Verizon (VZ) ofrece un rendimiento del 7% y un descuento del 25% con respecto al valor justo de la empresa. Se trata de una opción de inversión en dividendos, pero que implica esperar algo más de tiempo antes de obtener beneficios. Un mercado volátil como este puede convertirse en una oportunidad de inversión rentable.

La situación actual del mercado presenta un dilema típico para los inversores de valor. Por un lado, el índice general se valora con un precio superior al histórico. Por otro lado, el mercado está experimentando una corrección drástica y un aumento en el nivel de ansiedad entre los inversores. Esta tensión crea la oportunidad que buscamos.

El punto de partida es la valoración de las acciones. Actualmente, el S&P 500 cotiza a un precio…El ratio P/E de Shiller es de 39.Es el nivel más alto que ha tenido desde la fase de burbuja tecnológica. Este indicador, que refleja los ingresos acumulados a lo largo de una década, señala que el mercado está valorando las ganancias futuras de manera excepcionalmente alta. Para un inversor paciente, ese margen de seguridad es muy reducido. Esto indica que cualquier contratiempo en el crecimiento o en los resultados financieros podría llevar a una revalorización significativa del valor de las acciones.

Parece que ese descenso en el índice ya está en marcha. El índice ha estado en una tendencia claramente descendente.Cayendo en cuatro semanas consecutivas.Y ahora, el precio de las acciones está casi un 6% por debajo de su nivel más alto histórico. La caída en los precios ha sido amplia; los principales sectores han perdido entre un 9% y un 12% con respecto a sus picos anteriores. Las preocupaciones son múltiples.El sector de las tecnologías de la información se encuentra a un 12% por debajo de su nivel más alto.Debido a las preocupaciones sobre si el gasto en tecnología de IA es sostenible, además de los impuestos y el aumento de los precios del petróleo, las acciones relacionadas con bienes de consumo y materiales están bajo presión. El sector financiero también se encuentra bajo presión, ya que las tasas de incumplimiento de los préstamos en Estados Unidos han alcanzado su nivel más alto desde 2017.

Esta volatilidad se refleja en el VIX, que representa una medida del nivel de miedo en el mercado. A principios de marzo, el VIX superó los 29. Aunque un valor alto del VIX históricamente ha estado relacionado con un aumento significativo en el rendimiento durante el próximo año (potencialmente un incremento promedio del 24% en 12 meses), también refleja que el mercado está luchando contra verdaderos riesgos. El aumento en los precios del petróleo y la tensión crediticia no son simplemente cosas insignificantes; son factores que aumentan las posibilidades de una recesión. La situación actual se caracteriza por precios elevados, dificultades recientes y un nivel de miedo alto. Para el inversor disciplinado, esto no es motivo para huir del mercado, sino más bien una oportunidad para analizar más detenidamente la calidad y el valor de las inversiones disponibles.

El enfoque del inversor de valor: calidad, rendimiento y margen de seguridad

En un mercado donde los precios son altos y la volatilidad es grande, el inversor disciplinado debe dar prioridad a la calidad de las empresas y al margen de seguridad que ofrecen. Esto significa concentrarse en aquellas empresas que han demostrado ser capaces de devolver el capital a sus accionistas. Se deben comprar estas empresas a un precio inferior a su valor real, y se puede obtener una rentabilidad durante el proceso, mientras se espera que el mercado reconozca su verdadero valor.

El punto de partida es una lista de empresas que tienen una ventaja competitiva duradera y una larga historia de priorizar a los accionistas.Aristocracia de los dividendosLas empresas que forman parte del S&P 500 y que han pagado e incrementado sus dividendos durante al menos 25 años consecutivos, constituyen una fuente importante de estabilidad. Estas empresas han logrado superar múltiples ciclos económicos, lo que demuestra el compromiso de su gestión con los retornos para los accionistas, incluso en entornos difíciles. Para un inversor paciente, esta consistencia es una señal clara de que se trata de empresas bien gestionadas, con un amplio margen de seguridad económica.

El siguiente paso es la evaluación del valor de las empresas. Es bueno poseer una empresa de calidad a un precio justo; sin embargo, es aún mejor comprarla a un precio reducido. La estrategia consiste en identificar aquellas empresas que operan por debajo del promedio del ratio P/E de su sector. Esto crea una margen de seguridad, algo fundamental en la inversión de valor. El objetivo es encontrar la “operación más inteligente”, como dice un analista. Lo importante no es buscar crecimiento, sino obtener ingresos constantes de empresas que están bien establecidas a largo plazo. Por ejemplo…Verizon CommunicationsSe trata de una opción recomendable, debido a su calificación de 4 estrellas, el descuento del 25% con respecto al valor justo, y un rendimiento por dividendos del 7%. Esta combinación de calidad y una importante brecha en la valuación del activo es lo que la hace una opción ideal.

Esto conduce a una dinámica en la que los inversores reciben una compensación por su paciencia. Cuando una acción con un índice P/E bajo también ofrece un alto rendimiento de dividendos, generalmente del 5% o más, los inversores son compensados por su paciencia. Este flujo de ingresos proporciona un retorno tangible, mientras que el mercado, con el tiempo, reevalúa las perspectivas de la empresa. Como señala uno de los análisis…Las acciones con un P/E bajo y altos rendimientos de dividendos pueden ofrecer retornos atractivos, siempre y cuando sus múltiplos de valoración aumenten.El dividendo actúa como un respaldo y una forma de retorno sobre el capital invertido. Esto hace que la espera para obtener una reevaluación positiva del precio de las acciones sea más soportable. El enfoque disciplinado consiste en buscar aquellas acciones que cumplan con estas características: aquellas cuyo rating sea “Moderado” o “Comprar con fuerza”, y cuyo rendimiento refleje el riesgo y el potencial de crecimiento futuro. Se trata de una estrategia basada en la calidad, la paciencia y el uso de los principios básicos de comprar barato y vender caro.

Selección de acciones concretas: Verizon y otra acción con buena calidad de dividendo.

El marco de valor señala dos nombres específicos que encarnan la dinámica de “pago por esperar”. El primero es una empresa que ha sido recomendada durante mucho tiempo; el segundo es una empresa clásica del tipo “Dividend Aristocrat”. Ambas empresas ofrecen un margen de seguridad gracias a su bajo valor y a su fuente de ingresos fiable.

Verizon Communications (VZ) sigue siendo un pilar fundamental de la estrategia de la compañía. La tesis de inversión no ha cambiado. Las acciones de la empresa se negocian a un precio…Descuento del 25% en comparación con la estimación de valor real hecha por Morningstar.Ofrece un rendimiento del dividendo del 7%. Esta combinación es muy atractiva. Lo más importante es que la empresa tiene una posición estructural favorable para mejorar en el futuro. Se espera que el mercado inalámbrico se convierta en un mercado oligopólico, con solo tres proveedores principales. Con el tiempo, esto reducirá la competencia en precios y permitirá que las ganancias aumenten. Para un inversor paciente, esto significa que la capacidad económica de la empresa seguramente aumentará, lo que respaldará su capacidad para mantener y aumentar sus dividendos. El alto rendimiento ofrece un retorno tangible, mientras se espera que el mercado reevalué la valoración de la acción a medida que su posición competitiva se fortalezca.

La segunda opción es una empresa que distribuye dividendos, una compañía que…25 años de historia, durante los cuales se han incrementado los dividendos.Aunque el nombre específico de la acción que se encuentra en la lista no se menciona en los documentos legales, el perfil de la empresa corresponde a un candidato clásico para invertir: un alto rendimiento (5% o más), un bajo coeficiente P/E, y una calificación de “Moderado” a “Compra Fortaleza”. La atracción de estas empresas es evidente. Han demostrado su compromiso con los accionistas a lo largo de varios ciclos económicos. Al comprarlas a un precio inferior al coeficiente P/E del sector, se obtiene una mayor seguridad en las inversiones. El alto rendimiento sirve como un respaldo, proporcionando una fuente de ingresos constante con el paso del tiempo. Esta es la esencia del enfoque de “pagar para esperar”: obtener flujos de efectivo confiables, mientras el mercado reconoce gradualmente el valor intrínseco de la empresa.

Evaluar la sostenibilidad es algo crucial. Para Verizon, el alto rendimiento se debe a su capacidad para generar flujos de efectivo constantes, gracias a una empresa madura y rica en recursos financieros. La capacidad de la empresa para financiar sus dividendos y gastos de capital es una fortaleza importante. En el caso de Aristocrat, la sostenibilidad depende del ratio de pagos y del flujo de efectivo libre. Un alto rendimiento de una empresa con un bajo ratio de pagos y ganancias predecibles es mucho más duradero que el rendimiento obtenido por una empresa que endeuda sus finanzas. Las pruebas sugieren que ambas empresas son sólidas como inversiones, pero el inversor disciplinado debe monitorear estos indicadores para asegurarse de que los dividendos sigan siendo seguros. El objetivo no es solo obtener ingresos, sino también obtenerlos de empresas que realmente pueden pagarlos.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La tesis de inversión para estas dos acciones con dividendos se basa en una apuesta sencilla y paciente: que la calidad de las mismas será recompensada con el tiempo. Sin embargo, el camino hacia el éxito no está exento de turbulencias. Entender los posibles catalizadores y riesgos es clave para mantener la disciplina en las inversiones.

El principal catalizador es la vuelta al comportamiento habitual en las valoraciones de los mercados. El entorno actual se caracteriza por una gran dispersión de precios. Aunque el mercado en general cotiza a un precio históricamente alto, esto se mide según ciertos criterios.El ratio P/E de Shiller es de 39.Muchas de las acciones con dividendos de alta calidad cotizan a un precio inferior al valor real de las mismas. Esta diferencia entre el precio de venta y el valor real crea una oportunidad clara para los inversores. En períodos de corrección del mercado o de volatilidad renovada, los inversores suelen buscar seguridad y rentabilidad en estas empresas establecidas. Cuando ocurre esa tendencia hacia la búsqueda de valores de calidad, esto podría llevar a una reevaluación de los precios de acciones como Verizon y las empresas que generan dividendos, acelerando así su camino hacia un valor justo.

Sin embargo, los riesgos principales son de carácter macroeconómico. Una desaceleración económica más profunda o una recesión podrían poner a prueba la tesis fundamental. Los resultados financieros de las empresas podrían verse afectados negativamente, y la sostenibilidad de los altos rendimientos de dividendos también se vería puesta a prueba. Las evidencias indican que ya existen varios indicadores de presión en este sentido.El mercado de crédito privado está mostrando signos de estrés.Los índices de morosidad en los préstamos estadounidenses han alcanzado su nivel más alto desde 2017. Este es un indicador importante de la presión financiera general. Además, las tensiones geopolíticas, como la reciente disputa entre Estados Unidos e Irán, pueden mantener los precios del petróleo en niveles elevados. Como se mencionó anteriormente, el aumento de los precios del petróleo ha incrementado las posibilidades de una recesión, y esto ya está afectando sectores como el de bienes de consumo y los materiales. Un aumento continuo en los costos de energía podría reducir el gasto de los consumidores y las ganancias de las empresas, lo que, a su vez, amenazaría a los beneficios que sirven para pagar los dividendos.

Para el inversor disciplinado, la perspectiva a futuro depende del monitoreo de unos pocos indicadores clave. En primer lugar, es necesario observar los datos relacionados con la inflación y la política monetaria de la Reserva Federal. La Fed se enfrenta a una difícil situación de “estanflación”, donde debe equilibrar la necesidad de reducir la inflación con el riesgo de frenar el crecimiento económico. Cualquier cambio en las perspectivas políticas podría tener un impacto significativo en las valoraciones de las empresas y en el costo del capital para todas ellas. En segundo lugar, es importante monitorear los indicadores del mercado crediticio, como los morosos de préstamos. Estos datos proporcionan información en tiempo real sobre el estado de la economía y del sistema financiero. Un aumento continuo de estos indicadores indica un mayor estrés, mientras que una estabilización sería un signo positivo. Finalmente, es necesario estar atentos a los desarrollos geopolíticos que puedan causar otro aumento en los precios del petróleo. Esto representaría un obstáculo directo para los sectores de consumo y manufactura.

En resumen, la estrategia de “recibir un pago por esperar” no es algo pasivo. Requiere paciencia, pero también vigilancia constante. Los altos rendimientos proporcionan una compensación tangible, mientras se espera que el mercado reevaluee estas empresas de calidad. Los riesgos son reales, pero son los mismos riesgos que contribuyen a crear la brecha en la valoración actual de las empresas. Al concentrarse en los fundamentos de las empresas y en los indicadores económicos generales, el inversor paciente puede manejar la volatilidad y prepararse para la eventual revaluación de los activos.