El impuesto sobre criptomonedas del 0.1% en Vietnam: impacto en el flujo de criptomonedas y prueba de su liquidez

El nuevo régimen introduce un impuesto sobre el flujo directo, y no una tributación sobre las ganancias de capital. El proyecto de ley del Ministerio de Hacienda establece una tasa fija para este impuesto.Se aplica un cargo del 0.1% en las transferencias realizadas a través de plataformas autorizadas.Se aplica al valor total de la transacción, independientemente de si se obtiene un beneficio o una pérdida. Esto está en línea con un régimen de licencias formal, que incluye una exigencia de capital mínimo de 10 billones de donges (408 millones de dólares) para los operadores.

Esta estructura afecta a todos los tipos de transacciones por igual, generando un costo fijo para cada operación. En una transacción típica de 10,000 dólares, el impuesto representa una tarifa fija de 10 dólares. Se trata de un costo directo relacionado con el volumen de las transacciones, y no constituye una proporción del beneficio obtenido. Por lo tanto, este impuesto se aplica tanto a las transacciones especulativas como a aquellas que tienen como objetivo la retención de activos a largo plazo. El impuesto comenzará a aplicarse en septiembre de 2025, como parte de un programa piloto de cinco años. Las transacciones se liquidarán en dong vietnamitas.

El impacto inmediato será una prueba para la liquidez y el volumen de transacciones. Una tarifa del 0.1% por cada transacción aumenta el costo de participar en el mercado, lo cual puede desanimar a las estrategias de alta frecuencia y con bajos márgenes de ganancia. Esto podría llevar a una contracción en el flujo total de órdenes, especialmente en las plataformas donde esta tarifa representa una proporción mayor del margen bid-ask.La tasa impositiva es una tasa directa, y no se trata de una tarifa por ganancias de capital. Esto significa que afecta a todos los comerciantes por igual.

Escala del mercado: Un vasto conjunto de volúmenes sujetos a impuestos.

La nueva política fiscal se dirige a un mercado que ya se mueve a gran escala. El volumen de comercio en la red de Vietnam aumentó significativamente.220–230 mil millones en el año 2025Esto representa un aumento del 55% en comparación con el año anterior. Se trata de una cantidad considerable de activos sujetos a impuestos. El valor total de las criptomonedas poseídas por aproximadamente 17 millones de vietnamitas supera…100 mil millones.

La estructura del mercado amplifica el impacto de las corrientes de negociación. En su mayor parte, el mercado está dominado por actividades minoristas; el 88% de los participantes encuestados son menores de 35 años. Esta población joven y activa sugiere que una gran parte del volumen anual de transacciones, que asciende a los 230 mil millones de dólares, se trata de operaciones especulativas a corto plazo. Y precisamente estas operaciones son las más sensibles a los nuevos costos de transacción.

En resumen, el impuesto se aplica a un mercado que está creciendo rápidamente y en el cual la actividad comercial relacionada con los minoristas es muy importante. Se estima que los ingresos anuales, de 800 millones de dólares, provienen de una tasa del 0.1%. Se asume que este volumen de negocios continuará siendo el mismo. Cualquier disminución en las transacciones debido a esta tarifa reduciría directamente los ingresos proyectados. Por lo tanto, la capacidad de resistencia del mercado frente a este nuevo factor es un aspecto clave a considerar.

Prueba de liquidez: Riesgo de salida de capital vs. Captura de ingresos

El nuevo régimen fiscal se enfrenta a una prueba fundamental de liquidez: ¿logrará capturar los flujos imponibles o, por el contrario, llevará el capital hacia el extranjero? El riesgo principal es la salida de capitales hacia mercados no regulados, lo cual podría reducir la base imponible y el volumen de transacciones en el país. El mercado vietnamita ha operado durante mucho tiempo en una “zona gris”, con usuarios que realizan transacciones a través de plataformas extranjeras. La nueva tasa del 0.1% aplicada a las transferencias nacionales autorizadas crea un incentivo directo para que las actividades se realicen en otros lugares, especialmente si las opciones en el extranjero siguen siendo más baratas o más accesibles.

El impacto en los ingresos netos depende de esta lucha entre la captura y la huida. Las proyecciones…Ingresos anuales de más de 800 millones de dólares.Se asume que los impuestos representan el volumen anual de 230 mil millones de dólares. Si las tarifas causan que una parte significativa de ese flujo de ingresos se desplace, la cantidad real recaudada podría ser mucho menor. La naturaleza joven y de alta frecuencia del mercado lo hace especialmente sensible a cualquier tipo de obstáculos adicionales. Pero la gran escala de adopción sugiere que podría quedar una gran base doméstica de usuarios.

La claridad en la aplicación de las regulaciones es clave para equilibrar la situación. El lanzamiento del marco de licencias y la formación de…Junta directiva del mercado de negociación de activos criptográficosEsto definirá el panorama regulatorio. Una implementación rápida y transparente de las plataformas autorizadas podría estabilizar la actividad nacional. Por el contrario, retrasos o ambigüedades podrían prolongar esa “zona gris”, permitiendo que las transferencias se produzcan en el extranjero y, así, socavando la eficacia de los impuestos desde el primer día. El primer año del proyecto piloto será un punto clave para evaluar esta dinámica.