UBS advierte que los aranceles de Trump impulsan un aumento de la inflación del 2,7% en los productos básicos

UBS Global Wealth Management ha emitido una nota de advertencia sobre las implicaciones económicas de los aranceles de la era Trump, destacando su creciente influencia en la dinámica de la inflación de EE. UU. En su última carta mensual, la empresa observó que la inflación general aumentó al 2,7% en junio, el aumento más pronunciado en cinco meses, e identificó la categoría de "bienes básicos" como un indicador clave de los impactos arancelarios. Mark Haefele, director de inversiones de UBS, comparó el escenario económico actual con una acumulación cinematográfica de tensión, donde los efectos retrasados de las tarifas están comenzando a materializarse. Los aranceles, ahora en sus niveles más altos desde la década de 1930, están comenzando a filtrarse a través de los precios al consumidor, particularmente en sectores como la electrónica, muebles para el hogar y prendas de vestir, donde las industrias dependientes de las importaciones son las más afectadas.

La firma enfatizó un mecanismo de respuesta rezagado: se imponen aranceles, los importadores almacenan bienes y los costos eventualmente se transfieren a los consumidores. Esta transmisión retrasada significa que el impacto inflacionario total permanece parcialmente oscurecido en las cifras principales. La inflación subyacente de bienes alcanzó un máximo de dos años en junio, con aumentos de precios concentrados en categorías expuestas a aranceles. UBS advirtió que esta tendencia podría intensificarse en los próximos meses, a medida que las cadenas de suministro se ajusten y las empresas absorban o trasladen costos adicionales [1].

Los datos minoristas subrayaron esta dinámica. Ajustadas por la inflación, las ventas de productos electrónicos y muebles para el hogar cayeron un 2% y un 1,1%, respectivamente, ya que los hogares redujeron el gasto en respuesta a los precios más altos. Sin embargo, los volúmenes generales de ventas minoristas se mantuvieron resistentes, aumentando un 0,4% mes tras mes, lo que sugiere que el gasto de los consumidores aún no se ha derrumbado. Esta dualidad (caída de las ventas específicas de la categoría frente a cifras agregadas estables) destaca la distribución desigual de los costos tarifarios. UBS señaló que la carga de los aranceles sigue siendo incierta: ¿recaerá sobre los exportadores, los importadores o los consumidores finales? La respuesta probablemente varía según la industria y la posición del mercado [1].

Las ganancias corporativas proporcionaron más información. General Motors , por ejemplo, reportó una pérdida de $1.1 mil millones en el segundo trimestre debido a las tarifas, lo que llevó a una disminución del 32% en las ganancias básicas. El fabricante de automóviles ahora está recalibrando estrategias (aumento de precios, reducción de costos y reconfiguración de las cadenas de suministro), pero advirtió que los aranceles prolongados podrían erosionar aún más los márgenes. En todos los sectores, los ejecutivos abordan cada vez más los aranceles en las llamadas de ganancias, lo que indica un cambio de la abstracción de políticas a la tensión financiera tangible [1].

El análisis de UBS también señaló el dilema de la Reserva Federal. Si los aranceles desencadenan un aumento de la inflación más agudo de lo esperado, el banco central puede enfrentar una elección difícil: priorizar la estabilidad de precios podría requerir aumentos agresivos de las tasas, lo que podría sofocar el crecimiento. Por el contrario, absorber los costos internamente para retener la participación de mercado podría deprimir las ganancias corporativas, lo que afectaría aún más la inversión y los mercados laborales. La firma recomendó monitorear la inflación subyacente, las ventas minoristas y los márgenes corporativos para medir cómo las tarifas redistribuirán los costos económicos [1].

Las respuestas políticas, como los recortes de impuestos financiados por los ingresos arancelarios, podrían mitigar algunas presiones, aunque la escala de tales compensaciones sigue sin estar clara. Por ahora, la naturaleza retrasada de los efectos arancelarios significa que su impacto total apenas comienza a aflorar. Como concluyó UBS, las tarifas ya no son un debate teórico: están remodelando los presupuestos de los hogares y los balances corporativos, un precio a la vez [1].

Fuente: [1] [Estados Unidos está comenzando a comer la ensalada TACO de los aranceles de Trump, dice UBS] [https://fortune.com/2025/07/25/trump-tariffs-taco-trade-inflación-core-goods-ubs-haefele/]