Contradicciones en las cifras de resultados de Virgin Galactic: La frecuencia de los vuelos y los datos relacionados con los precios no coinciden.

Fecha de la llamada30 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos300,000 dólares provenientes de las tarifas de acceso durante el cuarto trimestre de 2025; 2 millones de dólares para todo el año fiscal 2025.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos del primer trimestre de 2026 sean de aproximadamente 200,000 dólares, provenientes de las tarifas de acceso para los astronautas.
• Se espera que el flujo de efectivo libre para el primer trimestre de 2026 se mantenga en el rango de -90 millones a -95 millones de dólares. Se prevé que este valor mejorará gradualmente, de mes en mes, a lo largo del año.
• Se esperan importantes ingresos de efectivo por parte de los clientes en el cuarto trimestre de 2026, con el inicio del servicio comercial.
• El objetivo es lograr más de 10 vuelos al mes para el segundo trimestre de 2027.
• Se espera un flujo de efectivo positivo en forma trimestral durante el año 2027. Este flujo de efectivo se mantendrá positivo en el año 2028 y en adelante.

Comentarios de negocios:

Progresos en el campo de los vuelos espaciales comerciales:

• Virgin Galactic ha completado la montaje estructural de su primer nuevo buque espacial. Se espera que se alcance el hito de la plataforma móvil en las próximas semanas. Esto permitirá realizar pruebas en tierra en abril y pruebas de vuelo en el tercer trimestre del año.
• La empresa ha abierto una licencia de ventas limitada para 50 expediciones espaciales. El precio de cada expedición es…$750,000.
• Este progreso se debe a la finalización de las fases críticas de ensamblaje, así como a la disposición para comenzar las operaciones comerciales en el cuarto trimestre de 2026.

Mejoras financieras:

• Para el cuarto trimestre de 2025, Virgin Galactic informó que…26%Reducción en los gastos operativos a61 millonesY también…18%Mejora en la pérdida neta.63 millones.
• La empresa terminó el año con…338 millones de dólaresEn forma de efectivos monetarios y valores negociables.
• Las mejoras se debieron a una reducción en los gastos, así como a un cambio en la orientación de los esfuerzos de I+D hacia inversiones en la construcción de nuevos naves espaciales.

Cadenza de vuelo y capacidad:

• Virgin Galactic planea comenzar operaciones comerciales en un futuro no muy lejano.4 vuelos espaciales al mes.Con el objetivo de aumentar…10+ vuelos al mesPor Q2 del año 2027.
• El vehículo de lanzamiento Eve puede soportar hasta…12 a 15 vuelos por mes..
• El aumento planificado en la frecuencia de los vuelos está respaldado por la mayor capacidad de Eve y por la eficiente producción de naves espaciales adicionales.

Reajuste del capital y gestión de la deuda:

• Virgin Galactic realizó transacciones de reajuste de capital, lo que permitió extender la fecha de vencimiento de los mismos.355 millonesDe los bonos convertibles hasta diciembre de 2028, se redujo la cantidad principal que se adeuda.142 millones.
• La empresa tiene como objetivo utilizar su programa de cajeros automáticos restantes para apoyar sus objetivos corporativos.
• Estas transacciones fueron diseñadas para armonizarse con el flujo de efectivo planeado por la empresa proveniente de sus operaciones comerciales, y así reducir la presión financiera.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive.

• La dirección destacó que fue “un comienzo extremadamente productivo para el año 2026”, que se logró “un progreso increíble” y que ahora se está en vías de comenzar las operaciones comerciales relacionadas con los vuelos espaciales. También mencionaron que se logró “una realización asombrosa” en lo que respecta a la ensambladura de los vehículos espaciales. Estaban “muy emocionados” por el lanzamiento de las ventas, y “felices de haber alcanzado este nivel extraordinario en el camino del negocio”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Oliver Chen (TD Cowen):En cuanto al Director Ejecutivo de Crecimiento y a lo que se puede esperar en el sector del consumo en el futuro, ¿cuáles son sus opiniones sobre nuestra hipótesis en relación con las oportunidades y el flujo de trabajo relacionado con todo esto? Además, cuando pensamos en el modelo a seguir en el futuro, ¿qué deberíamos saber sobre los costos de inversión cada trimestre? Y, en general, el nuevo espacio aéreo parece ser una gran oportunidad. ¿Cuál es el plan de inversión para ese área? ¿Y cómo podría manifestarse eso en la realidad? Sé que habrá muchos beneficios económicos que traerá esa inversión a la región. Por último, en cuanto al sector de vuelos espaciales comerciales, el cuarto trimestre es un momento muy emocionante. ¿Qué parámetros hay relacionados con eso? ¿Qué se incluye en las directrices para los ingresos en ese trimestre?
  RespuestaEl papel de Megan Prichard incluye el fomento de las ventas, la expansión de los modelos de negocio y el desarrollo de nuevos centros espaciales a través de empresas conjuntas. Los socios involucrados en este proyecto aportan infraestructura y experiencias locales. El gasto en capital no se distribuye uniformemente; aproximadamente la mitad del gasto se realiza en los primeros dos trimestres, mientras que en el segundo trimestre el gasto se reduce, ya que se dirige hacia operaciones comerciales. No se proporciona información sobre las expectativas de ingresos para el cuarto trimestre, pero se espera que los servicios comerciales comiencen con 4 vuelos al mes, y luego aumenten gradualmente.

• Pregunta de Oliver Chen (TD Cowen):En los 4 vuelos mensuales que se realizan entre el 8 y el 10 de cada mes, ¿cuáles son las variables que debemos tener en cuenta para determinar si se puede alcanzar ese objetivo antes o después de ese tiempo? Estas variables deben ser tomadas en consideración al modelar la progresión de este ritmo de vuelos mensual.
  RespuestaLa frecuencia de los vuelos depende de la disponibilidad del segundo vehículo espacial (se espera que esté listo a finales del cuarto trimestre de 2026 o principios del primer trimestre de 2027). Además, también depende de la capacidad del vehículo de lanzamiento Eve: de 12 a 15 vuelos al mes. Con un solo vehículo y el Eve, el sistema puede soportar hasta 8 vuelos al mes. Para alcanzar más de 10 vuelos al mes, se necesitará un segundo vehículo espacial, además de un nuevo vehículo de lanzamiento, lo cual podría ocurrir en el año 2030.

• Pregunta de Greg Konrad (Jefferies)Tal vez sea suficiente continuar con la última pregunta. Creo que hablaste sobre el próximo “nave madre”. ¿Dijiste 2030? Entonces, creo que en el pasado hablaste de un escenario en el que la flota se expandiera. ¿Deberíamos pensar en el caso de que la tercera nave espacial no llegue a funcionar o que no alcance ese nivel de desarrollo hasta el año 2030? ¿O qué piensas sobre lo que sucederá después de las dos naves espaciales?
  RespuestaEl próximo vehículo de lanzamiento está programado para el año 2030. El objetivo es que, para esa fecha, haya al menos una nave espacial, y preferiblemente dos, listas para ser utilizadas. Esto se logrará gracias a la eficiente infraestructura de producción que ya existe en ese momento.

• Pregunta de Greg Konrad (Jefferies)Tal vez sea suficiente simplemente seguir con la reapertura de la venta de entradas. Quiero decir, creo que están realizando una primera ronda limitada de ventas, y luego hablarán sobre otra ronda limitada más. ¿Podrían explicar algo sobre el momento adecuado para esto, cómo planifican las métricas y cómo equilibran el volumen de trabajo? Además, desde la última vez que hablamos, han ocurrido algunos cambios en el contexto competitivo. ¿Cómo se ha manifestado eso en términos de demanda?
  RespuestaEl enfoque de Blue Origin en los programas relacionados con la Luna se considera beneficioso. Esto posiciona a Virgin Galactic como la opción preferida para viajes espaciales asequibles. La estrategia de venta implica la oferta de billetes a precios crecientes: 750 mil dólares inicialmente, y luego precios más altos. Se espera que los primeros 50 billetes, con un precio de 750 mil dólares, se vendan rápidamente.

• Pregunta de Myles Walton (Wolfe Research)Esperaba que pudieran hablar sobre el vuelo posterior a la desaceleración del nuevo vehículo espacial, antes de que se convierta en un medio de transporte comercial. Creo que mencionó, Michael, que existe una combustión parcial, y luego una combustión completa. ¿Eso es todo lo que ocurre antes de que el vehículo espacial funcione realmente como medio de transporte comercial? Probablemente, esa sería la tercera combustión completa.
  RespuestaSí, el programa de pruebas de vuelo incluye un vuelo de deslizamiento con combustión parcial, además de dos vuelos impulsados por cohetes. El primer vuelo lleva cargas útiles de investigación; el segundo vuelo está destinado a los especialistas en misión. Este proceso es mucho más eficiente en comparación con el primer buque, ya que se cuenta con conocimientos previos obtenidos durante las pruebas en Unity.

• Pregunta de Myles Walton (Wolfe Research)Solo estoy analizando el informe 10-K en relación con la continuidad de las actividades de la empresa. Hay un comentario en ese informe sobre los planes del equipo directivo para abordar y mitigar esa situación. Uno de los puntos que se mencionan es la colaboración con terceros para financiar y acelerar el desarrollo de vehículos espaciales en el futuro. ¿Puede explicarnos más al respecto, Michael? ¿Qué significa realmente esta colaboración con terceros? ¿Es diferente de lo que ya está haciendo su organización actual? ¿Es algo que se está implementando gradualmente, o es algo que se considera como una medida temporal?
  RespuestaSe están explorando posibilidades de colaboración con los gobiernos para la creación de puertos espaciales y oportunidades potenciales del gobierno estadounidense relacionadas con los vehículos de lanzamiento. Esto podría generar beneficios económicos que ayuden a acelerar el desarrollo de dichos vehículos. Pero, por ahora, no hay nada específico que compartir al respecto.

• Pregunta de Michael Leshock (KeyBanc Capital Markets)Siguiendo con las expectativas relacionadas con el flujo de efectivo gratuito en el año 2026, y con la idea de que la tasa de consumo de efectivo mejore de forma secuencial a lo largo del año… ¿Existe algún trimestre en el que se pueda esperar un aumento significativo en este indicador? ¿Sería algo como en el segundo trimestre, cuando se transfiera más recursos de la producción hacia actividades de prueba? Pero me gustaría saber si existen algún hito o punto clave en el que se pueda lograr un cambio significativo en el consumo de efectivo, en lugar de una mejora gradual.
  RespuestaSe espera que los mejoras se produzcan de forma gradual, cada trimestre, hasta el cuarto trimestre de 2026. En ese momento, ocurrirá un cambio significativo debido a las entradas de efectivo provenientes de los clientes, quienes pagarán las cuotas finales por sus reservas de vuelos.