Estabilidad del mercado de divisas y oro de Vietnam en medio de la volatilidad global

El dong vietnamita (VND) y los precios domésticos del oro el 18 de abril de 2025 subrayaron un delicado equilibrio entre la gestión económica local y las presiones del mercado global. Con el VND manteniendo su estabilidad dentro de una banda comercial estrictamente controlada y los precios del oro reflejando tanto la demanda interna como las tendencias internacionales, el panorama financiero de Vietnam presenta una oportunidad matizada para los inversores.

Estabilidad del tipo de cambio: la mano de un banco central

El 18 de abril, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) fijó la tasa de referencia VND/USD en 24,898 VND por USD , un modesto aumento del 0,02% con respecto al día anterior. Esta tarifa opera dentro de un ± 5% banda de negociación , resultando en un techo de 26.143 VND/USD y un piso de 23.653 VND/USD .Los bancos comerciales como Vietcombank ajustaron sus tasas ligeramente más altas: 25.700 VND/USD para comprar y 26.060 VND/USD para vender, destacando el éxito del SBV en frenar la volatilidad excesiva.

La resistencia del dong es notable dada su + 1,11% apreciación contra el USD en lo que va del año, con la tasa más alta en 2025 alcanzando 26.015 VND/USD (8 de abril) y el más bajo 25.080 VND/USD (24 de enero). Esta estabilidad contrasta con pares regionales como el peso filipino o la rupia indonesia, que enfrentaron oscilaciones más pronunciadas. los SBV régimen de flotación gestionada y reservas de divisas de más de $80 mil millones proporcionar un sólido amortiguador contra los choques externos.

Oro: un ancla de doble función

Los precios del oro en Vietnam el 18 de abril también reflejaron un equilibrio estratégico. Lingotes de oro SBJ negociados a 63,1 millones de VND por gramo ($2.67 USD/gramo o ), mientras que las barras de SJC alcanzaron 64,2 millones de VND/gramo ($2.72 USD/gramo o ).Estos precios incorporan los de Vietnam 5% impuesto al valor agregado (IVA) y la dinámica de la demanda interna.

La prima local sobre los precios al contado globales (que promediaron ~ $0.20/gramo más en Vietnam) indica una fuerte demanda minorista, impulsada por las preferencias culturales por el oro como vehículo de inversión y ahorro. Sin embargo, la correlación entre la estabilidad del VND y los precios del oro es crítica: a medida que el dong se fortalece, el costo del oro denominado en USD disminuye, lo que lo hace más accesible para los compradores vietnamitas.

Conductores y riesgos

Fortalezas:
1.Control del Banco Central: La banda de negociación del SBV limita la presión especulativa, mientras que sus reservas mitigan los riesgos de liquidez.
2.Fundamentos Económicos: de Vietnam 4.8% de crecimiento del PIB en 2024 y el sector manufacturero impulsado por las exportaciones sustentan la confianza monetaria.
3.El oro como cobertura: Los precios internos del oro siguen siendo una cobertura de inflación viable, con el aumento del índice de precios al consumidor de Vietnam 3,2% interanual en el primer trimestre de 2025.

Riesgos:
1.Fortaleza del dólar mundial: Una pausa de la Reserva Federal de EE. UU. en las alzas de tasas podría aliviar la presión, pero un USD más fuerte podría poner a prueba la banda superior del dong.
2.Dinámica comercial: Una desaceleración en las exportaciones de productos electrónicos (35% de las exportaciones totales de Vietnam) podría debilitar el superávit de cuenta corriente.
3.Fragmentación del mercado del oro: Si bien dominan los distribuidores autorizados, los canales informales pueden distorsionar las señales de precios, especialmente durante la volatilidad.

Implicaciones de inversión

Para inversores:
-Exposición a divisas: El VND ofrece Baja volatilidad con un modesta oportunidad de carry trade (Tasa de política del 5,25% de Vietnam frente al 5,0% de EE. UU.).
-El oro como equilibrador de cartera: Comprar barras SJC/SBJ en los niveles actuales proporciona protección contra la inflación local , aunque los ETF de oro globales (por ejemplo, GLD) pueden ofrecer una mejor liquidez.
-Vigilancia de la política: Supervisar de cerca los ajustes de la tasa de referencia del SBV y las intervenciones cambiarias.

Conclusión

El 18 de abril, los mercados financieros de Vietnam demostraron resiliencia, con el dong manteniéndose estable y los precios del oro reflejando una gestión disciplinada de la demanda. El régimen de flotación controlada del SBV ha aislado a la economía de choques externos extremos, mientras que el papel del oro como elemento básico de ahorro continúa respaldando la liquidez interna. Sin embargo, los inversores deben permanecer atentos: las tendencias globales del dólar y el desempeño de las exportaciones de Vietnam determinarán en última instancia si esta estabilidad persiste.

Con la tasa VND/USD en 24,898y los precios del oro dentro $2.67 – $2.72/gramo , el entorno actual favorece un optimismo cauteloso. Para aquellos dispuestos a navegar por los matices de los mercados administrados de Vietnam, estos instrumentos presentan una combinación convincente de seguridad y potencial de crecimiento.