USD/JPY: Los yen indecisos y la situación de incertidumbre relacionada con el IPC

El yen está en proceso de recuperación, en contra del índice general del mercado. El par USD/JPY ha caído al mínimo de dos semanas.152.30Se trata de un movimiento que desafía los rendimientos más elevados del Tesoro de EE. UU., además de un informe económico positivo. Esta divergencia constituye la anomalía central del mercado, motivada por un cambio en la evaluación del riesgo interno en Japón, y no por datos económicos de EE. UU.

El factor clave que ha contribuido a este cambio es la disminución de la ansiedad fiscal. La victoria electoral de la primera ministra Sanae Takaichi ha disipado las preocupaciones relacionadas con posibles reducciones permanentes de impuestos. Además, el enfoque de su gobierno en medidas temporales también ha sido bien recibido por el mercado de bonos. Todo esto ha generado especulaciones de que Japón podría tener un futuro más prometedor.1.4 billones de dólares en reservas de divisas extranjerasEsto podría compensar las deficiencias en los ingresos. El resultado es una reducción drástica en la diferencia entre las curvas de rendimiento de los bonos japoneses, que ha aumentado más de 50 puntos básicos. Esto indica que el precio de los bonos a plazo está disminuyendo, y que la oferta de nuevos préstamos podría estar menos presionada.

Esta aplanación de la curva indica que el proceso de desmontaje del “carry trade” se está intensificando, lo cual constituye un factor positivo para el yen. Mientras que las tasas de rendimiento en Estados Unidos aumentan, la valorización del yen continúa, y las correlaciones entre este par y la forma de la curva de rendimientos en Japón se han vuelto más evidentes. Esta situación coloca al yen en una posición técnica fuerte. El nivel de 152.00 se ha convertido en un punto clave en las negociaciones, ya que los operadores esperan el próximo catalizador que pueda influir en el mercado.

El estancamiento bajista: sobrevendido y saturado

La situación técnica se encuentra entre el potencial de rebote excesivo y una situación de bajada que podría convertirse en una trampa para los inversores. El indicador RSI diario se encuentra en…27.4Se trata de una lectura clásica de sobreventa, que indica que la cotización del par ha bajado demasiado rápido. Esto crea una situación en la que cualquier tipo de apoyo fundamental es posible, aunque sea de forma frágil. Sin embargo, el mercado sigue en un estado de estancamiento, con el promedio móvil de 200 días…150.43El próximo apoyo técnico importante podría ser decisivo para mantener la tendencia alcista a largo plazo. Sin embargo, las acciones actuales no tienen suficiente impulso para lograrlo.

El posicionamiento especulativo añade un factor de vulnerabilidad al lado bajista. Las posiciones netas de largo en los futuros del yen por parte de los grandes especuladores han descendido hasta un nivel mínimo en un año. Este posicionamiento bajista extremo significa que el mercado está saturado en el lado corto. Cualquier movimiento a la baja continuo podría desencadenar una situación de “short squeeze”, ya que los operadores se apresurarán a cubrir sus posiciones. Esta dinámica actúa como un poderoso punto de apoyo a corto plazo, aumentando la fortaleza del yen en cualquier momento de debilidad y evitando que ocurra un movimiento bajista decisivo.

El resultado es un mercado atrapado en un rango estrecho de cotizaciones, presionado por condiciones técnicas que indican sobreventa del activo. Pero, al mismo tiempo, existe el riesgo de una reversión en la situación actual. El nivel de 152.00, donde el yen ya había subido anteriormente, ahora se ha convertido en un punto clave para los movimientos del mercado. Los operadores esperan encontrar algún factor que rompa esta situación de estancamiento. Pero la combinación de condiciones técnicas negativas y posiciones cortas abultadas hace que sea más probable que ocurra un movimiento brusco en cualquier dirección, en lugar de una continuación gradual de la tendencia actual.

El catalizador: el IPC de EE. UU. y el camino del menor resistencia

El factor que puede influir directamente en el mercado es el informe sobre el IPC de Estados Unidos para enero, que se publicará el viernes a las 8:30 hora del este. Los operadores esperan que…La inflación mensual y anual se sitúa en el rango del 2.5%.Se espera que haya una leve aumento en comparación con el mes anterior. Dado que se cree que la Fed mantendrá las tasas de interés hasta el verano, este informe se considera como algo de poca influencia en los cambios en las expectativas de política monetaria. Por lo tanto, la dirección más probable para el USD/JPY es hacia el alza, pero solo si la inflación cumpla con estas expectativas.

La resistencia técnica se está acumulando, y el próximo obstáculo importante se encuentra cerca del nivel de 155.00. Una ruptura clara por encima de ese nivel indicaría un aumento en el impulso alcista. Sin embargo, el par enfrenta una posible limitación debido al riesgo de intervenciones por parte del Banco de Japón. Históricamente, el Banco de Japón ha intervenido en situaciones como esta.159.45–159.75La zona de alta volatilidad y las recientes advertencias verbales, incluyendo la posibilidad de una acción conjunta entre Estados Unidos y Japón, han mantenido este nivel como un riesgo importante. Cualquier repunte continuo hacia estos niveles altos probablemente desencadene medidas oficiales por parte de los mercados.

La situación actual crea un escenario binario. Si la impresión del CPI se ajusta a las expectativas, podría provocar una situación de “short squeeze”, ya que las posiciones bajistas del mercado enfrentarán un repentino cambio de dirección. Por otro lado, si no se cumple con las expectativas, es probable que el yen continúe subiendo, buscando alcanzar la zona de soporte de 152.00. Por ahora, el mercado se encuentra entre una situación técnica precaria y la amenaza de intervención por parte de los gobiernos. Los datos del CPI podrían ser el estímulo necesario para romper esta situación de estancamiento.