Comprender la diferencia entre la inflación de tipo oferta y la de tipo demanda: Un marco para gestionar la volatilidad del mercado

La inflación es un término que escuchamos con frecuencia. Sin embargo, entender sus dos principales causas –la inflación causada por la oferta y la inflación causada por la demanda– puede ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas durante los cambios en el mercado. Este artículo explica estos conceptos, su impacto en el mercado de valores, y cómo se pueden utilizar estos conocimientos para enfrentar la incertidumbre.

¿Qué son la inflación de tipo oferta y la inflación de tipo demanda?

Inflación del lado de la ofertaEsto ocurre cuando el costo de producir bienes y servicios aumenta. Se puede pensar en esto como un “aumento de los costos”. Por ejemplo, una escasez mundial de chips de computadora (un problema de suministro) podría obligar a los fabricantes de automóviles a aumentar los precios. De manera similar, un aumento repentino en los precios del petróleo (un insumo clave para la producción) puede llevar a que los costos aumenten en todo: desde el precio del gas hasta los precios de los alimentos.

Inflación del lado de la demandaEsto ocurre cuando la demanda de bienes y servicios supera la oferta. Se trata de una situación de “fuerza de demanda”. Imaginemos una economía en auge, donde los consumidores gastan mucho, pero las empresas no pueden aumentar su producción a un ritmo suficiente. Como resultado, los precios suben. Por ejemplo, el aumento de la demanda de productos electrónicos después de la pandemia en 2020-2021 causó escasez de productos y precios más altos.

¿Cómo afecta la inflación al mercado de acciones?

El tipo de inflación es importante a la hora de decidir qué acciones comprar.Inflación del lado de la ofertaCon frecuencia, las altas costos (como los de mano de obra o materiales) dificultan las ganancias de las empresas. Los sectores como la fabricación o la energía pueden enfrentar dificultades. En cambio, las empresas que tienen un gran poder de fijación de precios (la capacidad de aumentar los precios sin perder clientes) podrían tener mejor suerte.

Inflación del lado de la demandaPor otro lado, esto puede ser una espada de doble filo. Mientras que la fuerte demanda del consumidor contribuye al aumento de las ventas de las empresas en sectores como el comercio minorista o la hotelería, también es posible que las bancos centrales decidan elevar las tasas de interés para calmar la economía. Los tipos de interés más altos pueden hacer que los préstamos sean más costosos, lo que a su vez ralentiza el crecimiento económico y daña la valoración de las acciones.

Estrategias para los inversores

1. Rotación del sectorDurante la inflación de tipo oferta, se debe considerar a los sectores que son menos sensibles a las perturbaciones de los costos, como el sector de la salud o los servicios públicos. Durante la inflación de tipo demanda, las empresas relacionadas con el crecimiento en las industrias orientadas al consumidor podrían prosperar… hasta que las subidas de tipos de interés intervengan.
2. Cortafuegos con materias primasEn una inflación impulsada por la oferta, invertir en oro, petróleo o productos agrícolas puede servir como medida para protegerse de los aumentos de precios.
3. Respuestas de la política de monitoreoLos bancos centrales a menudo reaccionan a la inflación por parte de la demanda aumentando las tasas de interés. Es importante mantenerse informado sobre estas medidas y ajustar los portafolios financieros para minimizar los riesgos.

Estudio de caso: La combinación de tipos de inflación en el período 2020-2021

La pandemia creó una situación única, donde tanto los factores relacionados con la inflación como los factores que influyen en el mercado de consumo se combinaron. Las cadenas de suministro se vieron afectadas negativamente, mientras que los cheques de estímulo y la demanda acumulada impulsaron el gasto de los consumidores. El índice S&P 500 aumentó en más del 30% en 2021, pero los diferentes sectores reaccionaron de manera diferente. Las acciones del sector energético, que habían sufrido daños en 2020, aumentaron un 50%, ya que los precios del petróleo volvieron a subir. En cambio, las acciones tecnológicas enfrentaron presión, ya que los aumentos en las tasas de interés hicieron que las empresas con alto crecimiento fueran menos atractivas. Este ejemplo demuestra cómo comprender los factores que causan la inflación ayuda a los inversores a identificar oportunidades y riesgos.

Riesgos y consideraciones

Juzgar incorrectamente el tipo de inflación puede llevar a decisiones erróneas. Por ejemplo, invertir en acciones de crecimiento durante una situación de inflación relacionada con el lado de la oferta podría tener efectos negativos, si las empresas no pueden compensar los aumentos en los costos. Siempre es necesario diversificar las inversiones, mantenerse flexibles y seguir los indicadores económicos como el Índice de Precios al Productor (PPI), para obtener información sobre las tendencias del lado de la oferta, o el Índice de Precios al Consumidor (CPI), para conocer las tendencias del lado de la demanda.

Puntos clave

1. Es importante distinguir entre la inflación causada por costos y la inflación causada por la demanda. De esta manera, podrás adaptar tu estrategia en función de cada caso.
2. Ajuste su cartera de inversiones en función de las fuerzas que están en juego. Los cambios en los sectores y las herramientas de cobertura pueden ser de gran ayuda.
3. Manténgase informado sobre las respuestas políticas, ya que estas afectan las condiciones del mercado.

Al comprender estas dinámicas, los inversores pueden manejar mejor la volatilidad y tomar decisiones que estén en línea con las fuerzas que impulsan la economía y los mercados.