Los empleados leales de United: ¿Un sistema de “pump and dump” o un “skin in the game”?

United acaba de anunciar una importante decisión relacionada con su programa de lealtad. La aerolínea informó que ha contratado a Jarad Fisher, el creador del exitoso programa Apple Card, como presidente de su programa MileagePlus. Además, también ha contratado a Vasu Raja, un exejecutivo de American Airlines que fue despedido debido a una estrategia de marketing controvertida, como consultor. En teoría, esta es una estrategia clásica: “Construye y ellos vendrán”. Es evidente que United confía en la trayectoria profesional de Fisher para transformar su programa de lealtad en una nueva herramienta para generar ganancias, después de meses de señales de que se estaban planeando “ideas realmente importantes”.

Pero la inteligencia no está comprando esta afluencia de información. La señal real es lo que los insiders están haciendo con sus propios bolsillos. En las cinco últimas transacciones reportadas, los ejecutivos y directores de United no han hecho compras ni ventas de acciones. En lugar de eso, solo recibieron bonos de acciones valuados en $0.00. Es una evidente falta de participación. Cuando una compañía realiza un cambio estratégico importante, especialmente uno que podría aumentar las ganancias, se espera que los insiders inviertan su propio dinero en el valor que puede aumentar. La falta de cualquier movimiento tan semejante sugiere una duda interna, o, con más probabilidades, que los grandes actores ya se posicionaron para una eventual vuelta atrás.

La estructura de la empresa parece ser una típica operación de tipo “pump-and-dump”. El precio de las acciones ya ha subido.27% más en el último mesSe trata de una carrera que, probablemente, se valoró en función de todo el entusiasmo generado por estos nombramientos. Ahora, con la noticia difundida y las acciones valoradas más altas, los inversores no están comprando más acciones. Ni siquiera están vendiendo sus inversiones. Eso no es un indicio de apoyo por parte de los inversores; más bien, es una actitud de espera, que a menudo precede a una pausa o a una caída en los precios de las acciones. El entusiasmo se refleja en los titulares de los medios de comunicación, pero los inversores inteligentes siguen manteniéndose al margen.

Opinión Smart Money: Whale Wallet ya cuenta con una posición sólida

La cartera institucional de whales ya está en el mercado. Pero no parece que esa cartera esté ganando dinero gracias a ese “hype”. Las acciones de United han aumentado un 27.34% en los últimos 120 días, y actualmente están cerca de su máximo histórico de 119.21 dólares. Ese tipo de avance, especialmente uno que comenzó mucho antes de que se anunciaran los nombramientos relacionados con la lealtad de los empleados, indica que las grandes instituciones financieras ya estaban preparadas para una mayor recuperación. El dinero inteligente no esperó a las noticias; actuó basándose en la tendencia general de recuperación del mercado.

La propiedad institucional es masiva, con1,620 fondos que poseen más de 342 millones de acciones.Esto es un 105,9% de participación de propiedad, lo que significa que la flotación está muy saturada. Esto no es una situación en la que los veleros están acaparando la presión antes del catalizador. Los grandes jugadores ya están en la barca, y sus posiciones son lo suficientemente grandes como para cambiar la puesta a punto.

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Los últimos informes 13F muestran una división en la tesis. Algunos fondos están sumando, comoAQR Capital ha aumentado su participación en un 20.3%.a principios de diciembre. Otros están reduciendo, como 17 Capital Partners que redujo sus holdings en el mismo periodo. Esta actividad mixta es el halago de una acción que ya está de precio para la perfección. No hay aquí un gran sello de la acumulación institucional; en vez de eso, es un grupo de inteligentes jugadores que toman vías divergentes de si los contratados del programa de lealtad serán la próxima rampa o simplemente el ruido.

En resumen, la cartera institucional ya está posicionada en ese nivel de precios. Dado que las acciones están cerca de su punto máximo y el valor de propiedad es muy alto, hay poco espacio para que una nueva ola de compras pueda elevar significativamente el precio de las acciones. Los expertos consideran que es momento de ser cautelosos, en lugar de actuar con confianza.

Cotización y Cabezales: ¿Se ha incluido ya el movimiento?

El programa de fidelidad es el verdadero motor de ganancias en este caso. Para las tres principales compañías de telecomunicaciones, estos programas son una gran ventaja.principal centro de gananciasGenerando miles de millones en ingresos con margen alto. United ha estado dando señales de que…"grandes ideas"Se trata de obtener aún más dinero a través de MileagePlus. La contratación de Fisher y Raja es la última apuesta que se hace para que este programa pueda convertirse en una de las principales herramientas para el crecimiento del negocio.

Pero el riesgo es que la expansión agresiva aleje a los propios clientes corporativos que financian una parte importante de las ventas de la aerolínea. Este es un problema conocido. Vasu RajaSe informó que la decisión de abandonar el mercado estadounidense estaba relacionada con una estrategia de marketing que causó que los clientes corporativos se alejaran de dicho mercado.United ahora lo está llevando de regreso como consultor, un movimiento que podría indicar una voluntad de presionar por la lealtad, incluso si eso estruja las relaciones comerciales. La posibilidad de un revés es un problema tangible.

Ahora, mirad los números. La acción cotiza actualmente con un coeficiente de rentabilidad futura de 13.8. Además, la acción se encuentra cerca de su nivel más alto en las últimas 52 semanas, que es de $119.21. Este valor sugiere que el mercado ya ha tenido en cuenta el gran optimismo que generan estos nuevos empleados y las “grandes ideas” que prometen. La acción ha aumentado un 27.34% en los últimos 120 días. Es probable que este aumento haya ocurrido mucho antes de que se difundieran las noticias sobre estos empleados.

El problema es que el riesgo/retorno es distorsionado. La causa del cambio- la nueva dirección es pública y la valoración refleja resultados exitosos. Para que el precio suba de manera significativa, la nueva gerencia debe superar las altas expectativas. Teniendo en cuenta que la posición de la flota ya está constituida y la participación de los insiders en el negocio, no es probable que el escenario sea el de una salida de la flota, sino de una salida previa.