Vertiv: Evaluación del margen económico en la carrera por la reducción de los costos relacionados con la inteligencia artificial.

El proceso de Vertiv, que pasó de ser un proveedor tradicional de infraestructura para centros de datos a especialista en sistemas de enfriamiento líquido, es un ejemplo clásico de cómo una empresa puede construir una fortaleza económica a través de acciones decisivas desde el inicio. La tesis principal es que sus inversiones fundamentales, especialmente la adquisición de CoolTera en 2023, le han permitido posicionarse como un proveedor competente y con altos márgenes de ganancia en este segmento crucial de la infraestructura de IA. No se trata de una acción reactiva, sino de un giro estratégico que ahora ha alcanzado un punto de inflexión importante.

El movimiento decisivo ocurrió en diciembre de 2023, con la adquisición de CoolTera Ltd., una empresa británica especializada en el diseño de unidades de distribución de refrigerante. Esto no fue simplemente una expansión de la capacidad de producción de la empresa. Se trató, más bien, de una adquisición dirigida hacia la obtención de patentes y propiedad intelectual cruciales. Este paso señaló un giro definitivo hacia la posesión de la tecnología de refrigeración líquida. Al incorporar este importante patrimonio intelectual dentro de la empresa, Vertiv ganó una ventaja fundamental en una tecnología que se está convirtiendo en algo indispensable para las cargas de trabajo relacionadas con la inteligencia artificial.

Esa previsión estratégica se ha traducido directamente en fortaleza financiera y dominio en el mercado. Los resultados de la empresa en el cuarto trimestre de 2024 muestran un cambio drástico en su situación.El EPS diluido ajustado fue de $0.99, lo que representa un aumento del 77% en comparación con el año anterior.Lo que es aún más significativo es el aumento de los pedidos orgánicos en los últimos doce meses, del 30%. Este incremento se debe al mercado de centros de datos de tamaño masivo y de tipo colocación. No se trata simplemente de un crecimiento, sino de una confirmación del rendimiento del nuevo portafolio de productos de la empresa. Este portafolgo incluye soluciones como el CoolLoop Trim Cooler, además de una serie de dispositivos de almacenamiento de datos con capacidad de hasta 600 kW.

La confianza de la gerencia se refleja en la revisión positiva de las expectativas de ventas para el año 2025. A pesar de enfrentar una situación difícil relacionada con los tipos de cambio, que representa unos 125 millones de dólares, la empresa ha aumentado sus proyecciones de ventas netas durante todo el año en aproximadamente 75 millones de dólares. Esta revisión, realizada después de un buen cuarto trimestre, indica una demanda sólida y una buena ejecución por parte de la empresa. La empresa también reafirma su marco financiero a cinco años, lo cual es una señal clara de que esto no es solo un efecto temporal, sino el comienzo de un ciclo de crecimiento sostenido.

En resumen, Vertiv ha construido una ventaja competitiva duradera. Sus inversiones tempranas en tecnologías de enfriamiento líquido, que culminaron con la adquisición de CoolTera, han permitido que su empresa disponga de un gran margen de beneficio. Ahora ofrece un portafolio completo y escalable de servicios, todo ello respaldado por nuevas capacidades globales. Además, Vertiv demuestra tener una fuerte capacidad financiera y un margen de beneficio elevado. En un mercado donde la necesidad de tecnologías de enfriamiento líquido ya no es una cuestión de duda, Vertiv se posiciona como un proveedor de alto margen de beneficio, con un claro camino para aumentar su valor.

Calidad financiera: Evaluación de la capacidad del negocio para generar efectivo.

El cambio estratégico está generando resultados financieros muy positivos. Esto demuestra la capacidad de Vertiv para generar ingresos gracias a su fortaleza financiera. La capacidad de la empresa para convertir el crecimiento en ingresos en ganancias reales y flujo de efectivo libre es un indicador clave de una empresa de alta calidad. En el cuarto trimestre, esto se tradujo en…Se produjo una expansión de 380 puntos básicos en el margen operativo ajustado, hasta alcanzar el 21.5%.Ese tipo de poder de negociación no es algo casual. Indica una gran capacidad para fijar precios en un sector de infraestructura crítica, así como una disciplina operativa que permite una escala eficiente de las actividades empresariales. La dirección atribuye este beneficio al fuerte crecimiento en volumen de ventas, a una ejecución comercial favorable y a la productividad en la fabricación y adquisiciones. Estos son signos típicos de un negocio que está logrando mayores retornos.

Esta rentabilidad está contribuyendo directamente a una generación adecuada de efectivo por parte de la empresa. En ese trimestre, la empresa obtuvo un flujo de efectivo ajustado de 362 millones de dólares, lo cual representa un aumento significativo que respeta las prioridades de asignación de capital de la empresa. Su balance general sigue siendo excelente: el coeficiente de apalancamiento es de aproximadamente 1.0, y cuenta con una amplia liquidez. Esta fortaleza financiera constituye un recurso importante y flexibilidad para Vertiv, ya que le permite invertir en su crecimiento.

Más allá del mercado del centro de datos principal, está surgiendo un nuevo vector de crecimiento que podría ampliar el alcance de la empresa. La tendencia hacia el uso de computación en la edge está ganando impulso.Más de la mitad de los participantes que ya tienen sitios web con contenido de tipo “edge” hoy en día, o que esperan tenerlos para el año 2025, estiman que el número de sitios de este tipo aumentará en al menos un 100%.Esto representa un nuevo mercado potencial para las soluciones de infraestructura de Vertiv, acercando así su propuesta de valor más hacia el punto de generación de datos.

La conclusión para un inversor de valor es clara: Vertiv no solo está creciendo, sino que también lo hace de manera rentable y eficiente. La expansión de las margen y los fuertes flujos de efectivo indican una ventaja competitiva duradera que se traduce en valor para los accionistas. Sumado a un balance de deuda bajo y a una nueva área de negocio relacionada con la computación edge, la calidad financiera de la empresa sugiere que cuenta con una gran capacidad competitiva, tanto profunda como en constante crecimiento.

Valoración y margen de seguridad

Es evidente que los precios del mercado reflejan una potente tendencia de crecimiento. La opinión general es que el cuarto trimestre próximo será un período de gran desarrollo.Ganancias por acción no conformes a los estándares GAAP: $1.29Esto implica un aumento del 30% en comparación con el año anterior. Esta expectativa, junto con la historia de éxito de la empresa en superar las estimaciones, establece un estándar muy alto. Para un inversor de valor, la pregunta crucial es si el precio actual compensa adecuadamente los riesgos inerentes a esta trayectoria de crecimiento.

El riesgo principal es de carácter cíclico. Toda la estrategia de la empresa se basa en la demanda de sistemas de enfriamiento líquido, generada por la tecnología de inteligencia artificial. Aunque Vertiv está aprovechando este cambio fundamental en el diseño de centros de datos, su crecimiento está ligado a los ciclos de gastos de capital de las empresas de alojamiento de servidores y proveedores de infraestructura. Si los gastos relacionados con la inteligencia artificial disminuyen, incluso temporalmente, la demanda de su infraestructura especializada podría reducirse. Las propias expectativas de la empresa indican esta vulnerabilidad, ya que espera enfrentarse a un entorno macroeconómico difícil, incluyendo la incertidumbre generada por mayores tarifas.

Los catalizadores que se utilizarán en el futuro son bien conocidos.El informe de resultados para el cuarto trimestre de 2025 está programado para el 11 de febrero.Estos eventos sirven como puntos de referencia para evaluar la viabilidad de las iniciativas estratégicas y las tendencias del mercado a largo plazo. En mayo, la Conferencia de Inversores de 2026 ofrecerá una visión más detallada sobre estas iniciativas y tendencias. Estos eventos son los puntos de referencia en los que se debe medir el margen de seguridad. Un buen desempeño en los resultados financieros y una perspectiva positiva reforzarían la tesis de que el precio de las acciones es razonable. Por el contrario, cualquier signo de disminución en la demanda o presión sobre el margen de beneficio pondría en duda la valuación actual de las acciones.

Visto desde una perspectiva de valor, el margen de seguridad disminuye. La acción ya ha ganado un 27.2% en los últimos seis meses, lo cual es un desempeño significativamente mejor que el del sector en el que opera. Este aumento en los precios indica una alta probabilidad de continuación del éxito en el futuro. La disciplina del investimiento de valor implica tener en cuenta la incertidumbre. En este caso, la incertidumbre no se refiere a la necesidad de la tecnología, sino a la durabilidad del ciclo de demanda. La solidez financiera de la empresa y su amplio margen de control son factores que pueden ayudar a mitigar el riesgo cíclico. Para el inversor paciente, el margen de seguridad puede encontrarse no en el precio actual, sino en la paciencia necesaria para esperar a un punto de entrada más interesante después del próximo informe de resultados y de la conferencia de mayo.