El impacto financiero de la IA en Universal Health Services; los datos sobre volumen de cirugías y las señales relacionadas con este tema chocan en la llamada de resultados de 2025.

Fecha de la llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosEn el cuarto trimestre de 2025, el crecimiento de los ingresos fue del 9% en comparación con el mismo período del año anterior. Para todo el año 2025, el crecimiento de los ingresos fue del 10% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSPara el cuarto trimestre de 2025, el EPS ajustado aumentó un 20% en comparación con el mismo período del año anterior. Para todo el año 2025, el EPS ajustado aumentó un 31% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen de operaciónPara el cuarto trimestre de 2025, la margen EBITDA del segmento “Same Facility” mejoró en 50 puntos básicos, alcanzando el 14.8%. Para todo el año 2025, la margen EBITDA del segmento “Same Facility” aumentó en 150 puntos básicos, hasta el 15.8%.

Guía:

• Se espera que los ingresos para el año 2026 se mantengan entre 18.4 mil millones y 18.8 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 6% a 8%.
• Se espera que el EBITDA ajustado, sin considerar las pérdidas relacionadas con NCI, para el año 2026 alcance los $2.64 mil millones a $2.79 mil millones. Esto representa un aumento del 2% a 8%.
• Los ingresos netos ajustados que corresponden a UHS, por cada acción diluida, se espera que sean de entre 22.64 y 24.52 dólares en el año 2026. Esto representa un crecimiento del 4% al 13%.
• Se espera que el crecimiento del volumen en las mismas instalaciones sea del 2% al 3%, tanto para ambos segmentos.
• Se espera que los gastos de capital para el año 2026 sean de entre 950 millones y 1.100 millones de dólares.

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero:

• Universal Health Services informó que…9%Aumento enIngresosPara el cuarto trimestre de 2025, conEBITDA neto ajustado, sin tener en cuenta los costos de NCI.Subiendo…10%Y…EPS ajustadoAumentando en cantidad20%En comparación con el cuarto trimestre de 2024. En todo el año, el crecimiento de los ingresos fue…10%El EBITDA neto, después de deducir las pérdidas relacionadas con NCI, aumentó.15%Y el EPS ajustado aumentó.31%.
• El buen desempeño se debió a una gestión eficaz de los gastos, a mejoras en el volumen de ventas en el sector de salud mental, a precios competitivos en todos los segmentos, y a una importante actividad de recompra de acciones.

Estrategia de crecimiento y expansión:

• UHS añadió:2 nuevos hospitales de atención aguda.Y tiene planes para aumentar significativamente su capacidad de producción.3 expansiones de la capacidad de internación.Y un nuevo…Hospital con 156 camasEn Florida, se esperan más proyectos en el año 2026.
• La estrategia de crecimiento está respaldada por un enfoque disciplinado hacia la ampliación de la capacidad de hospitales, además de un mayor énfasis en los servicios ambulatorios. Esto incluye también la apertura de nuevos centros de tratamiento.10 nuevos centros independientes.Bajo la marca Wellness, en el año 2025.

Avances operativos y tecnológicos:

• UHS mejoró los márgenes de ganancia en el cuidado agudo, gracias a la reducción de los costos relacionados con la mano de obra contratada y a una buena gestión de la cadena de suministro.2%Reducción en la duración de la estancia en el centro de cuidados agudos del mismo lugar.
• La empresa ha implementado tecnologías de IA y otros avanzados sistemas, como la IA agente, con el objetivo de mejorar la atención después del alta del paciente. Además, utiliza soluciones basadas en la IA para optimizar las operaciones relacionadas con los ingresos, con el fin de mejorar los resultados clínicos y la eficiencia operativa.

Desafíos e impactos regulatorios:

• UHS se enfrenta a…Del 25% al 30%Se espera un declive en los volúmenes de intercambio en el año 2026.75 millones de dólaresEl impacto de las ganancias antes de impuestos negativo…35 millones de dólaresViento en contra debido a las nuevas regulaciones de personal en California.
• La disminución en los volúmenes de intercambio se debe a las reducciones en los seguros de salud. Además, se espera que las regulaciones de California aumenten los costos laborales y perturbaran los datos del censo a corto plazo.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• El CEO dijo: “Cerramos el año 2025 con resultados muy buenos”. También manifestó: “Estamos optimistas sobre el futuro, ya que continuamos invirtiendo en nuestro personal, en nuestras instalaciones y en tecnologías que mejorarán la calidad del servicio, la experiencia del paciente y la eficiencia operativa”. La empresa también ofreció una guía de crecimiento positivo para el año 2026.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Albert Rice (UBS)En cuanto a las directrices para el año 2026, ¿puede proporcionar detalles sobre las hipótesis de precios incorporadas y cualquier cambio en las tarifas de atención médica gestionada?
  RespuestaSe espera que los precios de la atención aguda sean del 3-4 %, de acuerdo con los promedios históricos. En cuanto a los precios relacionados con las conductas comportamentales, se espera que sean del 2-3 %, lo cual representa una disminución en comparación con los niveles anteriores, pero sigue siendo acorde con los índices históricos.

• Pregunta de Albert Rice (UBS)¿Cómo se traducen las aplicaciones de IA en un impacto financiero sobre el rendimiento operativo, y ¿en qué período de tiempo esto ocurre?
  RespuestaLa IA contribuye a mejorar la eficiencia en el ciclo de ingresos y reduce las reinserciones de pacientes. Los beneficios son significativos, pero difíciles de cuantificar con precisión. El foco se centra en las mejoras administrativas y operativas.

• Pregunta de Ann Hynes (Mizuho Securities)En cuanto a la orientación del volumen de atención aguda, ¿cuál es la proporción entre el volumen quirúrgico y el volumen médico? ¿Cómo se desarrolló el mercado de Nevada en el año 2025? ¿Cuáles son las perspectivas para el año 2026?
  RespuestaSe espera que el crecimiento del volumen quirúrgico sea similar al volumen general. En Nevada, se espera que haya una disminución en los volúmenes turísticos en 2025, pero las tendencias laborales son estables, y se asume que habrá un aumento en ese año.

• Pregunta de Anna (Wolfe Research):¿Qué estás observando en cuanto a los volúmenes de intercambio y la visibilidad de posibles deudas incobrables?
  RespuestaLa guía prevé una disminución del 25-30% en los volúmenes de intercambio. Al principio, habrá alguna sobreestimación en los datos reportados. El riesgo aumenta, pero esto ya se tiene en cuenta en las proyecciones. Se espera que la precisión de los datos mejore en los próximos meses.

• Pregunta de Andrew Mok (Barclays)En cuanto a la regulación sobre el personal en California, ¿por qué el impacto anual se reduce a los 30 millones de dólares después del primer año?
  RespuestaEl costo inicial de 35 millones de dólares incluye los gastos iniciales y las perturbaciones en el volumen de ventas a corto plazo. Los costos continuos disminuyen una vez que se logra la dotación completa del personal, lo que resulta en un impacto anual de 30 millones de dólares.

• Pregunta de Benjamin Hendrix (RBC Capital Markets)¿Dónde se encuentra la demanda de servicios de comportamiento ambulatorios? ¿Cuál es la combinación empresarial óptima a largo plazo entre los servicios hospitalarios y los ambulatorios?
  RespuestaLos servicios ambulatorios representan aproximadamente el 10% de los ingresos de la división de servicios de comportamiento. La demanda de estos servicios es alta. La estrategia consiste en crecer más rápidamente los servicios ambulatorios que los hospitalarios, ya que estos ofrecen márgenes de ganancia más altos.

• Pregunta de Stephen Baxter (Wells Fargo)En cuanto a las regulaciones sobre el personal en California, ¿podría haber un impacto en la estructura salarial o en los posibles compensaciones financieras relacionadas con esto?
  RespuestaLas suposiciones se basan en cambios directos en los costos de personal. Se tienen en cuenta la inflación salarial y los incentivos para el reclutamiento, pero no se prevén compensaciones por parte de los empleadores. Sin embargo, se harán esfuerzos para cooperar con los empleadores para lograr una solución satisfactoria.

• Pregunta de Jason Cassorla (Guggenheim)Con un aumento en el volumen de ventas y una reducción en los precios, ¿cree usted que se producirá una expansión en la margen orgánico?
  RespuestaSí, se espera que el aumento en los ingresos, del 4-6%, supere los incrementos en los costos operativos. Esto ocurre, especialmente porque las ganancias por paciente son mejores, y la inversión en personal se mantiene estable.

• Pregunta de Jason Cassorla (Guggenheim)¿Cómo se puede mejorar la duración del estadía en los centros de tratamiento, mediante el uso de la inteligencia artificial o tecnologías relacionadas?
  RespuestaLa acuidad ajustada del LOS está por debajo de los niveles previos a la pandemia. El principal obstáculo es la disponibilidad de capacidad subaguda, pero se espera que esta mejore, junto con las iniciativas para aumentar la eficiencia interna.

• Pregunta de Matthew Gillmor (KeyBanc)¿Cuál es el estado actual de las aprobaciones del programa complementario de Medicaid en Florida y California? ¿Y cuál es la visibilidad que se tiene en relación a la financiación de la salud en las áreas rurales?
  RespuestaSe espera que el programa de Florida sea aprobado, con un beneficio de entre 45 y 50 millones de dólares. El programa de California enfrenta más obstáculos y su impacto no está cuantificado. El programa rural tiene potencial, pero aún no se ha determinado su impacto real.

• Pregunta de Pito Chickering (Deutsche Bank)¿Existe un ratio de apalancamiento objetivo? ¿Por qué se debe mantener un nivel de apalancamiento bajo, a menos que se prevean transacciones de gran importancia?
  RespuestaLa apalancamiento ideal es de 2x a 3x. Un apalancamiento bajo proporciona flexibilidad para realizar fusiones y adquisiciones en momentos oportunos, sin la necesidad de aumentar drásticamente el apalancamiento cuando no existen negociaciones específicas en curso.

• Pregunta de Pito Chickering (Deutsche Bank)¿Puede proporcionar ejemplos reales de cómo la inteligencia artificial ha contribuido a una mayor eficiencia en la recaudación de efectivos y a la reducción de costos?
  RespuestaLos ejemplos incluyen las llamadas post-liberación realizadas por sistemas de inteligencia artificial, lo que reduce la necesidad de personal. También hay tecnologías relacionadas con la seguridad del paciente que mejoran la calidad de los servicios y, posiblemente, reducen los costos relacionados con las malas prácticas médicas. Sin embargo, es difícil determinar exactamente cuánto se ahorran en términos monetarios.

• Pregunta de Craig Hettenbach (Morgan Stanley):Con la normalización de los precios, ¿qué nivel de confianza se puede tener para lograr un crecimiento constante en el volumen de actividad del usuario?
  RespuestaLa confianza es alta, gracias a las mejoras secuenciales en el año 2025, a las inversiones en el personal y a estar cerca del objetivo del 2-3%. Por lo tanto, se considera que esto será posible para el año 2026.

• Pregunta de Craig Hettenbach (Morgan Stanley):¿Existen algún aspecto importante o áreas donde sea necesario realizar inversiones de capital en el año 2026?
  RespuestaLos proyectos clave incluyen un nuevo hospital en Florida, una torre en Florida, un centro de reemplazo en California, y hospitales especializados en tratamiento de problemas de comportamiento. Se sigue enfocándose en la expansión de las capacidades ambulatorias y en las funciones básicas relacionadas con el tratamiento de pacientes críticos.

• Pregunta de Samuel Becker (Goldman Sachs)¿Cuál es su evaluación general del riesgo relacionado con la política de salud, incluyendo los requisitos laborales en el sistema Medicaid?
  RespuestaEl impacto de las obligaciones laborales relacionadas con el programa Medicaid en el año 2027 es difícil de cuantificar, debido a las diferencias entre los estados. Actualmente, no existen estimaciones precisas provenientes de las empresas hospitalarias.

• Pregunta de Benjamin Rossi (JPMorgan)¿Cómo piensas sobre los flujos de efectivo procedentes de las operaciones para el año 2026?
  RespuestaHistóricamente, el flujo de caja proveniente de las operaciones representa entre el 75% y el 80% de los ingresos operativos, menos el NCI. Se espera que esta sea una medida segura para el año 2026, a pesar de los problemas relacionados con los plazos de ejecución de las actividades económicas.

• Pregunta de Benjamin Rossi (JPMorgan)¿Cómo describiría usted la dinámica de suministro y las posibles compensaciones en los costos para el año 2026?
  RespuestaLos costos de suministro se mantuvieron bien controlados en el año 2025. No se esperan puntos de presión significativos en el año 2026. Existen oportunidades para mejorar la eficiencia a través del manejo de las preferencias de los pacientes.

• Pregunta de Hua Ha (Baird):¿Qué piensas sobre la durabilidad de los métodos de fijación de precios a largo plazo y sobre las posibles cambios en la estrategia de volumen de negocios del programa Medicaid?
  RespuestaEl reembolso del DPP seguirá siendo beneficioso hasta el año 2028. El crecimiento de los pacientes ambulatorios, junto con una mejor distribución de los pagadores comerciales, constituye un medio natural para mitigar las disminuciones en la rentabilidad del Medicaid en el futuro.

• Pregunta de Ryan Langston (TD Cowen):¿Cómo se traduce el crecimiento del 3.5-4% en términos de volumen de negocios, teniendo en cuenta que este crecimiento se produce en el área de comportamiento?
  RespuestaEl aumento en el número de empleados se dirigió a aquellos mercados donde la falta de personal era un obstáculo para el crecimiento del volumen de negocios. Llenar estos puestos permite tener una mayor confianza en el logro del objetivo de aumentar el volumen de pacientes en un 2-3%.