Las elecciones en Uganda en 2026: Cómo enfrentar la inestabilidad política y la dependencia de la ayuda como principales riesgos para las inversiones

Las elecciones generales en Uganda, programadas para el 15 de enero de 2026, representan un momento crítico para los inversores extranjeros. Aunque es poco probable que estas elecciones provoquen un cambio de régimen, sí aumentarán los riesgos relacionados con la inestabilidad política y la dependencia de la ayuda externa, creando así un entorno volátil para la gestión de capitales. Se espera que el presidente Yoweri Museveni, quien ha gobernado desde 1986, busque una séptima legislatura consecutiva.Consolidar el poder mediante tácticas autoritarias.Estas dinámicas, junto con la dependencia de Uganda hacia la ayuda extranjera y su fragilidad fiscal, representan grandes desafíos para los inversionistas en sectores como la energía, las infraestructuras y la agricultura.

Inestabilidad política: Consolidación del autoritarismo y represión

El Movimiento de Resistencia Nacional de Museveni ha erosionado sistemáticamente las normas democráticas para asegurar su dominio. El partido gobernante…Manipulación de las instituciones públicas, restricción del acceso a los medios de comunicación.Y se utilizaron recursos estatales para las campañas electorales. Los líderes de la oposición, incluyendo Kizza Besigye y Robert Kyagulanyi (Bobi Wine), enfrentan arrestos arbitrarios e intimidaciones. Al mismo tiempo, las organizaciones de la sociedad civil también sufren amenazas.Bajo una supervisión cada vez mayor.El general Muhoozi Kainerugaba, hijo de Museveni y jefe del ejército, ha…Aún más difuminaron los límites entre el poder político y el militar.amenazando a los diplomáticos extranjeros y a las figuras de la oposición.

Los períodos electorales en Uganda históricamente perturban el comportamiento regulatorio.Retrasos en la concesión de licencias, cuellos de botella en la adquisición y mayores requisitos de cumplimiento normativo.Se está convirtiendo en algo común. Por ejemplo, GardaWorld Africa señala que…Despliegues de seguridad en centros urbanosComo en Kampala y Wakiso, esto podría causar perturbaciones locales, incluyendo protestas y cierres de carreteras, lo que afectaría la logística y el comercio transfronterizo. Estos patrones sugieren que la inestabilidad política no es algo anormal, sino una estrategia calculada para consolidar el poder, lo cual genera riesgos operativos para los inversores.

Dependencia de la ayuda y fragilidad fiscal

La economía de Uganda, aunque mostró resiliencia en 2024, con un volumen récord de Inversión Extranjera Directa de 3.4 mil millones de dólares, sigue dependiendo en gran medida de la ayuda extranjera.USAID reducirá sus gastos en 2025Estos factores, que han reducido los programas de educación cívica y de concienciación entre los votantes, han agravado las vulnerabilidades fiscales. Según la Banco Mundial…El espacio fiscal de Uganda está limitado.Debido a la mala movilización de ingresos y al gasto ineficiente, la sociedad civil advierte de que la mala gestión podría llevar al país a un alto nivel de deuda.

La dependencia de la ayuda complica la continuidad de las políticas, ya que las estructuras de gobierno se vuelven más susceptibles a la politización durante los ciclos electorales.Un estudio realizado por SSRN en el año 2025 destaca…Cómo los proyectos financiados con ayuda externa a menudo enfrentan problemas de mala gestión o de reasignación de recursos en favor de los aliados del partido gobernante, lo que socava la capacidad institucional y aumenta la corrupción. Esta situación es especialmente grave en sectores como las infraestructuras y la energía.Retrasos en la aprobación y un examen más riguroso de los procesos de adquisición.Es probable que las situaciones empeoren.

Vulnerabilidades específicas de cada sector

La interacción entre la inestabilidad política y la dependencia de la ayuda crea riesgos específicos para cada sector.
–Energía y sectores extractivosEl inicio de la producción comercial de petróleo en 2025 podría proporcionar recursos fiscales, pero también aumentar la competencia por el apoyo del estado.Retrasos en la aprobación de proyectos y actividad regulatoria excesivaSe espera que esto ocurra, especialmente para las empresas extranjeras.
–InfraestructuraEl gasto público en proyectos relacionados con las elecciones puede desviar recursos del desarrollo de infraestructuras a largo plazo.Conduciendo a retrasos en el pago y a una situación de presión financiera para las empresas.Para contratistas.
–AgroindustriaRestricciones relacionadas con el intercambio de divisas y cuellos de botella logísticos.Agravado por las medidas de seguridad.…impugnarán las operaciones que dependen de las importaciones.
–Servicios financieros y telecomunicacionesEspañol:Mayor control regulatorio y verificaciones de cumplimiento de las normas.Es probable que los bancos y proveedores de servicios de telecomunicaciones enfrenten mayores dificultades operativas.

Estrategias de mitigación para inversores

Para enfrentar estos riesgos, los inversores deben adoptar estrategias proactivas de gestión de riesgos. Africa Risk Control (ARC) recomienda…Distribución gradual de los recursos financieros a lo largo del ciclo electoral.Fortalecer las protecciones contractuales y mantener el monitoreo de la inteligencia local. El seguro contra riesgos políticos y la planificación para casos de cambios regulatorios también son aspectos cruciales. Por ejemplo…GardaWorld Africa enfatiza…La importancia de los sistemas de alerta temprana para prevenir disturbios y volatilidad.

Aunque las elecciones de 2026 es poco probable que generen inestabilidad sistémica, la volatilidad a corto plazo requerirá una gestión cuidadosa por parte de los inversores. Es necesario que estos equilibren el atractivo del creciente sector petrolero de Uganda y su ubicación estratégica, con las realidades de un modelo de gobierno que prioriza el control en lugar de la transparencia.

Conclusión

Las elecciones en Uganda en 2026 ponen de manifiesto los dos desafíos que enfrentan los inversores extranjeros: la inestabilidad política y la dependencia de la ayuda externa. La consolidación autoritaria de Museveni, junto con la fragilidad fiscal relacionada con esta dependencia, crean un entorno en el que la continuidad de las políticas es incierta y los riesgos operativos son elevados. Para los inversores, el éxito dependerá de la planificación estratégica, de información localizada y de la capacidad de adaptarse a un entorno en el que la gobernanza y la economía están inseparablemente vinculadas.