Opciones de llamada de Valiant sobre los indicadores científicos clave: una apuesta con alta probabilidad de éxito, en medio de los riesgos relacionados con el uso de la inteligencia artificial y las tasas de consumo.

El título del artículo es una clara muestra de confianza en Core Scientific. Valiant Capital Management, con sede en San Francisco, aumentó significativamente su posición en Core Scientific durante el tercer trimestre, al comprar acciones de la empresa.1.68 millones de acciones adicionalesA finales de septiembre, esa participación valía 116.31 millones de dólares. Se trataba del mayor activo que poseía la empresa, superando incluso las inversiones en fondos cotizados en el mercado general y las inversiones en sectores industriales. No se trataba de una inversión insignificante; era un compromiso importante.

Pero el dinero inteligente no se trata solo del tamaño de la apuesta. También importa el momento adecuado para hacerla y los herramientas utilizadas para llevarla a cabo. Valiant no compró esta posición después de una crisis. El fondo aumentó su participación mientras las acciones del empresa subían en valor, lo que significaba que tenían más capital en juego, ya que crecía la confianza en torno a los cambios que la empresa estaba experimentando en su infraestructura. Esto fue un reconocimiento de la estrategia empleada, antes de que los riesgos volvieran a aparecer en el panorama general.

La señal alcista se ve aún más potenciada. Además de las 6.48 millones de acciones, Valiant también posee opciones de compra relacionadas con aproximadamente 4.21 millones de acciones. Se trata de una estrategia inteligente: permite amplificar los posibles ganancias, al mismo tiempo que reduce el riesgo de pérdidas. Esto indica que el fondo no solo está comprando acciones, sino también apostando por un continuo aumento del precio de las mismas, utilizando opciones para obtener mayores beneficios.

En resumen, la decisión de Valiant fue una apuesta calculada y deliberada, tomada en un momento crucial del ciclo económico. Esto refleja una creencia en el poder y la capacidad de desarrollo tecnológico de Core Scientific. No se trata de una compra impulsiva por parte de los inversores. Para los inversores, la cuestión es si esta acumulación institucional es señal de previsión o, por el contrario, una trampa construida sobre un impulso que ya se ha desvanecido.

La realidad financiera: crecimiento frente a pérdidas

Los números reflejan una situación difícil para la empresa que se encuentra en un proceso de transición doloroso. Los ingresos netos de Core Scientific en el cuarto trimestre fueron…79.8 millones de dólaresSe produjo una disminución significativa del 16% en comparación con el trimestre anterior, y del 38% en comparación con el año anterior. No se trata de un problema menor; se trata de una caída causada por los aspectos fundamentales de su negocio actual. Los ingresos obtenidos por la minería de Bitcoin de la empresa descendieron a los 42.2 millones de dólares en el cuarto trimestre, en comparación con los 79.9 millones de dólares del año anterior. Además, se minó un 57% menos de Bitcoin. La transición hacia la colocación de servicios informáticos es real, pero aún no constituye una alternativa viable.

A primera vista, el cambio está dando resultados positivos. Los ingresos por servicios de alojamiento de inteligencia artificial aumentaron a 31.3 millones de dólares, desde 8.5 millones de dólares durante el trimestre anterior. Se trata de un crecimiento impresionante. La dirección de la empresa confía mucho en este desarrollo, con el objetivo de obtener una capacidad de alquiler de 1.5 gigavatios. Sin embargo, este crecimiento no puede compararse con las pérdidas que ocurren en otros ámbitos de la empresa.La ganancia bruta fue de solo 3.9 millones de dólares.En el tercer trimestre, la pérdida neta alcanzó los 146.7 millones de dólares durante ese período. La presión sobre las márgenes es muy alta y es un problema sistémico.

En resumen, existe una discrepancia entre el crecimiento de las ventas y la rentabilidad real de la empresa. El negocio relacionado con la colocación de datos en centros de almacenamiento está creciendo, pero aún no es lo suficientemente rentable como para compensar las enormes pérdidas derivadas del declive de las operaciones mineras y los altos costos relacionados con la transición hacia nuevos modelos de negocio. La empresa está gastando dinero en el desarrollo de su futuro, y los expertos apostan a que el nuevo modelo funcionará con el tiempo. Pero, por ahora, la realidad financiera es de contracción y grandes pérdidas.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

La tesis alcista ahora enfrenta su primer gran test. Se espera que Core Scientific lance sus resultados de investigación.Resultados financieros del cuarto trimestre y del ejercicio fiscal de 2025Después de que el mercado cierre el 2 de marzo de 2026, este informe será la primera evaluación exhaustiva de las finanzas de la empresa desde que se produjo el cambio estratégico. Esto hace que este informe sea de suma importancia para el desarrollo de las acciones de la empresa.

El principal factor que debe tenerse en cuenta es la ejecución del contrato con CoreWeave. La dirección ha indicado que…Está previsto que se alcance una producción de aproximadamente 590 MW para principios de 2027.Ya se han activado aproximadamente 350 MW de capacidad energética. El indicador a corto plazo es el ritmo con el que se entrega la capacidad energética disponible para su uso. La empresa había previsto anteriormente que…Entregar 250 MW de capacidad facturable a CoreWeave para finales de 2025.Al alcanzar ese objetivo, se demostraría la capacidad operativa de la empresa y se validaría el flujo de ingresos generados. Cualquier retraso en este proceso sería un golpe directo al crecimiento de la empresa.

El otro lado de esta situación es el riesgo financiero constante. La empresa…La pérdida neta ascendió a 146.7 millones de dólares.Para el tercer trimestre, aunque el informe correspondiente al cuarto trimestre podría indicar alguna mejora, el camino hacia la rentabilidad sigue siendo largo. La verdadera prueba es la liquidez. Después de tener una fuerte posición en efectivo, de 778.6 millones de dólares, al final del primer trimestre de 2025, la empresa ha tenido que gastar efectivo para financiar sus proyectos. Los inversores deben vigilar la tasa de consumo de efectivo y asegurarse de que el capital obtenido sea suficiente para alcanzar el objetivo de 1.5 gigavatios, sin que haya una mayor dilución de las acciones de la empresa.

En resumen, la llamada de resultados del 2 de marzo será una prueba importante. Un progreso sólido en la implementación de CoreWeave y una mejoría en la situación financiera podrían confirmar la validez de la estrategia adoptada por los inversores. Cualquier retraso en la ejecución de los proyectos o un aumento en las pérdidas revelaría la vulnerabilidad de una estrategia de crecimiento basada en inversiones constantes y significativas. Por ahora, toda la esperanza se basa en estos indicadores a corto plazo.