Los 7,700 objetivos de S&P de UBS: análisis del flujo de ingresos, petróleo y las reducciones en las políticas monetarias de la Fed.

La tesis principal de UBS es que el crecimiento sostenido de las ganancias corporativas y las medidas de relajación monetaria por parte de la Reserva Federal son más importantes que los shocks a corto plazo. El objetivo específico de UBS para final de año es…7,700Esto representa aproximadamente un 17% más alto que el nivel del índice S&P 500, que estaba cerca de los 6,585 el 20 de marzo. No se trata de una recomendación cautelosa; se trata de un objetivo en dos etapas establecido por el jefe de inversiones en valores de EE. UU., David Lefkowitz. El objetivo intermédio es alcanzar los 7,300 para junio.

La confianza del banco se basa en dos pilares principales. En primer lugar, predice que las ganancias del S&P 500 aumentarán un 11% en 2026, alcanzando los 310 dólares por acción. Los resultados del cuarto trimestre ya indican un crecimiento del 14% en comparación con el año anterior. En segundo lugar, espera que haya dos más reducciones de tipos de interés por parte de la Fed este año. Esta política históricamente ha sido favorable para el aumento de las ganancias cuando se evita una recesión. UBS argumenta que este ciclo es diferente, ya que el factor determinante de las ganancias es la productividad de la inteligencia artificial, y no solo la política monetaria.

Esta llamada de compra se realiza en el contexto de una fuerte caída reciente en los precios de las acciones. El índice está experimentando su peor período semanal en un año, debido a los altos precios del petróleo y a los temores relacionados con la guerra en Irán. Sin embargo, UBS considera que estos problemas son insignificantes y sostiene que los fundamentos del mercado siguen intactos. La opinión de UBS se basa en la esperanza de una rápida recuperación tras las conmociones geopolíticas. Se apuesta a que los suministros de energía volverán a funcionar normalmente y que el mercado se recuperará rápidamente, como ha ocurrido en ocasiones anteriores.

El “Motor de Ganancias”: Volumen y Amplitud

La base para la opinión positiva de UBS radica en el excelente desempeño de sus resultados financieros. En el último trimestre…El 80.2% de las 459 empresas que se informaron superaron las expectativas.Un índice elevado que implica…Un aumento del 14% en los ingresos, en términos anuales.No se trata simplemente de una historia relacionada con una empresa especialmente importante. La fuerza de este mercado es amplia; se espera que las 493 empresas restantes del índice logren un crecimiento del orden del 10%. Por primera vez desde 2021, existe la posibilidad de que todos los 11 sectores muestren aumento en sus ganancias, lo que indica una participación significativa del mercado.

De manera crucial, el rendimiento de la empresa está determinado por los ingresos, y no únicamente por los ajustes contables. Las estimaciones del CIO indican que el aumento en los resultados se debe a un fuerte crecimiento en los ingresos; se espera que el aumento de los ingresos supere el 8%. Esta calidad es importante, ya que sugiere que la expansión de las ganancias es real y sostenible, y no algo ocasionado por reducciones de costos o por factores ocasionales. Los informes iniciales indican que el rendimiento de la empresa ha superado el 5%, lo cual podría hacer que el rendimiento total del trimestre sea aún mayor.

Esta cantidad y amplitud de datos respaldan la opinión de UBS de que el crecimiento de las ganancias es sostenible y estructural. Cuando el crecimiento de las ganancias proviene de una amplia variedad de empresas en el mercado, y no solo de unos pocos gigantes tecnológicos, eso indica que existe un motor económico más resistente. Esto confirma la credibilidad de las proyecciones del banco sobre un crecimiento del EPS del 12% en 2026, hasta alcanzar los 310 dólares por acción. Por ahora, los datos sobre el crecimiento de las ganancias siguen mostrando una dirección positiva.

Geopolítica y choque en el sector petrolero: una prueba de liquidez

La prueba inmediata para la tesis del flujo de UBS es la liquidez del mercado y su reacción ante un shock geopolítico. Cuando los temores de guerra con Irán aumentaron,Los precios del petróleo crudo en Brent subieron hasta los 119 dólares por barril.Se trata de una medida de tipo “crítico”, que afectó gravemente a todas las categorías de activos. Esto ejerció presión directa sobre el índice S&P 500, lo que contribuyó a que fuera la semana más negativa en un año. La sensibilidad del mercado es evidente: los operadores ya habían tenido en cuenta este factor al fijar sus precios.Hay un 50% de probabilidad de que los tipos de interés bajen en la Fed para octubre.Un cambio que, en realidad, socavaría el pilar fundamental de UBS: la esperada reducción de las tasas de interés.

Sin embargo, el rápido aumento en el mercado, debido a las esperanzas de un alto el fuego, demuestra que la liquidez del mercado sigue respondiendo a los flujos de venta de activos. Cuando el optimismo volvió, el S&P 500 aumentó un 2.9% en una sola sesión. Este brusco cambio en las condiciones del mercado indica que la caída se debió a una huida hacia la seguridad y a un aumento en los premios por riesgo, y no a una crisis fundamental. Para UBS, esta volatilidad es simplemente “ruido”, algo que puede ser ignorado, ya que sostienen que una resolución rápida de la situación permitirá que el mercado vuelva a su nivel normal.

La opinión de UBS se basa en precedentes históricos. La entidad espera que los precios del petróleo disminuyan desde sus niveles actuales, lo que permitiría que las acciones suban en valor. Según su escenario base, el conflicto causará solo una breve interrupción en el suministro de energía. Este es un patrón común en las crisis geopolíticas anteriores, donde los mercados recuperaban su normalidad una vez que el pánico inicial pasaba. El riesgo principal sigue siendo la duración de la clausura del Estrecho de Ormuz. Si el flujo de energía no vuelve a funcionar, la advertencia de UBS es clara: los inversores deben prepararse para una caída en los valores.