USD/INR a 92.94: El flujo de salidas y la presión del petróleo

El principal factor que contribuye a la debilidad del rupi es la enorme salida diaria de capital extranjero.Los inversores extranjeros en carteras han vendido acciones indias por un valor de 5.73 mil millones de dólares únicamente este mes.Esto representa la mayor retirada mensual en 14 meses. Esta venta se ha producido de forma constante, día tras día, desde los ataques estadounidenses e israelíes contra Irán el 28 de febrero.

El impacto directo en el mercado ha sido muy severo. Esta venta continua coincidió con…Un descenso del 8% en el Nifty 50.Un descenso pronunciado que, a su vez, alimenta aún más la tendencia de rechazo al riesgo.A medida que los inversores extranjeros retiran su dinero de los activos denominados en rupias, reduce la demanda por esa moneda. Esto, a su vez, ejerce una presión directa sobre el valor del rupi.

El motivo es claro: el shock geopolítico ha obligado a los inversores a abandonar los mercados emergentes. Los inversores están reduciendo su exposición al riesgo, y las ventas de activos en la India son un canal directo para esa salida de capitales. Esto crea un ciclo vicioso en el que la caída de los precios de las acciones provoca más ventas, acelerando así la depreciación del rupee.

El choque petrolero: una presión en el cuenta corriente estructural

La segunda gran presión que se ejerce sobre la economía fiscal de la India es una impacto directo en su situación financiera.Los precios del crudo de Brent han aumentado en un 50%, pasando de 80 dólares por barril a 120 dólares por barril, en menos de una semana.Se trata de un shock que aumenta directamente el déficit en la cuenta corriente del país. Como importante importador de petróleo, este aumento obliga al gobierno a gastar mucho más dinero para cubrir los costos relacionados con el combustible. Este es un riesgo estructural, señalado por Goldman Sachs.

La magnitud del desastre que se está produciendo a nivel mundial es histórica. La IEA proyecta que…La pérdida de suministro global de petróleo fue de 8 millones de barriles al día en marzo.Es el mayor aumento en la historia. Esto no es un incremento temporal, sino un cambio fundamental en los flujos comerciales, lo que impone una carga significativa sobre las importaciones de la India durante varios meses.

El efecto combinado es evidente. Este shock petrolero ya ha causado una depreciación del 5% en el valor del rupi con respecto al dólar en el año 2025. Además, ha llevado a que el rupi alcance un nivel mínimo histórico. Con la debilidad de la moneda, el costo del petróleo importado en dólares aumenta aún más, lo que crea un ciclo vicioso que da lugar a una inflación elevada y a un desequilibrio en el balanza comercial.

La Respuesta de Reserva y el Camino de Avance

El Banco de Reserva de la India ha sido un vendedor activo de dólares, utilizando una cantidad estimada de…18–20 mil millones en una sola semana.Se trata de una intervención agresiva con el objetivo de defender el rupee. Esta medida es una respuesta directa al marcado descenso del valor del rupee, que llegó a un nuevo mínimo en su historia: 92.62 rupias por dólar, el 18 de marzo.

A pesar de esta salida semanal de divisas, el margen de maniobra general del RBI sigue siendo considerable. Las reservas totales de divisas han disminuido.723.6 mil millonesPero este nivel sigue siendo cercano al rango de máximos históricos. Las medidas tomadas por el banco central son una forma de mantener la liquidez, con el objetivo de reducir la volatilidad en lugar de detener la depreciación del valor de las monedas.

A futuro, parece que la situación será negativa. Goldman Sachs proyecta que el valor de la rupia podría llegar a los 95 dólares por rupia durante el próximo año. Esto implica una depreciación adicional del aproximadamente 3% con respecto al nivel actual. Esta perspectiva se basa en un déficit en la cuenta corriente que va en aumento, así como en la presión constante causada por los altos precios del petróleo y las salidas de capital del país.