Piloto de cinco años de mercado cripto regulado de Vietnam: catalizador estratégico para la inversión institucional y la innovación de tecnologías financieras

El lanzamiento del mercado de criptoactivos regulado por parte de Vietnam el 9 de septiembre de 2025 marca un momento crucial en la evolución de las tecnologías financieras de los mercados emergentes. Al formalizar un sector comercial anual no regulado de $100 mil millones, el gobierno ha creado un marco que equilibra la innovación con la estabilidad financiera, posicionando al país como un centro estratégico para la inversión institucional y la adopción de activos digitales. La Resolución No. 05/2025/NQ-CP establece reglas estrictas pero calculadas, que incluyen transacciones obligatorias en dongs vietnamitas (VND), altos requisitos de capital para los proveedores de servicios y límites de propiedad extranjera, todo diseñado para atraer capital institucional y mitigar los riesgos sistémicos.[1].

La arquitectura regulatoria como atractivo para el capital institucional

Dicho marco regulatorio se enfoca explícitamente en la participación institucional. Para operar, los proveedores de servicios criptográficos deben asegurar un capital mínimo de VND 10 billones (US$379 millones), con al menos el 65% proveniente de inversores institucionales como bancos, firmas de valores o empresas de tecnología.[[2]. Esta estructura garantiza que solo las entidades financieramente fuertes puedan ingresar al mercado, reduciendo los riesgos para los inversores y fomentando la confianza. Por ejemplo, los inversores extranjeros que tienen participaciones en plataformas con licencia están limitados al 49% de propiedad, lo que preserva el control nacional y, al mismo tiempo, permite la colaboración internacional.[[3].

Estos requisitos se alinean con la agenda de transformación digital más amplia de Vietnam, en particular la Ley de Industria de Tecnología Digital promulgada en junio de 2025, que sustenta la integración de la prueba piloto en una infraestructura nacional de cadena de bloques llamada NDAChain.[[4]. Al requerir el cumplimiento de las leyes contra el lavado de dinero (AML, por sus siglas en inglés), la ciberseguridad y la protección de datos, el gobierno demuestra su compromiso con los estándares globales de fintech, lo que hace que el mercado sea atractivo para actores institucionales que buscan entornos regulados[[5].

Sinergia con el ecosistema de tecnología financiera en expansión de Vietnam

El sector de tecnologías financieras de Vietnam ofrece un terreno fértil para la adopción de criptografía; su valor actual se estima en $19,98 mil millones para 2025 y la proyección es que crezca un 21,48 % anual hasta alcanzar $50,2 mil millones para 2030]^ 6]. Los gigantes de las billeteras móviles como MoMo, ZaloPay y ViettelPay impulsaron las transacciones sin efectivo, y el número de usuarios de billeteras electrónicas aumentará a 32,77 millones para 2023[^ 7]. El piloto criptográfico complementa este ecosistema al permitir que se ofrezcan productos financieros respaldados por activos digitales, como servicios de custodia criptográfica y préstamos, que los bancos nacionales ahora están preparados para ofrecer.El respuesta de estos se obtiene mediante el uso de modelos matemáticos.8]

Además, el énfasis del piloto en la infraestructura de nivel institucional, tales como los protocolos de seguridad de nivel 4 de la información y los sistemas de transacciones segregadas, abordan las barreras tecnológicas que históricamente han obstaculizado la escalabilidad de las fintech.[[9] Este alineamiento con la innovación fintech existente garantiza que la adopción criptográfica nonooperar de forma aislada, sino que se integra con la economía digital más amplia de Vietnam.

Ambiciones de integración global y liquidez

La visión del gobierno va más allá del crecimiento interno. Se espera que cinco intercambios de activos digitales estén otorgados y estén vinculados a plataformas internacionales, lo que garantiza la liquidez y la competitividad.[[10]. Esta estrategia refleja las ambiciones de los centros fintech de mercados emergentes como India y Nigeria, donde los criptomercados regulados han atraído capital institucional extranjero al ofrecer activos de alto crecimiento y baja correlación. El enfoque del piloto en transacciones denominadas en VND y cuentas dedicadas en el extranjero en bancos autorizados agiliza aún más los flujos de inversión transfronteriza para Vietnam[11].

Riesgos y Resiliencia Estratégica

Aunque los rigurosos controles de los inversores minoristas especulativos pueden disuadirlos inicialmente, reforzará la confianza institucional al minimizar la volatilidad y los riesgos de fraude. El Ministerio de Finanzas mantiene la autoridad para ajustar o suspender el programa si se presentan riesgos para la estabilidad financiera, una disposición que destaca la priorización del interés público por parte del gobierno antes que las ganancias a corto plazo.[Asimismo, el requisito de que los criptoactivos estén respaldados por activos reales no físicos (excluyendo valores y fiat) garantiza la conexión con los principios financieros tradicionales, reduciendo la fricción regulatoria[[13].

Conclusión: Un modelo para la innovación en los mercados emergentes

El criptopiloto de cinco años de Vietnam es un ejemplo de cómo los mercados emergentes pueden aprovechar las tecnologías financieras para atraer capital institucional sin sacrificar la estabilidad. Al incorporar altos umbrales de capital, supervisión institucional e integración global, el programa crea un plan para que otras naciones busquen equilibrar la innovación y la regulación. Para los inversores, el criptopilot representa no solo una nueva clase de activos, sino un punto de entrada estratégico en un mercado preparado para redefinir las finanzas digitales en el sudeste asiático.