El 4% de participación de Viasat: ¿Un negocio táctico o una trampa de valoración?

El cambio drástico en la forma de pensar de los analistas fue algo inmediato. El viernes, el analista de Morgan Stanley, Landon Park, aumentó su precio objetivo para Viasat.$51 desde $12Se produjo un aumento del 325%. La acción cerró el día en…$45.93, un aumento del 4.1%Se está capturando la primera reacción del mercado ante este nuevo marco de valoración especulativa.

La decisión de la banca es destacable por sus métodos utilizados. Morgan Stanley optó por una evaluación basada en la suma de los valores de cada división del negocio. Este método se utiliza normalmente para empresas que tienen divisiones que podrían venderse por separado. Esto significa que los analistas consideran que el valor futuro de la empresa dependerá de las ventas de dichas divisiones, y no de las operaciones actuales de la empresa unificada. Este enfoque es una respuesta directa a la falta de rentabilidad de Viasat y al aumento vertiginoso de su precio de acción, que ha subido casi un 400% en el último año, a pesar de tener una capitalización de mercado de 6 mil millones de dólares y una deuda neta de 5.8 mil millones de dólares.

No se trata simplemente de una simple actualización en las ganancias de la empresa. Se trata de una reevaluación fundamental, basada en una tesis de reestructuración corporativa. El momento en que esto ocurre también es importante: el aumento en el precio objetivo de la empresa se produce después de los comentarios positivos de otro analista, quien sugirió que la dirección de Viasat podría estar inspirada por los planes de L3Harris de separar sus negocios relacionados con motores de cohetes. Por ahora, el mercado considera esto como un catalizador significativo, pero todo depende de las acciones futuras de la empresa, y no de su desempeño financiero actual.

La desconexión en la valoración: una situación de endeudamiento basada en un modelo especulativo

El nuevo precio objetivo de 51 dólares es el resultado directo de un modelo especulativo, y no refleja la realidad financiera actual. Viasat no es una empresa rentable en absoluto; este hecho hace que cualquier método tradicional de evaluación del valor de la empresa sea inútil. La relación entre el precio de la acción y los flujos de efectivo libres es de 41 veces, lo cual es extremadamente alto, especialmente para una empresa con un índice P/E negativo de -11.9. Esta desconexión es el punto clave en la cuestión de inversión: ¿El mercado está valorando una posible reestructuración corporativa en el futuro, o simplemente está persiguiendo una burbuja de oportunidades?

La enorme volatilidad de las acciones destaca la naturaleza especulativa de esta operación. Solo en los últimos 20 días, el precio de las acciones ha aumentado un 42.8%. En los últimos 120 días, el aumento ha sido aún más pronunciado: un 209%. Esto no representa un aumento constante de valor de una empresa que está mejorando fundamentalmente; sino más bien un movimiento irregular de precios, causado por factores específicos o narrativas relacionadas con el mercado. El aumento del 4% reciente en las noticias de Morgan Stanley es un ejemplo clásico de cómo un factor temporal puede provocar un aumento brusco en el precio de las acciones, y no refleja realmente el poder de los resultados financieros de la empresa.

El objetivo de 51 dólares implica una ganancia de aproximadamente el 10% con respecto al precio al cierre del viernes. Pero esa ganancia se basa únicamente en la valoración “suma de las partes”, lo cual asume que las ventas de activos o las separaciones de empresas podrían revelar valores ocultos. Esto no refleja las operaciones actuales de la empresa, que son no rentables y están sobrecargadas con una gran cantidad de deudas. Por ahora, esta valoración es una trampa para aquellos que confunden un modelo especulativo con una tesis de inversión sólida. El escenario es puramente determinado por eventos futuros; el destino de la acción está vinculado a la ejecución incierta de un plan de reestructuración corporativa.

Noticias operativas: Positivas, pero no significativas.

La empresa anunció nuevos acuerdos comerciales, además de mejorar sus sistemas de análisis. Viasat y la compañía telefónica estatal india BSNL apoyarán la siguiente fase del programa de modernización de las comunicaciones por satélite de la Marina india, utilizando los sistemas de alta capacidad de Viasat para garantizar una conectividad segura. Además, la empresa planea instalar una nueva instalación de pruebas en Singapur, con el objetivo de fortalecer sus servicios de conectividad aérea en toda la región de Asia-Pacífico.

Estos son avances positivos que demuestran la continua presencia de Viasat en los mercados clave. El contrato con la Marina india representa un logro tangible en el área de comunicaciones militares. Por su parte, la instalación de pruebas en Singapur es una medida estratégica para apoyar el crecimiento del segmento de conectividad a bordo, donde se observa un alto margen de ganancia.Crecimiento de los ingresos del 14% en comparación con el año anterior.¡No!

Sin embargo, para la valoración actual de la acción, estos anuncios no son significativos. Son simplemente logros comerciales menores, y no representan un cambio fundamental en el perfil financiero de la empresa. Viasat sigue siendo una empresa sin ganancias.Un P/E negativo de -11.9.Y un ratio precio/flusso de efectivo negativo de 41 veces. Los nuevos acuerdos no logran resolver el problema fundamental relacionado con la rentabilidad, ni tampoco el enorme pasivo neto de 5.8 mil millones de dólares.

La reacción del mercado es indicativa de la situación actual. El aumento del 4% en el precio de las acciones debido a las noticias fue causado casi exclusivamente por el aumento en la cotización de Morgan Stanley, y no por los avances operativos del negocio. Como se menciona en los datos disponibles, este movimiento indica que el mercado considera que las noticias son “significativas, pero no algo que cambie fundamentalmente su percepción sobre el negocio”. En otras palabras, se trata de desarrollos positivos que aportan algo de estabilidad operativa, pero no constituyen una base suficiente para justificar el aumento del precio de las acciones en un 325%. Este aumento se basa en una posible reestructuración corporativa en el futuro, y no en los anuncios contractuales de hoy.

Catalizadores y riesgos: El arreglo táctico

El mercado ahora depende de un único factor determinante: cualquier anuncio de que Viasat esté llevando a cabo una reestructuración corporativa. La meta de precios establecida por Morgan Stanley se basa en la teoría de “suma de las partes”, lo que implica que el valor futuro de la empresa provendrá de las ventas de activos o de la separación de las divisiones relacionadas con defensa y tecnologías avanzadas. El principal factor que podría confirmar esta situación sería que la dirección de la empresa anunciara explícitamente planes para separar estas divisiones, algo similar a los pasos que ha tomado L3Harris recientemente. Sin este tipo de medidas concretas, toda la valoración de la empresa se basará en especulaciones, y todo podría desmoronarse rápidamente.

El riesgo principal radica en la extrema volatilidad de las acciones de Viasat. Las acciones de Viasat han experimentado grandes fluctuaciones en su valor.62 movimientos más del 5% en el último año.Se trata de un nivel de volatilidad que a menudo precede a cambios bruscos en el precio de las acciones. No se trata de una situación estable para el crecimiento del precio de las acciones; más bien, es una situación en la que hay mucha inestabilidad en el precio de las acciones. El aumento del 12.6% en los últimos 5 días, así como el precio máximo registrado en las últimas 52 semanas, de 46.43 dólares, indican que el impulso positivo sigue siendo fuerte. Pero también es posible que este aumento sea señal de que el mercado ya está cansándose de esta situación. El reciente aumento del 4% en las acciones de Morgan Stanley fue un movimiento impulsado por noticias relevantes. El mercado en sí ha indicado que tales noticias son importantes, pero no representan un cambio fundamental en la percepción del mercado sobre la empresa.

En cuanto al ajuste táctico, hay que observar el nivel de 45 dólares en cuanto al volumen de transacciones. El precio del stock cerró en 45.93 dólares el viernes; el precio anterior había sido de 44.11 dólares. Una ruptura continua por encima de los 46.43 dólares podría indicar una continuación del impulso del precio del stock. Pero si el precio no logra mantenerse por encima de los 45 dólares, eso sería una señal de alerta, indicando que la tendencia alcista está perdiendo fuerza. La dirección de mayor resistencia es hacia arriba, pero la relación riesgo-recompensa es desfavorable debido a la falta de rentabilidad y a la historia del stock de fluctuaciones extremas. Este es un buen momento para invertir para quienes creen que se avecina alguna noticia relacionada con una reestructuración del stock, pero no para quienes buscan una inversión estable.