El sector petrolero de Vietnam enfrenta una escasez de suministros, ya que Kuwait reduce su producción de materias primas y las refinerías operan al máximo capacidad.

Vietnam está pasando de ser un productor modesto de petróleo a ser un importador neto. Este cambio estructural se encuentra actualmente bajo una gran presión. La producción nacional de crudo está en declive constante. Las proyecciones indican que la producción podría alcanzar un nivel estable.De 5.8 a 8.0 millones de toneladas métricas anualmente, entre los años 2026 y 2030.Eso representa una disminución significativa en comparación con el promedio de 8.6 millones de toneladas durante los últimos cinco años. Esta tendencia se acelera mes a mes, ya que la producción sigue disminuyendo.11.43% en febreroA las 741.63 mil toneladas, tras un descenso similar en enero.

La magnitud de esta dependencia en las importaciones es considerable. Solo en el año 2025, Vietnam importó…14.1 millones de toneladas de petróleo crudoY casi 9.9 millones de toneladas de productos relacionados con el combustible. Los primeros dos meses de 2026 muestran que esta dependencia continúa: las importaciones de combustible han aumentado en un 43% en términos de volumen, a pesar de una leve disminución en las importaciones de petróleo crudo. Esto genera un claro desequilibrio entre la oferta y la demanda: la producción nacional disminuye, mientras que las necesidades de consumo se satisfacen a través de las importaciones.

La situación se ve agravada por la presión geopolítica. El cierre del Estrecho de Ormuz ha retrasado los envíos desde Kuwait, que representaron aproximadamente el 80% de las importaciones de crudo de Vietnam el año pasado. Este problema amenaza las propias líneas de suministro de las que Vietnam depende cada vez más, convirtiendo así un cambio estructural en un riesgo operativo inmediato.

Choque geopolítico: la perturbación en el Medio Oriente y sus consecuencias económicas

El conflicto en Oriente Medio ha provocado la mayor interrupción en el suministro de petróleo de la historia del mercado mundial. El flujo de crudo y otros productos petroleros a través del Estrecho de Ormuz ha disminuido drásticamente, pasando de unos 20 millones de barriles al día antes de la guerra, a casi cero. Esto ha obligado a los países del Golfo a reducir su producción de petróleo en al menos 10 millones de barriles al día. El impacto inmediato es una grave reducción en el suministro mundial de petróleo. La Agencia Internacional de Energía proyecta que esto podría causar problemas graves en el mercado mundial.La oferta global de petróleo disminuyó en 8 millones de barriles diarios en marzo..

El choque de precios fue inmediato y severo. Los precios mundiales del crudo aumentaron a casi 120 dólares por barril, pero posteriormente disminuyeron. Sin embargo, los precios siguen siendo bastante altos.El 20% más alto que antes del inicio de las hostilidades.Esta volatilidad es el resultado directo de la interrupción del camino comercial y de la incertidumbre que se genera en torno a la continuidad de los suministros. La interrupción afecta no solo al sector del petróleo crudo, sino también a otros mercados relacionados con el petróleo. Más de 3 millones de barriles diarios de capacidad de refinación en la región han sido desactivados debido a los ataques y a la falta de destinos exportadores viables. Esto limita las posibilidades de exportación de petróleo en otras regiones.

Vietnam es extremadamente vulnerable a este tipo de shocks. La situación de las importaciones de crudo en el país es muy concentrada: Kuwait suministró aproximadamente el 80% del crudo importado por Vietnam el año pasado. Con los envíos paralizados, ese importante canal de suministro está ahora cerrado. Al mismo tiempo, la producción interna de Vietnam está disminuyendo, y sus refinerías clave, Dung Quat y Nghi Son, operan a plena capacidad. Esto hace que Vietnam dependa de las importaciones de materias primas, algo que ahora se encuentra bajo amenaza directa.

En respuesta, el gobierno vietnamita ha actuado rápidamente para asegurar el suministro interno. Anunció planes para…Eliminar las tarifas de importación sobre los combustibles hasta el final de abril.Esta medida de emergencia tiene como objetivo reducir el costo del combustible importado. Asimismo, fomenta que los proveedores introduzcan más productos en el mercado, lo que ayuda a proteger a los consumidores de las consecuencias negativas del aumento de los precios a nivel mundial. Este movimiento demuestra cómo un evento geopolítico que ocurre a miles de kilómetros de distancia puede influir directamente en la oferta y los precios en una economía que importa mucho, como es el caso de Vietnam.

Consecuencias domésticas y sectoriales: precios, ganancias y políticas gubernamentales

El choque de precios a nivel mundial ahora está afectando directamente a los consumidores y empresas vietnamitas. Los precios internos del combustible han aumentado.De 0.15 a 0.34 dólares por litroEsto refleja la volatilidad del mercado. Este impacto ya se está manifestando en la economía, con las empresas de logística luchando por adaptarse a esta situación. Varias empresas de transporte de carga han anunciado aumentos en los costos de transporte. Algunas empresas han implementado sistemas de precios basados en los costos del combustible. La Compañía Ferroviaria de Transporte Anónimo incluso anunció un aumento del 10% en los precios de los billetes de pasajeros y un incremento del 15% en los precios de los fletes. Esto demuestra cómo los altos costos del combustible pueden generar presiones inflacionarias más amplias.

Para mitigar los efectos negativos, el gobierno ha implementado una serie de medidas de respuesta. Uno de los instrumentos clave es un fondo de estabilización de aproximadamente 224 millones de dólares (5.6 billones de venezuelanos), creado con el objetivo de reducir los impactos de los precios. Lo más importante es que las nuevas regulaciones permiten ajustes más rápidos. La Resolución Nº 36/NQ-CP, emitida a principios de marzo, permite que los precios de los combustibles nacionales se ajusten antes del examen semanal habitual, si el precio base aumenta en un 7% o más. Esto tiene como objetivo evitar shocks repentinos y desestabilizadores. Además, el gobierno ha eliminado los aranceles sobre los combustibles hasta finales de abril, lo que constituye una medida directa para fomentar la oferta y reducir el costo de los productos importados.

Esto crea un paradojo evidente. Mientras que el mercado interno enfrenta precios más elevados y problemas logísticos, el sector petrolero y gasivo vietnamita, por su parte, está entrando en un nuevo ciclo de crecimiento. Los resultados financieros para el año 2025 muestran un fuerte aumento de las ganancias en toda la cadena de valor. Las empresas relacionadas con el proceso de producción son las principales responsables de este crecimiento.Las ganancias después de impuestos de PetroVietnam aumentaron un 61.2% en el cuarto trimestre.Todo el sector está experimentando una recuperación generalizada. Las empresas, desde aquellas que se dedican a servicios técnicos hasta las que se encargan de la refinería de petróleo, presentan resultados sólidos al final del año. Esta divergencia resalta una realidad importante: la rentabilidad del sector se debe a un rendimiento operativo fuerte y a la buena ejecución de los proyectos, no a los aumentos en los precios geopolíticos actuales. La política gubernamental ahora se centra en gestionar las consecuencias negativas causadas por estos aumentos en los precios, mientras que el impulso del sector continúa creciendo.

Catalizadores y riesgos: qué hay que tener en cuenta para mantener el equilibrio.

El equilibrio inmediato depende de unas pocas variables críticas. El factor principal que determina este equilibrio es la duración del conflicto en Oriente Medio. El Ministerio de Industria y Comercio ha emitido una advertencia clara al respecto.Si el conflicto militar en el Medio Oriente continúa hasta abril, el mercado podría enfrentar mayores desafíos.Mientras el Estrecho de Ormuz siga cerrado y el suministro mundial sea limitado, cualquier extensión de este problema podría sobrepasar la capacidad de importación y provocar escasez de bienes, a pesar de las garantías actuales sobre un suministro seguro.

Un riesgo importante a corto plazo es la posibilidad de que los precios del combustible en el país aumenten aún más. El gobierno ya ha implementado medidas para proteger al mercado, pero el costo subyacente de los productos importados sigue siendo elevado.Los ajustes recientes han aumentado los precios del combustible en un rango de 0.15 a 0.34 dólares por litro.Las empresas de logística se esfuerzan por transferir los costos a los consumidores. Por lo tanto, existe una presión constante para que haya más aumentos en los precios. Esto tendrá un impacto directo en la inflación y en el gasto de los consumidores, lo que podría provocar una crisis más amplia relacionada con los costos de vida.

En el aspecto de la oferta, la capacidad operativa constituye un respaldo importante, pero no es infinita. Las dos refinerías más importantes de Vietnam, Dung Quat y Nghi Son, están funcionando normalmente y aseguran el suministro hasta marzo. Es crucial que la refinería de Dung Quat pueda mantener su operación estable, con una capacidad de alrededor del 118% de su capacidad normal, al menos hasta finales de abril. Esto proporciona un respiro crítico al sistema, pero también destaca la fragilidad de esta estructura. Las refinerías están trabajando al máximo, y cualquier otro shock en el suministro o interrupción interna podría rápidamente poner a prueba sus límites.

El efecto a largo plazo de esta vulnerabilidad es el esfuerzo del gobierno por fomentar la exploración y producción nacional. El objetivo es…Se espera que las reservas recuperables aumenten en 13 a 17 millones de toneladas anualmente, durante los años 2026-2030.Sin embargo, se trata de un plan a largo plazo, no de una solución inmediata. En las próximas semanas, el foco se centrará exclusivamente en gestionar el impacto geopolítico actual y sus consecuencias económicas. La capacidad de las refinerías será la única opción real para contener estos efectos negativos.