Estancamiento económico en el Reino Unido y incertidumbre fiscal tras el presupuesto: evaluando el impacto en los mercados de acciones y bonos.

El presupuesto del Reino Unido para 2025, presentado en medio de persistentes desafíos fiscales y un futuro económico frágil, ha desencadenado un debate equilibrado acerca de sus implicaciones para el mercado de acciones y del mercado de bonos de oro. Aunque las medidas del gobierno pretenden estabilizar las finanzas públicas y frenar la inflación, el camino hacia la credibilidad fiscal a largo plazo continúa siendo incierto. Este análisis examina cómo las modificaciones en la política fiscal, junto con las reducidas proyecciones de crecimiento del PIB, están remodelando el sentimiento de los inversores y las dinámicas del mercado.

Política fiscal y proyecciones económicas: un delicado equilibrio a mantener

El presupuesto de 2025 introdujo una serie de aumentos de impuestos específicos, incluyendo ajustes a los impuestos a las ahorras y a las inversiones, queSe espera recaudar 26.000 millones de libras esterlinasSe espera obtener ingresos adicionales para el año 2030. Estas medidas, junto con la congelación de los costos de energía y la regulación de las tarifas de transporte ferroviario, contribuirán a aumentar los ingresos.reflejan un esfuerzo por aliviar la presión en las casasAunque esto reduce las presiones inflacionarias, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria ha destacado la fragilidad de las perspectivas fiscales.revisar hacia abajo las proyecciones de crecimiento del PIBEn el mediano plazo, se espera un aumento del 1.5% anual. Esta tasa está en línea con la tendencia histórica del Reino Unido, pero aún queda mucho por hacer para lograr una recuperación significativa.

La creación por parte del gobierno de un caja de seguridad fiscal de 22.000 millones de libras esterlinas, que supera el 15.000 millones de libras esterlinas previstos por los inversores, mejoró inicialmente la confianza de mercado.Se ha llevado los rendimientos de los bonos a 10 años en el Reino Unido hasta el nivel del 4.55%.Después del informe inicial de la OBR. Sin embargo, este optimismo se vio atenuado por los temores acerca de la sostenibilidad de la deuda pública. La OBR señaló que, si bien el crecimiento de los salarios superior a lo esperado ha compensado parcialmente el deterioro fiscal,Persisten las dificultades estructurales.con déficits que se espera que sigan siendo elevados en los próximos años.

Gilt Markets: Alivio a corto plazo, ansiedad a largo plazo

El mercado de bonos del Reino Unido ha respondido al presupuesto con un signo ambiguo. Los rendimientos a corto plazo (1 a 5 años)Se espera que siga siendo atractivo.Porque las bajas tasas de interés previstas por el Bank of England y la inflación moderada reducen los costos de endeudamiento. Goldman Sachs Research pronosticaUn descenso en los rendimientos de los bonos a 10 añosDesde un 4,45% hasta un 4,25% para finales de 2025 y más allá, hasta un 4% para 2026, reflejando expectativas de un entorno macroeconómico más favorable.

Sin embargo, los rendimientos a plazo largo (7 a 10 años) permanecen elevados debido a las continuas incertidumbres políticas y normativas. El riesgo de contrarreformas fiscales, tales como impuestos futuros más elevados o recortes de gasto, ha mantenido al alarma a los inversores, en especial a medida queLa dependencia del gobierno en la emisión de bonos a plazo cortoNo ha eliminado completamente las preocupaciones acerca de la administración de la deuda. Esta dicotomía destaca las dificultades del mercado para reconciliar la disciplina fiscal a corto plazo con la credibilidad a largo plazo del marco fiscal del Reino Unido.

Acciones: Una historia de dos sectores

Los impactos del presupuesto para las acciones del Reino Unido también son heterogéneos. Las empresas de gran capitalización de la FTSE 100, que obtienen la mayor parte de sus ingresos en mercados internacionales, no se ven afectadas por las políticas fiscales nacionales. Sin embargo, las empresas de pequeña y media capitalización enfrentan problemas debido a los impuestos mayores sobre ahorros e inversiones.Podría disminuir el gasto de los consumidores y las empresas.¿Cuánto se espera que el pago sea?

Goldman Sachs señala que…Una inyección de nueva energía en la actitud de los inversores.La tendencia es hacia las empresas de tamaño mediano en el Reino Unido, impulsada por la posibilidad de recortes de tipos de interés y una mejoría en las perspectivas fiscales. Esta tendencia contrasta con la relativa resistencia de las acciones de la lista FTSE 100, que se benefician de su exposición global. Por su parte, el presupuesto enfatiza la disciplina fiscal.esperado que propicie una reducción gradual de las tasas de interésUn beneficio para las acciones domésticas y aquellas que son sensibles a los cambios de tipos de interés.

Vista económica: Optimismo cauteloso a pesar de las contrariedades estructurales

La trayectoria económica del Reino Unido sigue siendo optimista, pero con cautela.Crecimiento del PIB proyectado al 1,1% en 2026Se espera que la inflación disminuya al 2.3%. El Comité de Política Monetaria está…Esperamos bajar los tipos de interés cuatro veces en 2026Se espera que la tasa de política monetaria llegue al 3% para el verano. Sin embargo, estas proyecciones dependen de la capacidad del gobierno para mantener su credibilidad fiscal, al mismo tiempo que maneja las presiones políticas.

El análisis de la OBR subraya los riesgos deEstrategias de “can-kicking”Otras causas de esta situación son las políticas orientadas a resolver problemas de forma inmediata, lo cual retrasa las reformas estructurales que son necesarias. Sin medidas que fomenten el crecimiento, tales como inversiones en infraestructura o innovación, la estancamiento económico de Gran Bretaña podría persistir y agudizar las dificultades para lograr la estabilidad fiscal.

Conclusión

El presupuesto de Reino Unido de 2025 ha proporcionado un caudal fiscal temporal y ha señalado un compromiso a reducir los costes de endeudamiento, pero no ha hecho mucho para solucionar los problemas estructurales más profundos con los que se enfrenta la economía. Para los inversores, el punto clave es la desigualdad del riesgo: mientras que los rendimientos de bonos de corto plazo y las acciones sensibles a los tipos de interés se pueden beneficiar de un entorno monetario más acomodático, el riesgo fiscal a largo plazo y la creación de PIB de debilidad de las previsiones siguen bordeando la frontera. A medida que el gobierno balancea la comodidad política con el pragmatismo económico, las corredurías permanecerán atentas, esperando una claridad en cuanto a la forma de lograr un crecimiento sostenible.