encuentra en una situación…Fase de invitación únicamente.La presentación de la solicitud de Visa es solo el primer paso. Para convertirse en un “Weight 10 Super Validator”, es necesario obtener la aprobación oficial del conjunto de Super Validadores existentes. Pero eso no significa que todo esté resuelto. Se necesita una votación formal en la cadena y una propuesta de mejora emitida por Canton. Los primeros apoyos recibidos de Proof Group y MPCH son prometedores, pero Visa todavía necesita convencer a empresas como DTCC y JPMorgan de que su participación en la red sea algo positivo. Se trata de un sistema con permisos, no de un sistema abierto.

En segundo lugar, la competencia es feroz. Visa no es el único actor que está desarrollando esta capa de soluciones institucionales. Onyx, de JPMorgan, es un rival directo, y DTCC también es un participante importante en esta red. El campo ya está lleno de grandes empresas que operan en este sector. El objetivo de Visa es ganar una posición importante en la mesa de negociaciones, pero eso no garantiza su dominio. El efecto de red se dividirá entre estos jugadores establecidos, y la lucha por la adopción de estas soluciones será intensa.

Por último, el riesgo de capital y regulatorio es enorme. El principal motor de negocio de Visa son las transacciones con tarjetas, un modelo de negocio que ha demostrado ser rentable. Sin embargo, esta inversión en Cantón es algo a largo plazo y no está demostrada. Requiere una gran inversión en infraestructura, talento y manejo de las regulaciones. Se trata de una distracción del negocio principal, además de una apuesta importante en una tecnología que aún necesita demostrar su capacidad para escalar a niveles equivalentes al volumen diario de transacciones de Visa. La supervisión regulatoria sobre los pagos mediante stablecoins e la infraestructura blockchain solo va en aumento.

En resumen: Visa está tomando una decisión estratégica audaz, pero no se trata de algo seguro. La fase de invitación exclusiva, la competencia acuciante y el riesgo de capital son factores que hacen que esta sea una situación muy complicada. La señal es clara, pero los desafíos en su implementación son enormes. Observen cuán rápido se aprueban las solicitudes, y luego observen cómo se desarrollan las dinámicas competitivas.

La lista de vigilancia: Qué cosas es necesario monitorear a continuación

La presentación de la solicitud en el Cantón es simplemente el primer paso. Lo verdaderamente importante vendrá con los logros que demuestren que se trata de una apuesta estratégica, y no de un simple truco publicitario. Esto es lo que hay que estar atentos a lo que sucederá en los próximos meses.

1. Anuncios de los socios bancarios: La prueba de la demanda La tesis se basa en la capacidad de Visa para escalar su programa de liquidación en USDC. El factor clave a corto plazo es…Se prevé una mayor disponibilidad en los Estados Unidos hasta el año 2026.Estén atentos a los anuncios que se hagan más adelante este año sobre la incorporación de nuevos socios bancarios estadounidenses al programa. No se trata solo de Cross River Bank y Lead Bank; lo importante es la lista de los principales socios emisores y adquirentes que se comprometen a utilizar el USDC para las liquidaciones. No se trata solo de volumen; se trata también de cómo Visa establece sus relaciones bancarias en su nuevo nivel de liquidación. Si la lista de socios sigue siendo limitada, entonces la apuesta de Canton parece poco sólida. Pero si esta lista crece rápidamente, eso valida la demanda por la solución de liquidación de siete días que ofrece Visa.

2. La integración con Arc: La base de datos de Visa en la cadena de bloques Visa es un socio de desarrollo para la nueva cadena de bloques Arc, que se encuentra en la red de prueba pública. El punto clave de esta integración es cómo este nodo validador de Arc se conectará a la red Canton. Se deben seguir las actualizaciones técnicas relacionadas con esta integración. ¿Planea Visa utilizar su nodo validador en Arc? Si es así, esto crearía una infraestructura unificada y poderosa para su estrategia de liquidación de transacciones. No se trata simplemente de ejecutar un nodo validador; se trata de construir la base de datos de la cadena de bloques para el futuro. Cualquier retraso o ambigüedad en este aspecto podría ser un indicio de problemas a largo plazo para la viabilidad del plan Canton.

3. Crecimiento del ecosistema de Canton: El medidor del efecto de red El éxito de la red de Canton es un juego de suma cero. Su crecimiento se mide mediante dos indicadores clave: el número de nuevos Super Validadores y el volumen de activos tokenizados. Esté atento a los anuncios sobre nuevos Super Validadores que se unen a la red. Cuantos más participantes haya, mayor será la solidez y descentralización del sistema de gobierno de la red. Lo más importante es seguir el crecimiento de…6 billones de activos en formato tokenizado.Esto es la máxima validación del modelo. Si el ecosistema crece rápidamente, eso demuestra que el modelo de privacidad por diseño funciona bien y atrae capital institucional. Si la crecimiento se ralentiza, significa que el modelo de invitación únicamente es demasiado restrictivo, o que la propuesta de valor no es lo suficientemente atractiva como para atraer nuevos participantes en lugar de los actores existentes.

En resumen: los próximos cuatro trimestres serán cruciales para distinguir lo importante de lo no importante. Es necesario monitorear de cerca estos tres factores clave. Estos nos mostrarán si Visa está construyendo una infraestructura de pago duradera, o si simplemente está intentando algo que no tiene muchas posibilidades de éxito.