Consolidación en USD: Rango Técnico y Factores Políticos para el Año 2026

El dólar estadounidense se encuentra en una fase de estabilización, después de una drástica inversión en la tendencia a largo plazo. Esto no es señal de un nuevo aumento en su valor, sino más bien un descanso dentro de una trayectoria de debilitamiento a largo plazo. Los datos muestran claramente que el índice del dólar (DXY) alcanzó un mínimo en tres años en el segundo trimestre, y ha caído más del 10% durante todo el año. Este movimiento se produjo principalmente en los primeros momentos.Un descenso del 10.7% en la primera mitad de 2025.Desde entonces, el índice ha ganado un 1.6% en la segunda mitad del período, alcanzando un nivel temporal de estabilidad, pero no logró recuperar los puntos de resistencia psicológicos y técnicos importantes.

Esta consolidación en el nivel H2 es característica de un mercado que busca encontrar un nuevo equilibrio. La estructura técnica ya no funciona como antes; el índice ha superado su límite.Promedio móvil de 200 días al final del primer trimestreY entrando en un área de corrección. Ahora, el mercado está probando los niveles de soporte; el índice se encuentra justo por debajo del nivel crítico de 100. La situación es de neutralidad. Los indicadores técnicos clave están alineados, lo que sugiere un entorno de baja volatilidad.Las medias móviles de 5 días y 50 días están prácticamente estables y alineadas entre sí., mientras que los españoles…La media móvil de 50 días se encuentra en 99.07.Y el indicador de 200 días está en 98.84. Esta convergencia entre los promedios a corto y largo plazo indica que el mercado carece de una dirección clara hasta que algún factor fundamental rompe este patrón.

En resumen, el ciclo de rendimiento positivo del dólar durante varios años ha terminado. La actividad actual en el mercado es simplemente una pausa técnica, no un cambio de dirección en la tendencia general. El índice sigue estando más de un 10% por debajo de su nivel anterior al año. La base técnica que se está construyendo es frágil. El próximo año dependerá de si esta consolidación se mantiene o si se producirá un nuevo descenso en el precio de los activos.

El Catalizador de Políticas: Los Datos Laborales como Clave para Desbloquear la Dirección

La consolidación técnica ahora se convierte en una espera para que ocurra un evento fundamental que genere un cambio de dirección en el mercado. Dado que las acciones del precio se encuentran cerca de los niveles de resistencia y soporte clave, el factor catalítico inmediato para un cambio de dirección será los datos sobre el empleo en Estados Unidos. Los operadores se están preparando para esto.Cambio en el empleo no agrícola y nóminas de personal no agrícolaInformes que, se espera, proporcionarán la validación externa necesaria para ampliar el alcance actual o para llevar a cabo una acción decisiva.

La sensibilidad al mercado se ve intensificada debido a las expectativas de reducciones agresivas de los tipos de interés. La estabilidad reciente del dólar se debe a las expectativas del mercado de que la Fed mantendrá un tipo de interés neutro; existe una alta probabilidad de que no haya cambios en enero y marzo. Sin embargo, esta estabilidad es frágil. Cualquier desviación en la situación del mercado laboral con respecto a estas expectativas podría forzar rápidamente una reevaluación de la fecha límite para los cambios en la política monetaria. Como señala un analista…Los comerciantes aún esperan dos o tres más reducciones por parte de la Fed.Esto hace que el dólar sea vulnerable a cambios en sus precios según se publiquen los informes sobre empleo. Si los datos relativos al mercado laboral son más débiles de lo esperado, eso acelerará ese cambio de tendencia, ejerciendo una mayor presión sobre el USD.

La configuración técnica define las condiciones del mercado. El índice actualmente está probando una zona de resistencia importante.98.68/76Un salto decisivo por encima de este nivel podría indicar el reanudamiento de la tendencia bajista. Por otro lado, si la resistencia no se logra y se continúa una tendencia hacia el límite inferior del rango de consolidación reciente, sería un signo negativo. Ese límite inferior, definido por el nivel de soporte cercano a los 97.71/81, podría convertirse en una nueva línea de tendencia, apuntando a niveles cercanos a los 96. En este contexto, los datos relacionados con el empleo no son simplemente un informe; son el mecanismo que determinará si la pausa técnica del dólar termina en un salto o en una caída.

Escenarios futuros: Rutas competitivas para el USD en 2026

La consolidación técnica y la incertidumbre política han sentado las bases para tres posibles escenarios para el dólar en 2026. El escenario base indica que persistirá una situación difícil, mientras que la volatilidad cíclica ofrece cierto alivio ocasional. Además, un descenso estructural más profundo sigue siendo un riesgo significativo.

El escenario más probable es que se continúe con la tendencia de 2025, donde el dólar enfrentará un fuerte viento en contra. Este escenario base, cuya probabilidad es del 50%, depende de que la Reserva Federal reduzca su tasa de política monetaria por más de lo que actualmente se estima, a medida que la debilidad del mercado laboral persiste. La previsión es que esto ocurre aún más adelante.Un 5.0% de declive en el DXY.El próximo año. Esto implicaría que el precio de EUR/USD al final de 2026 se sitúe cerca de 1.2400, y el precio de USD/JPY cerca de 146.00. El mecanismo es sencillo: a medida que la Fed reduce las tasas de interés, la disminución en la diferencia de tasas de interés con otros bancos centrales principales elimina una de las principales fuentes de demanda por el dólar. Este escenario supone un ajuste gradual y controlado por parte de la Fed, y no un choque repentino.

Un escenario alcista para el dólar estadounidense, con una probabilidad del 30%, se vería impulsado por la volatilidad cíclica, y no por un cambio estructural en las políticas fiscales. Los riesgos geopolíticos y los puntos de conflicto en la política fiscal podrían proporcionar apoyo ocasional, provocando aumentos defensivos de breve duración. Por ejemplo, episodios de comportamiento fiscal extremo en Estados Unidos han generado históricamente volatilidad y una demanda defensiva del dólar. Sin embargo, se espera que estos eventos sean transitorios. Como señala un análisis, es más probable que tales eventos generen volatilidad a corto plazo que modifiquen la trayectoria a largo plazo del dólar. La base técnica del dólar, cercana a los 98-99, sigue siendo frágil, y cualquier recuperación probablemente estará limitada por la presión derivada de la divergencia en las políticas monetarias.

El escenario bajista, con una probabilidad del 20%, representa un declive estructural más profundo. Este camino requiere que la situación en el mercado laboral empeore aún más, lo que aceleraría el cambio de política monetaria por parte de la Fed y socavaría la atracción del dólar como refugio seguro. La configuración técnica ofrece un objetivo claro: el índice podría volver a alcanzar ciertos niveles.Área 96Esto representaría un cambio significativo con respecto al rango actual, lo que indica una pérdida de la base técnica construida en la segunda mitad de 2025. El catalizador para este cambio sería una combinación de una política monetaria agresiva por parte de la Fed y un entorno mundial en el que otras monedas ganan fuerza relativa, quizás a medida que la inflación vuelve a los niveles objetivos en Europa y Asia, lo que reforzaría el impulso de crecimiento en otros lugares.

En esencia, 2026 es un año en el que coexisten diversas fuerzas que influyen en la situación económica. La tendencia estructural favorece una disminución del dólar, pero el entorno cíclico generará volatilidad que determinará el curso de los acontecimientos. El escenario más equilibrado consiste en una caída adicional del dólar del 5%. Por otro lado, los escenarios alcista y bajista representan los extremos de un rango de posibilidades, determinados por la respuesta del Fed al mercado laboral y por la disminución del estatus del dólar como refugio seguro.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en 2026

Para los inversores, el próximo año está marcado por una serie de factores clave que determinarán qué escenario competirá por la victoria. El factor clave inmediato son los datos laborales que se publicarán próximamente; los informes sobre empleados no agrícolas y otros datos relacionados con el mercado laboral serán los principales catalizadores para resolver el rango técnico actual. Como señala un analista…Los datos de empleo actúan como un factor que impulsa la resolución técnica del rango de valores.El mercado se encuentra en una posición favorable para un rompimiento de las líneas de tendencia, ya que el índice está comprimiéndose justo debajo de una zona de resistencia clave.98.68/76Un salto decisivo por encima de este nivel podría indicar el reanudamiento de la tendencia bajista. Por otro lado, si la resistencia no se logra mantener, esto confirmaría la presión bajista y abriría el camino hacia el límite inferior del rango de consolidación, cerca de los 97.71/81.

Sin embargo, lo importante es distinguir entre los retrocesos cíclicos y una declinación estructural más profunda. El nivel de 100 sigue siendo un punto de referencia psicológico y técnico crucial. Su incapacidad para mantenerse en ese nivel en el año 2025 evidenció la pérdida de impulso del dólar. Cualquier movimiento continuo por encima de ese nivel sería una señal importante, indicando que la base técnica sigue intacta y que posiblemente se extenderá el rango actual de cotizaciones. Por el contrario, cualquier caída por debajo de los niveles de soporte 97.71/81 validaría la opinión bajista.Área 96Y esto confirma la pérdida de la frágil base técnica que se construyó en la segunda mitad de 2025. Es necesario estar atentos para distinguir si se trata de una reunión cíclica de alivio, o si es el inicio de una nueva etapa.

Los riesgos relacionados con una mayor disminución del 5%, en el escenario base, se centran en un aumento de la inflación más rápido de lo esperado, o en un cambio de política por parte de la Fed que sea más agresivo de lo que actualmente se prevé. La previsión base supone que la Fed reducirá su tasa de interés por más de lo que los mercados esperan, debido a la debilidad del mercado laboral. Una sorpresa en los datos laborales que indique resiliencia podría obligar a una reevaluación de las condiciones económicas, lo que podría prolongar la fase de consolidación o incluso provocar un cambio en la política monetaria de la Fed. Como se mencionó anteriormente…La inflación causada por los servicios “pegajosos”, el mercado laboral resistente y la política fiscal expansiva, todo esto apunta en contra de un alivio rápido o agresivo de las condiciones económicas.Este tipo de situación de riesgo favorable podría reducir la diferencia entre las tasas de interés, proporcionando un punto de apoyo temporal al dólar y limitando su declive. Los conflictos geopolíticos y los acontecimientos relacionados con la política fiscal también podrían provocar reacciones defensivas de corta duración. Pero se espera que estos fenómenos sean transitorios en comparación con la tendencia a largo plazo.

En esencia, 2026 es un año de operaciones de alta sensibilidad. El rango técnico es reducido, los factores que influyen en el mercado son específicos, y los riesgos son asimétricos. Los inversores deben monitorear los datos laborales para determinar las pautas del mercado, observar el nivel del 100 como señal de cambios estructurales, y mantenerse alerta ante cualquier cambio en la política monetaria de la Fed, lo cual podría alterar la trayectoria de la fase de ajuste del dólar.