Recuperación del dólar estadounidense y perspectivas de la política monetaria de la Fed en 2026: Cómo enfrentar la inflación y la incertidumbre política

La trayectoria del dólar estadounidense en el año 2026 depende de dos factores cruciales: la capacidad de la Reserva Federal para manejar la inflación persistente y los riesgos políticos que amenazan la independencia del banco central. Dado que los datos sobre la inflación muestran una moderación modesta, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfrenta desafíos legales sin precedentes, la interacción entre la política monetaria y la estabilidad institucional está transformando los flujos de capital a nivel mundial y la posición de las divisas.

La inflación se está desacelerando, pero la persistencia de los precios se mantiene

En el cuarto trimestre de 2025, la inflación anual en los Estados Unidos, según lo medido por el Índice de Precios al Consumidor (CPI),mantenidas constantes a 2,7%Mientras que la inflación básica se mantuvo en 2,6%. Estas cifras, si bien son inferiores al pico de la subida después de la pandemia, todavía superan la meta del 2% de la Fed. La reunión del FOMC del 2 de diciembre de 2025 reflejó esta tregua de optimismo:Los formuladores de políticas redujeron la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos.De 3.50% a 3.75%, lo que indica un ciclo de relajación moderado para el año 2026. Sin embargo, las políticas de la Fed…Resumen de Proyecciones Económicas subraya riesgos persistentesSe espera que la inflación básica del PCE se mantenga en el 2.5% en 2026. Se trata de una ligera disminución con respecto a las cifras de septiembre, pero sigue siendo superior al objetivo del 2%.

Este relato de inflación pegajosa ha limitado la flexibilidad de la tasa de reducción de la Fed. Aunque los precios de la energía han suavizado y las tarifas han reajustado las expectativas de inflación,La resiliencia del mercado laboralEl desempleo, en un 4.4%, mantiene los niveles de presión salarial. Como resultado, las corrientes monetarias entre diferentes monedas siguen siendo sensibles a los datos de inflación. Se proyecta que el dólar se deprecie en un 5% adicional en 2026, a medida que las bancos centrales mundiales adopten políticas más accommodativas.

Riesgos legales de Powell: amenaza a la independencia de la Fed

La investigación realizada por el Departamento de Justicia de la administración de Trump sobre Jerome Powell ha introducido un nuevo nivel de incertidumbre.Subpensas relacionadas con la renovación de la edificación de la FedLas posibles acusaciones penales se interpretan como un intento de politizar la política monetaria. Powell ha presentado esta investigación como un “ pretexto para presionar al Fed a fin de que baje las tasas de interés de manera más agresiva”.arremetiendo con temores de interferencia políticaUn banco central que siempre ha sido respetado por su independencia.

Esta erosión de la confianza ya ha afectado el sentimiento del mercado.El índice dólar (DXY00) cayó un 0.27%.A principios de 2026, a medida que crecían los temores relacionados con la independencia del Banco Federal,…Los precios de oro subieron a niveles récordLos bancos centrales, como el PBOC de China, están acelerando las compras de oro como medida de protección contra la inestabilidad de las políticas estadounidenses.El euro subió +0.29%En contra del dólar, esto refleja un cambio hacia monedas más seguras, como el franco suizo y los activos de la zona euro.

Flujos de cambio y la competitividad del dólar

La combinación entre la rigidez de la inflación y el riesgo político ha generado una situación compleja en lo que respecta a las corrientes de dinero entre diferentes monedas.Los mercados emergentes se benefician de la debilidad del dólar.Estos países, dependientes de las importaciones, han visto reducirse las cargas de deuda, mientras que los exportadores de productos básicos disfrutan de mayores ingresos en moneda local. Sin embargo, la tradicional condición de refugio del dólar se encuentra bajo presión.Los inversores están buscando formas de diversificar sus inversiones en monedas alternativas.Y activos, incluyendo Bitcoin, en respuesta a la incertidumbre del Fed.

El Banco de JapónSe espera que el aumento de la tasa bancaria sea de 25 puntos básicos en el año 2026.Además destaca la relativa inatractividade del dólar, en contraste con la frenada de 50 puntos base proyectada por la Fed. Esta divergencia amplifica las flujos de capitales hacia los países desarrollados, conEl yen ha alcanzado su nivel más bajo en un año.contra el dólar debido al temor por las políticas fiscales de Japón y las tensiones geopolíticas.

Perspectiva: Un equilibrio delicado

La trayectoria de política monetaria de la Fed para el año 2026 dependerá de su capacidad para superar los obstáculos económicos y políticos que se presenten. Aunque se espera que la inflación alcance el 2.1% para el año 2027,Los desafíos legales planteados por Powell podrían retrasar las reducciones de los tipos de interés.Si los funcionarios políticos priorizan la credibilidad institucional sobre un relajamiento agresivo.Jan Hatzius de Goldman Sachs advierteEs posible que una Fed sometida a presiones políticas pueda socavar las expectativas de inflación a largo plazo. Esto podría llevar a un aumento de los rendimientos de los bonos y a la disminución de la confianza en las instituciones financieras estadounidenses.

Para que se logre la recuperación económica, depende de dos factores: la resolución de la investigación sobre Powell, lo cual preservará la independencia del Banco Federal; y la existencia de una señal clara de que la inflación está en un camino descendente sostenible. Hasta entonces, los flujos de capital entre diferentes monedas seguirán siendo volátiles, ya que el capital preferirá aquellos activos que estén libres de las incertidumbres relacionadas con las políticas del gobierno de Estados Unidos.

Conclusión

La visión del dólar estadounidense para 2026 es un partido de tugboat entre la resolución de la Fed de combatir la inflación y los riesgos políticos que amenazan su autonomía. Mientras el enfoque basado en datos del banco central ofrece una ruta para la reducción gradual de las tasas, los enfrentamientos legales de Powell están dejando un marco sombrío sobre el rol global del dólar. Los inversores deben ponderar estas dos fuerzas, reconociendo que la integridad institucional de la Fed -y su capacidad de actuar libre de influencia política- puede resultar igualmente crítica para la fortaleza del dólar que cualquier decisión de tasa de interés.