La pérdida de 55 millones de dólares de la UEFA: una advertencia para la resiliencia financiera del deporte mundial

El acontecimiento financiero más importante es el siguiente: la UEFA registró…Pérdida de divisas por valor de 47 millones de euros, y que se traduce en una cifra de aproximadamente 55 millones de euros, en sus cuentas correspondientes al año 2024-25. Este único elemento casi anuló todo el resultado neto que la organización obtuvo ese año, que era un déficit de 46,2 millones de euros. La causa inmediata fue un repentino y drástico cambio en las bolsas de divisas. En los primeros meses de 2025, la moneda estadounidense debilitó rápidamente casi en un 9% frente a una tasa de cambio de una ronda de divisas extranjeras. Este descenso, al cual, los economistas le atribuyeron un cambio en la confianza de los inversores, contrarrestó años de avances que habían promovido los activos en dólares de la UEFA.

Esta pérdida ocurrió en un escenario de escala sin precedentes. El comité de dirección estaba preparándose para un récordun presupuesto de más de 5 mil millones de eurosPara la temporada 2024-25, se espera un aumento del 19.2% en los ingresos, en comparación con el año anterior. Sin embargo, a pesar de este gran flujo de ingresos, principalmente provenientes de los derechos de televisión y publicidad, la organización sigue esperando tener déficits. El choque cambiario no es simplemente un problema contable aislado, sino un síntoma de una vulnerabilidad estructural más profunda. El modelo financiero de la UEFA, que durante mucho tiempo ha beneficiado de una moneda fuerte como el dólar, ahora enfrenta un nuevo riesgo: el “enfriamiento repentino del dólar estadounidense”, lo cual provocará pérdidas sustanciales, e inevitables, para la organización.

El Motor Estructural: Rendimientos récord y el mandato de reinversión del 97%

La pérdida de divisas es un síntoma, pero la verdadera cuestión radica en los aspectos financieros de la UEFA. La organización opera bajo un principio de no lucro.Más del 97% de sus beneficios netos se reinvierten en el fútbol.Ese es el núcleo de su modelo: apoyar al club en todos los niveles, a través de la distribución de dinero como premios, pagos de solidaridad y fondos para el desarrollo del club. Para el ciclo de cuatro años que termina en 2023, más de tres cuartas partes de los ingresos netos se destinaron a los clubes; además, más del 8% de los ingresos se utilizó para actividades de desarrollo. La misión es clara y vinculante; esto crea un límite estructural en las ganancias retenidas por el club.

Este modelo de distribución se basa en un flujo de ingresos predecible. La gran mayoría de los ingresos de la UEFA provienen de ese flujo de ingresos.84% de los derechos de televisiónEl 14% de los ingresos proviene de derechos comerciales, y ese porcentaje se obtiene a través de la venta centralizada de medios y acuerdos de patrocinio. Esto crea una gran cantidad de ingresos estables, como lo demuestra el presupuesto récord de más de 5 mil millones de euros para la temporada 2024-25. Sin embargo, la fortaleza de este modelo también radica en su vulnerabilidad. Dado que casi toda esa recaudación se devuelve al sistema, no existe mucha capacidad de amortiguación financiera dentro del sistema.

La implicación es profunda. La situación financiera de la UEFA está mucho más expuesta a las fluctuaciones operativas y monetarias, en comparación con los márgenes de ganancia puramente económicos. La organización no está diseñada para acumular efectivo; está destinada a gastar ese dinero. Esto significa que cualquier pérdida significativa, ya sea debido a shocks monetarios o a gastos inesperados, afectará directamente su resultado neto, ya que hay muy poco capital disponible para compensar esa pérdida. La expectativa de una pérdida de aproximadamente 19 millones de euros durante esta temporada, siendo el tercer año consecutivo de déficits, resalta esta dinámica. El aumento en los ingresos se debe a un incremento equivalente en los gastos, lo que deja pocas posibilidades de errores. En este contexto, una pérdida de 55 millones de dólares no representa una anomalía; es simplemente una prueba directa de un sistema que no cuenta con un mecanismo de respaldo interno.

Catalizadores y riesgos a futuro

La dirección del futuro de la UEFA está definida por dos poderosas fuerzas opuestas: un catalizador de ingresos y una presión financiera creciente. La oportunidad más significativa en el futuro cercano es la reforma de sus derechos de transmisión. Un nuevo acuerdo de seis años, firmado hasta 2033, tiene como meta un ingreso anual superior5.000 millones de euros (5.800 millones de dólares)Esto incluye un paquete de transmisión global dirigido a nuevas audiencias. La fecha límite para la licitación está fijada para noviembre. El objetivo es claro: aumentar la alcance de la competencia y asegurar una fuente de ingresos estable y significativa en el futuro. Esta negociación representa una mejora estructural en el aspecto financiero, ya que potencialmente ofrece la escala necesaria para enfrentar las fluctuaciones futuras.

Aún así, este crecimiento es contrarrestado por un riesgo crítico para el modelo anual. El impacto económico del último torneo importante.7.44 mil millones de euros para AlemaniaLos costos fueron sustanciales, pero es posible que no hayan cubierto todos los gastos locales. Las ciudades anfitrionas todavía están esperando para ver si lograrán recuperar sus inversiones o no. Las empresas de hospitalidad alemanas informaron pérdidas enormes. Esto crea una situación de incertidumbre financiera para las futuras sedes del torneo, lo que podría disuadir a otros candidatos o aumentar el costo político de ser anfitriones. Para la UEFA, que se beneficia de exenciones fiscales y ventas de entradas, el riesgo es de naturaleza reputacional y logística, no directamente relacionado con los costos. Pero esto pone a prueba la sostenibilidad del modelo del torneo en sí.

Por último, la distribución de los fondos obtenidos en las competiciones ampliadas será un tema importante desde el punto de vista político y financiero. Se espera que los ingresos totales provenientes de las competiciones de clubes de la UEFA aumenten.5.28 mil millones de euros en la temporada 2024-25La cuestión de cómo se distribuye esa riqueza es de suma importancia. Las ligas europeas están instando a un cambio en este sistema, con el objetivo de que más fondos se dirijan hacia las competiciones de menor nivel y lejos del método de ponderación histórica. El modelo actual, en el cual los equipos de la Liga de Campeones reciben más de 2 mil millones de euros, mientras que los clubes de la Liga Europa reciben una pequeña parte de ese dinero, corre el riesgo de aumentar la brecha entre las diferentes categorías. Cualquier decisión que se tome pondrá a prueba el compromiso de la UEFA con su principio fundamental de reinversión equitativa. Esto convierte el cálculo financiero en una negociación de gran importancia para determinar el futuro equilibrio del fútbol europeo.