Victoria's Secret logra mayores ganancias en el segundo trimestre: ¿un punto de inflexión para el renacimiento de la marca?

A la sombra de un panorama minorista ferozmente competitivo.El secreto de VictoriaLos resultados mixtos, pero reveladores, que obtuvo la compañía VSCO en su reporte de ganancias por segundo trimestre de 2025 sugieren que puede estar a punto de darse una inflexión, pero el desafío que implica la rentabilidad y la adversidad del mercado proyecta una larga sombra sobre su reactivación. Para los inversores, la pregunta es si el impulso operativo de la compañía y la reinversión de la marca se traducirán en una generación de valor sostenible en una era de preferencias cambiantes de los consumidores y de incertidumbre económica.

Impulso operativo: una base frágil

Los resultados del segundo trimestre de VSCO resaltan un delicado equilibrio entre optimismo y cautela. Las ventas netas totales aumentaron un 3% año a año a $1459 millones, superando su rango orientativo e impulsadas por un incremento del 4% en las ventas comparables en las marcas Victoria's Secret y PINK. Las ventas internacionales aumentaron un 21,8%, un punto brillante en una economía global que de otro modo sería lenta. Sin embargo, las métricas de rentabilidad cuentan otra historia. Los ingresos operativos cayeron un 34 % a $41 millones y los ingresos netos se desplomaron un 50 % a $16 millones. Los ingresos operativos ajustados, que excluyen los costos relacionados con la adquisición, mejoraron a $55 millones, aún por debajo de los niveles de 2024, y la compañía proyectó una pérdida operativa ajustada en el tercer trimestre de $35 a $55 millones.

El desconectar entre el crecimiento de la línea superior y el desempeño de la línea inferior subraya los desafíos estructurales. Los vientos en contra de los precios, una caída de $100 millones para el año y la dependencia de la actividad promocional (77% del inventario descontado en 2020) erosionan los márgenes. Mientras tanto, la perspectiva del tercer trimestre refleja las presiones estacionales y el costo para mantener una estrategia de "tienda del futuro", que incluye cerrar ubicaciones de bajo rendimiento e invertir en integración digital.

Estrategia de marca: reconstruir la confianza en un mercado escéptico

La estrategia "Path to Potential" (Ruta hacia el Potencial) de VSCO se basa en tres pilares: innovación de productos, compromiso centrado en el cliente y transformación digital. El nombramiento de líderes experimentados como Anne Stephenson (presidente de Victoria's Secret) y Adam Selman (director creativo ejecutivo) indica un compromiso en redifinir la identidad de la marca. La experiencia de Selman en moda inclusiva y de alto impacto (en particular su trabajo con Savage X Fenty) se alinea con el impulso de la compañía para atraer audiencias más jóvenes y diversas.

La innovación de productos se ha centrado en expandir los productos de belleza, deporte y natación mientras se refina el centro íntimo. Los resultados del primer trimestre de 2025 pusieron de relieve el impulso en la belleza y la indumentaria PINK, lo que sugiere que estos esfuerzos están dando resultado. No obstante, la inclusión del tamaño sigue siendo un obstáculo.VSCOha mejorado su mensajería, solo el 4,1 % de sus artículos de ropa interior están disponibles en XXS, en comparación con la distribución equitativa de Aerie. Esta brecha corre el riesgo de alienar a una generación de consumidores que priorizan la diversidad tanto en el marketing como en las ofertas de productos.

La transformación digital, incluida una asociación con Google Cloud AI, tiene como objetivo mejorar la personalización y la gestión de inventario. Sin embargo, la brecha de seguridad cibernética del segundo trimestre de la compañía, un costo de $10 millones, pone de relieve las vulnerabilidades en su infraestructura tecnológica. Para los inversionistas, el éxito de estas iniciativas dependerá de la velocidad de ejecución y la capacidad de equilibrar la innovación con la disciplina operativa.

Las tendencias minoristas y sus implicaciones para los inversores

El panorama más amplio de la moda minorista en 2025 se define por tres fuerzas: sostenibilidad, desacoplamiento digital y cambios generacionales. El incremento de la guía de ventas del segundo trimestre a $6.33 – $6.41 mil millones de VSCO refleja la confianza en la mitigación de los costos arancelarios y en el aprovechamiento de su dominio en América del Norte (20% de participación de mercado en productos íntimos). Sin embargo, las acciones de la compañía cayeron un 5% después de horas después del reporte de ganancias, a pesar de superar las expectativas de ingresos, que subrayan el escepticismo de inversores sobre su orientación plana para todo el año y las pérdidas del tercer trimestre.

Las tendencias más importantes que conforman el potencial a largo plazo de VSCO son:
1.Reventa y Economía CircularDado que se espera que el mercado de segunda mano alcance los 73.000 millones de dólares para el año 2028, los canales de reventa internos de VSCO podrían desbloquear nuevas fuentes de ingresos, al tiempo que enfrentan las preocupaciones por la sostenibilidad.
2.Personalización impulsada por IALa integración de IA en el inventario y el análisis de clientes posiciona a VSCO para competir con marcas de ventas directas comolululemonyparker guerreroque se desarrollan en el compromiso basado en datos.
3.Relevancia cultural: El reinicio del desfile de Victoria's Secret y las campañas impulsadas por TikTok con artistas como Charli XCX y Tate McRae han recobrado el entusiasmo en las redes sociales. Sin embargo, la dependencia de la marca del "glamor" frente a la "confort" sigue siendo un riesgo en un mercado que prioriza cada vez más la función sobre la fantasía.

Tesis de inversión: cautela en medio de una oportunidad

Para los inversores de largo plazo, los resultados del segundo trimestre de VSCO presentan un caso sombreado. La capacidad de la compañía para superar la guía de ingresos y expandir los márgenes brutos (a pesar de las tarifas) demuestra resistencia operativa. Su enfoque estratégico en la transformación digital y la inclusión de la marca está alineado con las grandes tendencias. No obstante, la persistente caída en la rentabilidad y los fuertes descuentos sugieren que el camino hacia la rentabilidad está lejos de estar garantizado.

Riesgos clave a monitorear:
-Brechas de rentabilidadLa pérdida operativa ajustada del tercer trimestre y los elevados costos de tarifas podrían presionar el flujo de caja.
-Presiones competitivas: El modelo de tallas inclusivas de Aerie y la agilidad de las marcas DTC suponen una amenaza para la participación de mercado de VSCO.
-Riesgos de ejecuciónLos cambios de liderazgo y la integración de la inteligencia artificial necesitan tiempo para producir resultados tangibles.

Catalizadores alcistas:
-Relevancia de la marcaLa implementación exitosa de la estrategia "Camino al potencial" podría restaurar la influencia cultural de VSCO y impulsar la expansión de la marca.
-Crecimiento de reventaLos canales internos de redistribución podrían diversificar los ingresos y reducir la dependencia de las rebajas.
-Expansión globalEl fuerte crecimiento de las ventas internacionales (21,8 % en el segundo trimestre) ofrece posibilidades sin explotar en mercados como Asia y América Latina.

Conclusión: Una apuesta calculada

Las ganancias del segundo trimestre de Victoria's Secret sugieren una marca en transición, con impulso operativo y claridad estratégica. Sin embargo, el camino hacia la reactivación está lleno de desafíos. Para los inversores, la clave es equilibrar el optimismo con la cautela. Una posición a largo plazo en VSCO solo tiene sentido si la empresa puede mantener el crecimiento de sus ingresos mientras aborda las brechas de rentabilidad e inclusión. Los próximos 12 a 18 meses serán críticos: si el «Camino hacia el potencial» cumple sus promesas, VSCO podría recuperar su estatus como líder del mercado. De lo contrario, la acción puede seguir siendo un juego volátil y especulativo.