Servicios públicos: La brecha de expectativas en el ámbito de la inteligencia artificial en 2026

El sector de utilidades ha mostrado una poderosa reacción, pero el mercado ya se ha terminado de pagar la historia del crecimiento impulsado por IA. A través de enero de 2026, el sectorGanancias hasta la fecha del 20.25%Es una consecuencia directa del optimismo explotado en torno a la demanda de centros de datos. No se trata de una actividad que se desarrolla lentamente; es un sector que ha crecido desde el que era el más débil de la S&P 500 en 2023 para ofrecer un tercero crecimiento de ganancias más elevado entre todos los once sectores en el tercer trimestre de 2025. La brecha de expectativas es evidente: el mercado apuesta pesadamente por un futuro en el que el consumo de energía por parte de IA transformará a las empresas de servicios públicos de armas defensivas en motores de crecimiento de alto nivel.

Sin embargo, la trayectoria de crecimiento se está desacelerando considerablemente. Los beneficios obtenidos durante la primera ola de demanda de inteligencia artificial parecen estar disminuyendo. Mientras que en el tercer trimestre de 2025 se registró un crecimiento del 23.1% en comparación con el año anterior, la opinión general es que para todo el año 2026 el crecimiento será mucho más lento, con un promedio del 9.1%. Se trata de una situación típica de “crecimiento rápido seguido por una caída”. El mercado ya ha incorporado ese crecimiento rápido en sus precios, dejando así el siguiente paso como el principal obstáculo. Ahora, el mercado está lidiando con una situación en la que las expectativas están en conflicto con la realidad, y la fase de crecimiento rápido ya ha terminado.

La valoración confirma el pronóstico de mercado. El sectorRatio P/E forward: 21.93Para el caso, es más de su media móvil de 5 años de 20.13. En otras palabras, los inversores están pagando un precio para el crecimiento futuro que se espera que se ralentice. Esta ampliación de múltiples desde una descuento histórico refleja el optimismo de la IA, pero también significa que el sector está ahora negociado a un nivel que asume que la historia de crecimiento seguirá acelerándose. Cualquier resquebrajamiento en la narrativa de la demanda de IA podría resetear rápidamente esas altas expectativas.

La brecha entre las expectativas y la realidad: cambios en las políticas y evaluaciones de la situación actual

La hipótesis de demanda de IA bullish ahora enfrenta una serie de pruebas de realidad que podrían ampliar la brecha entre el crecimiento estimado y los resultados reales. La reputación defensiva del sector, que alguna vez fue un anclaje confiable, se está poniendo a prueba mientras supera el mercado más amplio, un rol típicamente reservado para sectores de crecimiento. Este cambio pone en duda la definición misma de lo que ahora se pone en precios para las empresas de servicios públicos.

Una importante reconfiguración de las políticas está obligando a una inflexión estratégica.La Ley de Big Beautiful BillSe han eliminado la mayoría de los subsidios para las energías limpias y los vehículos eléctricos. Esto crea un entorno federal hostil para las energías renovables. Este cambio repentino en el panorama regulatorio representa un obstáculo directo para el crecimiento de estas industrias. Esto obliga a las compañías de servicios públicos y a los desarrolladores a reconsiderar sus planes de inversión y su combinación de recursos.

Al mismo tiempo, el mercado está lidiando con el riesgo de sobreconstrucción. La locura del centro de datos ha llevado algunos a temer la repetición de la burbuja tecnológica de principios de la década de 2000, en donde se construyó una infraestructura enorme para una demanda que no se materializó. Signos de una desaceleración están surgiendo. Algunas empresas de energía que introdujeron reglas más estrictas de interconexión para los centros de datos ya han visto sus largas filas de carga disminuir en un 50% o más. La Administración de Información Energética de EE. UU. revisó abajo su pronóstico de crecimiento de generación para 2026, basándose en la demanda real que se implementó hasta el momento. Esto es una clásica "revertida de instrucciones" en proceso, donde las predicciones agresivas iniciales se moderan con la realidad del campo.

En resumen, el aumento de los precios en este sector ha sido impulsado por una apuesta poderosa y orientada al futuro. Ahora, esa apuesta está siendo puesta a prueba debido a una combinación de cambios en las políticas gubernamentales, posibles sobreconstrucciones de infraestructuras y una trayectoria de crecimiento cada vez más lenta. La brecha de expectativas ya no se refiere únicamente a la demanda relacionada con la inteligencia artificial; también incluye si el sector puede superar estos obstáculos mientras sigue generando el mismo nivel de crecimiento que el mercado ya está dispuesto a pagar.

Catalizadores y escenarios: Que podría cerrar o ampliar la brecha

La opinión del mercado sobre el sector de servicios públicos depende de varias métricas y acontecimientos importantes que ocurran en el año 2026. El factor principal que influye en esta situación es la capacidad real de los centros de datos y su consumo de energía. La tendencia alcista del sector ya está prevista, pero ese optimismo se verá puesto a prueba si los datos reales indican que la carga de trabajo será mayor de lo esperado. La brecha entre las expectativas y la realidad se cerrará si este desarrollo supera las proyecciones actuales; por el contrario, se ampliará si el desarrollo se retrasa, como sugieren los primeros indicios.

Un importante punto de referencia es la guía de los avisos de la industria. Empresas comoNextEra Energy y NRG EnergyEstán listos para capturar esta expansión y sus declaraciones de vanguardia sobre contratos de centro de datos e inversión en infraestructura serán cruciales. Cualquier revisión al alza a sus perspectivas de crecimiento podría validar la tesis de optimismo. Por el contrario, un tono más cauteloso o una reanudación de los objetivos indicaría que la fase de crecimiento fácil termina antes de lo esperado.

El cambio en las políticas es un riesgo adicional que podría ampliar la brecha entre las diferentes opciones disponibles. La Ley “One Big Beautiful Bill” ha creado un entorno federal hostil para las energías renovables, lo que podría causar costos imprevistos o retrasos en la planificación de nuevas generaciones de energía por parte de las empresas eléctricas. Mientras que el sector podría optar por utilizar otros recursos, la incertidumbre regulatoria aumenta los obstáculos para los planes de inversión relacionados con el crecimiento de la inteligencia artificial.

La cuestión de fondo es que 2026 es un año de cuentas. El mercado ya ha pagado por el boom de inteligencia artificial. Ahora, la cuestión es saber si ese boom se materializa conforme lo prometió. Los próximos meses clarificarán si las filas de espera de los centros de datos se reducen por una inspección más inteligente o una verdadera desaceleración. La capacidad del sector para navegar en las olas de política y cumplir con el crecimiento acordado determinará si el precio actual es justificado o si se debe una reset pesada.