El impuesto sobre criptomonedas en Vietnam: un impuesto del 0.1% y sus consecuencias financieras

El mercado de criptomonedas en Vietnam está entrando en una nueva fase, más formal. El gobierno ha tomado medidas decisivas para eliminar las incertidumbres legales que han existido durante años. Una nueva ley que reconoce los activos digitales ya está en vigor.1 de enero de 2026Esta legislación importante sienta las bases para el establecimiento de un mercado regulado, tras la aprobación de la Ley sobre la Industria de Tecnologías Digitales en junio de 2025. El cambio ya está en funcionamiento: el régimen de licencias oficiales para las bolsas de valores comenzó a aceptar solicitudes en enero de 2026. Esto marca el inicio de un programa piloto de cinco años.

El impacto financiero más inmediato es la introducción de un nuevo costo, que puede predecirse con facilidad. El proyecto de circulaire del Ministerio de Finanzas propone lo siguiente:Un impuesto sobre la renta personal del 0,1 por ciento sobre el monto de cada transacción.Cuando las personas transfieren activos digitales a través de plataformas licenciadas, se aplica el mismo tratamiento fiscal que en el caso del comercio de valores. Este procedimiento se aplica independientemente de la residencia del destinatario del activo transferido. En cuanto a las organizaciones, se aplicará un impuesto sobre la renta corporativa del 20% sobre la ganancia neta resultante de las transferencias. Esto genera una carga adicional directamente relacionada con cada transacción, algo que no ocurría en el ámbito de lo que se consideraba como “área gris”.

La estructura actual favorece un mercado impulsado por el sector minorista. El régimen de licencias, establecido en la Resolución Nº 05/2025/NQ-CP, impone barreras elevadas al ingreso al mercado, con requisitos rigurosos en cuanto al capital y cumplimiento de las normas. Esta estructura probablemente limite el número de importantes actores institucionales inicialmente, dejando así el campo abierto para los comerciantes minoristas y plataformas más pequeñas. La formalización de un marco tributario y de licencias transforma el mercado de una actividad informal y de alto riesgo, en un entorno regulado y con costos definidos. La consecuencia principal es que cada transacción ahora incluye un costo adicional, lo cual presionará directamente el volumen de transacciones y la liquidez del mercado, hasta que este se adapte a esta nueva estructura de costos.

Impacto del flujo de tráfico: El impuesto directo sobre el volumen de transacciones

El nuevo impuesto genera una carga adicional directa para cada participante del comercio minorista. El proyecto de circulaire establece que…El impuesto sobre la renta personal del 0,1 por ciento se aplica al monto de cada transacción.En las plataformas autorizadas, se puede solicitar la licencia para individuos, independientemente de su residencia. Se trata de un costo nuevo y predecible que se aplica a todos los negocios. Esto transforma la estructura económica del mercado.

Para un comerciante minorista, este costo es de gran importancia. La ejecución de una transacción de 10,000 dólares, tanto en compras como ventas, implica un costo fiscal de 20 dólares. Este costo representa una carga considerable para las estrategias de alta frecuencia o para los comerciantes que manejan posiciones pequeñas. En estos casos, el impuesto puede consumir fácilmente una parte significativa de las ganancias potenciales. Esto, a su vez, aumenta directamente el punto de equilibrio para cualquier actividad especulativa.

El impuesto se aplica al volumen de negociaciones, no a las ganancias obtenidas con la inversión. Esto significa que este impuesto se aplica a todas las transacciones realizadas por los comerciantes. Esta estructura desalienta activamente las transacciones especulativas y fomenta la conservación de los activos durante un período más largo. Dado que el mercado aún se encuentra en una fase experimental, esto podría reducir el volumen total de transacciones y la liquidez del mercado, ya que los participantes tienen que comparar el costo de cada transacción con las posibles ganancias que pueden obtenerse.

Estructura del mercado y liquidez: Ganadores, perdedores y factores catalíticos

El nuevo régimen fiscal y el marco de licencias cambiarán significativamente la estructura competitiva del mercado. El impuesto sobre la renta corporativa del 20% aplicado a las ganancias obtenidas por las plataformas crea un costo operativo alto y fijo. Esta estructura favorece, probablemente, a las empresas grandes y con capital suficiente, que cuentan con fuentes de ingresos diversas, en comparación con las empresas más pequeñas y especializadas. Para una plataforma, este impuesto reduce directamente el margen de ganancia por cada transacción procesada. Por lo tanto, la escala y la eficiencia operativa son factores cruciales para la supervivencia de la empresa. Los altos obstáculos de entrada establecidos por el régimen de licencias amplían aún más este efecto, potencialmente llevando a la consolidación del mercado desde un inicio.

El principal factor que determina el impacto real de este impuesto es la finalización y aplicación del marco legal para la concesión de licencias. El programa piloto ya está en funcionamiento, y la Comisión de Valores del Estado supervisa las solicitudes presentadas. La pregunta clave es qué plataformas serán autorizadas para operar legalmente y recaudar el impuesto del 0.1%. Los intereses mostrados por unas 10 empresas de valores y bancos indican una posible afluencia de instituciones financieras establecidas. Sin embargo, su aprobación definitiva no está garantizada. El ritmo y selectividad de la concesión de licencias determinarán el volumen inicial de liquidez y el impacto inmediato de los ingresos generados por este impuesto.

El riesgo principal es que la combinación de un nuevo impuesto y barreras de entrada altas pueda suprimir la innovación y llevar las actividades comerciales a canales no regulados. El mercado vietnamita cuenta con una infraestructura P2P sólida, y el impuesto del 0.1% podría incentivar a los usuarios para que eviten utilizar plataformas con licencia. Si el mercado oficial no ofrece suficiente liquidez o precios competitivos, el impuesto podría llevar a que el volumen de transacciones se realice en círculos informales. Esto socavaría el objetivo del gobierno de crear un mercado seguro, transparente y conforme a las normativas fiscales. Potencialmente, esto llevaría a un sistema en el que el sector formal permanezca pequeño, mientras que el sector informal continúe existiendo.