Cierre de la licencia de criptomonedas en Vietnam: 5 empresas pasan la revisión y las sanciones comienzan a aplicarse

• El programa piloto de criptomonedas de cinco años en Vietnam requiere 383 millones de dólares en capital y la certificación de seguridad de nivel 4 para los intercambios. Cinco empresas lograron superar las evaluaciones iniciales.
• El Decreto 284/2026 entrará en vigor el 1 de septiembre de 2026. Impone multas a los operadores sin licencia y establece un plazo de sanción para los inversores nacionales en el futuro.
• El piloto se centra en la tokenización de activos en el mundo real, excluyendo los tokens respaldados por monedas fiat y restringiendo las ofertas iniciales a inversores extranjeros.
• Aún no se han otorgado licencias de operación, lo que retrasa el período de transición de seis meses que requeriría que los usuarios domésticos comerciaran en plataformas con licencia.
• Las principales instituciones financieras están preparando sus solicitudes de participación, pero los estrictos límites de propiedad y los umbrales de capital siguen siendo barreras significativas para la entrada en el mercado.

Vietnam está pasando de un enfoque de prohibición silenciosa hacia un marco piloto supervisado por el estado en su mercado de criptomonedas. Este cambio regulatorio se basa en la Ley sobre Transacciones y Inversiones Digitales (LDTI) y la Resolución Nº 05/2025/NQ-CP.Conceder estatus de propiedad legal.a los activos digitales, excluyéndolos explícitamente de la clasificación como moneda legal. El Ministerio de Finanzas supervisa esto.Proceso de licenciamiento estricto diseñado.Para calibrar los controles de riesgo antes de considerar un régimen de licenciamiento general permanente.

El mercado piloto tiene como objetivo…Establecer un nuevo canal para la obtención de capital.En sectores como el sector inmobiliario, la infraestructura y las energías renovables, se utiliza la tokenización de activos reales en el mundo real. Sin embargo, los parámetros operativos son limitados: los activos criptográficos deben estar respaldados por activos reales.Emisión de activos respaldadosSe prohíbe la emisión de monedas o valores monetarios por decreto. Las ofertas iniciales están restringidas a inversores extranjeros, lo que permite a las empresas vietnamitas tokenizar sus productos.Limitar los riesgos especulativos.La población doméstica.

La elegibilidad para obtener la licencia está determinada por requisitos estructurales que son uno de los más estrictos en Asia. Los solicitantes deben ser entidades constituidas bajo la legislación vietnamita.Capital social mínimo:10 billones de dong, aproximadamente 383 millones de dólares. Los accionistas institucionales deben controlar al menos el 65% del capital.La propiedad extranjera está limitada a cierto monto.49%. Además, las empresas deben lograr…Certificación de seguridad de sistemas de información nivel 4Y mantener marcos sólidos contra el lavado de dinero y la custodia de activos.

¿Cuál es el estado de las solicitudes de licencia de intercambio?

La Comisión de Valores Estatales inició la fase operativa del programa piloto el 20 de enero de 2026, al aceptar las solicitudes de licencia para el intercambio de activos digitales. A pesar de este inicio, los reguladores no han confirmado haber recibido ni aprobado ninguna solicitud de intercambio desde el inicio del programa. Sin embargo, cinco compañías han superado la etapa de evaluación inicial del programa piloto.

Las autoridades no han nombrado a los cinco solicitantes ni han establecido un plazo para las decisiones finales sobre las licencias. Pasar la revisión preliminar no autoriza a las empresas a operar en el mercado de valores; hasta ahora, no se han emitido licencias para su operación. Aproximadamente diez firmas de valores y instituciones bancarias, incluyendo SSI Securities y VIX Securities, han declarado públicamente su intención de entrar en el mercado autorizado. Bancos importantes como Military Bank, Techcombank y VPBank también están preparando sus solicitudes, en espera de la aprobación regulatoria.

En el pasado, los reguladores han rechazado frecuentemente las solicitudes debido a políticas insuficientes contra el lavado de dinero, pruebas insuficientes de custodia o documentación inconsistente. El proceso de solicitud requiere un expediente detallado que incluya documentos corporativos notariados, informes de auditoría de seguridad y políticas de cumplimiento adecuadas. El modelo piloto difiere de sus pares regionales como Singapur y Tailandia, ya que prioriza el control estatal y la evaluación de riesgos sobre la liberalización inmediata del mercado.

¿Cómo afectan las nuevas sanciones a los participantes del mercado?

El Decreto 284/2026/ND-CP, que entró en vigor el 1 de septiembre de 2026, establece sanciones administrativas para las infracciones que ocurran dentro del mercado piloto. Este decreto representa la primera regulación que impone multas a los inversores nacionales por operar activos criptográficos a través de plataformas que no cuentan con licencia del Ministerio de Finanzas. El decreto reemplaza un proyecto de ley anterior que propuso multas más bajas, lo que indica una mayor severidad en la aplicación de las sanciones.

Bajo las nuevas reglas, las personas que negocian activos criptográficos a través de organizaciones sin licencia enfrentarán multas entre 30 y 50 millones de dong, aproximadamente $1,200 a $1,900. Las sanciones son más severas para los inversores que negocian activos autorizados exclusivamente para inversores extranjeros. En cuanto a los proveedores de servicios criptográficos, operar sin licencia o ofrecer servicios de publicidad sin autorización también conlleva multas de 180 a 200 millones de dong.

El decreto también afecta a las empresas que emitan activos criptográficos y a quienes manejan datos relacionados con ellos. Las empresas pueden ser multadas con entre 150 y 200 millones de dong por ofrecer activos a inversores no calificados o por proporcionar información inconsistente en los prospectos aprobados. La recopilación, almacenamiento o intercambio no autorizado de datos de cuentas criptográficas también conlleva multas de entre 150 y 200 millones de dong. La multa administrativa máxima establecida en el decreto es de 200 millones de dong para organizaciones y 100 millones de dong para individuos.

¿Cuándo enfrentarán los inversores domésticos la aplicación de las sanciones?

Aunque el Decreto 284/2026 entrará en vigor el 1 de septiembre, los inversores nacionales no enfrentarán sanciones inmediatas por utilizar plataformas no licenciadas. El artículo 7 de la Resolución 05 establece que los inversores nacionales estarán sujetos a la obligación de utilizar plataformas licenciadas seis meses después de que el primer proveedor de servicios de activos criptográficos reciba la aprobación necesaria. Dado que Vietnam no ha licenciado ningún proveedor, el período de transición de seis meses aún no ha comenzado.

La primera licencia marcará el inicio del conteo de seis meses en Vietnam. Después de eso, los inversores nacionales deben utilizar proveedores vietnamitas autorizados para realizar operaciones con criptomonedas. Este enfoque gradual permite que los reguladores monitoreen a los operadores autorizados inicialmente y garanticen la estabilidad del mercado, antes de imponer requisitos estrictos a los inversores minoristas. El gobierno planea otorgar licencias a no más de cinco plataformas de intercambio de criptomonedas en esta fase, con el objetivo de limitar los riesgos.

El marco regulatorio trata a los activos criptográficos como propiedad, pero restringe su uso para pagos. En cambio, se enfoca en su uso como herramientas de inversión y obtención de capital. Los expertos indican que este modelo relaciona la tecnología digital con la economía real, limitando así las transacciones especulativas y facilitando la valoración de los activos. El Boston Consulting Group estima que el mercado global de activos reales tokenizados podría superar los 14 billones de dólares para el año 2030, lo que representa un gran potencial de crecimiento para Vietnam.

A pesar del enfoque estructurado, las altas exigencias de capital y los estrictos estándares de calificación han disuadido a muchos posibles solicitantes. El Ministerio de Finanzas señaló en octubre de 2025 que no se habían recibido solicitudes formales, atribuyendo esto a los obstáculos financieros significativos. Sin embargo, informes recientes indican un mayor interés por parte de las instituciones financieras nacionales, que se preparan para superar el complejo proceso de licenciamiento.

El éxito del programa piloto dependerá de la capacidad del Ministerio de Finanzas para otorgar las primeras licencias y aplicar de manera efectiva las nuevas sanciones. Los reguladores han indicado que las medidas y sanciones contra las plataformas sin licencia comenzarán más adelante en el año. Esto crea una situación compleja: las entidades con licencia se preparan para entrar en el mercado, mientras que las plataformas sin licencia enfrentan una presión regulatoria cada vez mayor.

Los inversionistas y operadores deben monitorear de cerca la emisión de la primera licencia, ya que esto determinará el cronograma para la implementación de las normas para los usuarios nacionales. Los requisitos estrictos aseguran que solo entidades con suficiente capital y control nacional participen en la fase inicial del mercado. Este enfoque tiene como objetivo proteger a los inversionistas y mantener la estabilidad financiera, al mismo tiempo que se explora el potencial de la innovación en los activos digitales.

La transición de la prohibición a un mercado piloto controlado representa un cambio significativo en el panorama de los activos digitales en Vietnam. El enfoque en la tokenización de activos reales y la supervisión regulatoria estricta distinguen a Vietnam de otros mercados regionales. A medida que el programa piloto avanza, proporcionará información valiosa sobre el equilibrio entre innovación y gestión de riesgos en los mercados emergentes.