El impuesto sobre criptomonedas del 0.1% en Vietnam: un análisis del impacto en el mercado

Vietnam ha introducido oficialmente un impuesto sobre la renta personal del 0.1% en las transacciones relacionadas con criptomonedas. Este impuesto se aplica al valor total de las transacciones, independientemente de si el operador obtiene ganancias o pérdidas. Este sistema es parte de un programa piloto de cinco años que comenzó en septiembre de 2025. Las solicitudes de licencia para las bolsas de valores ya están disponibles desde el 20 de enero de 2026.

El mercado al que se dirige este impuesto es de gran tamaño y está muy arraigado en la sociedad vietnamita. Vietnam ocupa el cuarto lugar a nivel mundial en términos de adopción de criptomonedas.100-120 mil millones de dólares en flujos anuales relacionados con las criptomonedas.Un volumen que supera el 25% de su PIB. Esta escala está impulsada por una población joven y con conocimientos en tecnología, que cuenta con aproximadamente 17-20 millones de propietarios de criptomonedas. Muchos de ellos utilizan los activos digitales como forma alternativa de almacenamiento de valor y para realizar transferencias transfronterizas.

La medida regulatoria tiene como objetivo aclarar las reglas en un mercado que, hasta ahora, ha operado en una situación poco clara. Al imponer una tributación sobre las ganancias y exigir que los exchanges cuenten con licencias oficiales, el gobierno busca mejorar el cumplimiento de las normas y la transparencia en el mercado. Sin embargo, los altos requisitos de capital para obtener estas licencias pueden dificultar su implementación.10 billones de VND (aproximadamente 408 millones de dólares)Esto puede limitar el número de operadores, y, por consiguiente, la liquidez del mercado.

Liquidez y licencias de cambio: el verdadero obstáculo

Las limitaciones estructurales del mercado de criptomonedas en Vietnam están determinadas por el régimen de licencias aplicable. La exigencia de…Capital mínimo: 10 billones de VND (aproximadamente 408 millones de dólares).Además, el hecho de que el 49% de las bolsas licenciadas estén en manos extranjeras constituye un obstáculo considerable para la entrada de nuevos participantes en el mercado. Este alto umbral de capital probablemente limite el número de solicitantes calificados, lo que a su vez reducirá la cantidad de plataformas de comercio formal disponibles en el mercado.

Esto crea un punto de estrangulamiento para la evolución natural del mercado. La actividad relacionada con las criptomonedas en Vietnam…En su mayor parte, está impulsado por el sector minorista.Se trata de una economía con altos volúmenes de transacciones, impulsada por una población joven y orientada hacia las transacciones móviles. La configuración actual carece de un sistema de intercambio nativo, y la participación de las instituciones sigue siendo limitada. Sin embargo, el marco legal de licencias es clave para darle vida a ese potencial. Una mayor claridad en las normativas reguladoras podría permitir que tanto los intercambios centralizados locales como extranjeros puedan operar, proporcionando así la infraestructura necesaria para formalizar y escalar la liquidez, más allá del modelo actual dominado por las transacciones P2P.

En resumen, el impuesto en sí es una preocupación secundaria comparada con este problema estructural. Un impuesto del 0,1% sobre las plataformas licenciadas es un costo manejable para un mercado formalizado. La verdadera cuestión es si los altos requisitos de capital podrán suprimir esa liquidez que el impuesto pretende obtener. Sin un número suficiente de bolsas licenciadas, el mercado puede seguir siendo fragmentado e ilíquido, lo cual socavaría el objetivo del gobierno de mejorar la transparencia y el cumplimiento de las normas.

Impacto del flujo y catalizadores de avance

La aplicación de este impuesto al valor total de las transacciones, y no al beneficio obtenido, genera un costo fijo que se incide en cada transacción realizada en las plataformas licenciadas.0.1% de impuesto sobre la renta personal sobre las ganancias obtenidas.Se trata de una tarifa directa que los operadores deben pagar, independientemente de si ganan o pierden en las transacciones. En un mercado…100-120 mil millones en flujos anuales.Esto introduce un pequeño pero constante factor de fricción en cada transacción. El efecto neto en el volumen de transacciones dependerá de si este costo es absorbido por los operadores o si sirve como un impedimento para las transacciones. Este fenómeno no puede evaluarse hasta que comience el mercado real.

El factor principal que impulsa toda esta tesis es el resultado del proceso de solicitud de licencia.Régimen formal de licenciasEs un factor clave que determinará si el mercado criptográfico de Vietnam puede pasar de un sistema fragmentado y basado en redes P2P, a un ecosistema formalizado y regulado. La alta necesidad de capital para este proceso…10 billones de VND (aproximadamente 408 millones de dólares)Será el filtro clave. El número de intercambios aprobados determinará directamente el límite máximo de liquidez formal, y, por consiguiente, la base imponible que el gobierno podrá utilizar para recaudar impuestos.

La siguiente fase crítica es observar las primeras operaciones de intercambio autorizadas. La reacción del mercado ante el lanzamiento inicial de una plataforma formal será un indicador de si la claridad regulatoria supera los nuevos costos de transacción. Los inversores también deben estar atentos a cualquier cambio posterior en la tasa del 0.1% o en los estrictos requisitos de capital. Estas dos variables pueden influir significativamente en las dinámicas del mercado y en el caso de inversión.