El proyecto de ley sobre la imposición de un impuesto del 0.1% en Vietnam: un impuesto que se aplica a un mercado basado en actividades minoristas.

El mecanismo financiero central es un impuesto sobre el flujo directo de recursos. El proyecto de circular propone que se establezca dicho impuesto.Un impuesto del 0.1 por ciento sobre el volumen de negocios, por cada transacción realizada.En plataformas licenciadas. Esta tasa se establece de forma explícita.Refleja la estructura tributaria que se aplica actualmente al comercio de acciones.En Vietnam, se establece un costo uniforme para todos los inversores individuales, independientemente de su estado de residencia. El impuesto se aplica al valor de cada transferencia realizada a través de estos servicios regulados.

Este diseño considera que las transferencias de criptomonedas son instrumentos financieros, y no bienes. El proyecto de ley establece que las transferencias y operaciones relacionadas con criptomonedas estarán exentas del impuesto sobre el valor agregado. Esto indica la intención del gobierno de catalogar las criptomonedas como valores, y no como transacciones de consumo. Para los individuos, el impuesto se aplica a la cantidad obtenida por cada transferencia, lo que hace que sea un costo por transacción, que aumenta en función del volumen de la transacción.

El impacto inmediato es una carga fiscal directa sobre la liquidez y el volumen de transacciones. Cada comercio minorista ahora debe pagar una tarifa del 0,1%, lo cual representa un costo adicional. Esto podría disminuir la actividad de negociación de alta frecuencia y las operaciones especulativas, ya que cada transacción implica un costo real. La taxación está diseñada para ser cobrada directamente por las plataformas autorizadas, integrando ese costo en el propio proceso de transacción.

Contexto del mercado: Alto volumen de ventas minoristas, pero también altos obstáculos.

El mercado de criptomonedas en Vietnam es un verdadero polo de poder en el sector minorista.El tamaño del mercado será de 9.97 mil millones de dólares en el año 2024.Y ocupa el quinto lugar en la clasificación mundial. Este crecimiento explosivo se debe a una población joven y orientada al uso móvil, además de altas tasas de adopción. Se trata de un ecosistema de comercio basado en el volumen de transacciones. El mercado está dominado por el sector minorista, con el apoyo de…Infraestructura P2P robusta.Además, se trata de una zona con alta actividad comercial, lo que la hace ser inherentemente sensible a los costos de transacción.

Las nuevas tasas impositivas afectan directamente este volumen de transacciones. Una tarifa por cada transacción, del 0.1%, aumenta la complejidad de cada transferencia minorista. Esto podría disminuir la actividad especulativa y las transacciones de alta frecuencia. Sin embargo, el camino regulatorio hacia la formalización de esta práctica es bastante complicado. El proyecto de decreto establece que…Capital mínimo para la constitución de la empresa: 10 billones de dong vietnamitas, lo que equivale a aproximadamente 408 millones de dólares.Para cualquier plataforma de intercambio con licencia… Esta es una barrera enorme para quienes quieran ingresar al mercado. Esto va mucho más allá de la escala de las plataformas minoristas típicas.

La estructura actual crea una tensión. Un impuesto diseñado para obtener ingresos de un mercado de gran volumen y con actividad minorista, se enfrenta a un sistema regulado en el que los costos de operación son prohibitivamente altos. Esto podría retrasar la migración del mercado no regulado hacia plataformas con licencia. Además, los nuevos costos adicionales superponense a las barreras financieras existentes. La sensibilidad del mercado a los costos de flujo de fondos representa una barrera estructural que podría limitar la liquidez que el impuesto pretende maximizar.

Catalizadores y riesgos: Flujos de liquidez frente a la claridad regulatoria

El impuesto forma parte de un conjunto de medidas regulatorias más amplias que ya están en funcionamiento. La Comisión de Valores del Estado…La aceptación oficial de solicitudes de licencias para plataformas de comercio de activos digitales comenzó el 20 de enero de 2026.Esto representa un paso concreto hacia la entrada en el mercado, desde la planificación preliminar hasta la implementación real de las actividades comerciales. Las principales bancos ya han mostrado interés en participar en este proceso. El riesgo principal es que el volumen de transacciones se desplace a canales peer-to-peer que no están regulados, si se considera que la tasa del 0.1% es demasiado elevada. Sin embargo, el interés de los institucionales está aumentando.El Grupo Dunamu y Binance expresan una clara disposición a invertir.En el mercado incipiente de Vietnam.

El catalizador a largo plazo es la formalización de un mercado regulado. Esto podría atraer capital institucional, que actualmente está inactivo, pero que está listo para crecer en el futuro. La tasa impositiva del 0.1%, aunque representa un costo adicional, podría ser un precio razonable para acceder a un ecosistema más grande, estable y conforme a las normas. La pregunta clave es si esta tasa impositiva fomentará el flujo de capital hacia los mercados P2P, o si acelerará la migración hacia plataformas licenciadas.

La claridad en las regulaciones está surgiendo, pero el impacto de la taxación en la liquidez depende del efecto neto de estas fuerzas competitivas. La alta barrera de capital y los costos adicionales por cada transacción crean obstáculos, pero la posibilidad de tener un mercado formal, respaldado por bancos, podría, en última instancia, aumentar el volumen de transacciones. Los próximos cuatro trimestres mostrarán si esta taxación será una fuente de ingresos o simplemente un factor que contribuirá a la consolidación del mercado.