El plan de UBS para el año 2026: Snowflake como opción para la infraestructura de IA.

Las “mejores opciones” de UBS para el año 2026 no son simplemente una extensión de las empresas que obtuvieron resultados positivos el año pasado. El enfoque de UBS está diseñado específicamente para identificar posibles errores en los precios de las acciones, en un mercado donde el aumento de precios causado por la tecnología de inteligencia artificial ya es algo común. Los analistas se centran en aquellas acciones en las que creen que sus opiniones son correctas.Diferenciado vs. consensoEstá respaldado por datos propietarios y una relación de riesgo-recompensa favorable. Se trata de una actividad de construcción de cartera basada en temas específicos, no de una estrategia pasiva que se basa en índices bursátiles.

El marco es claro. UBS busca crecer más allá del ritmo actual de crecimiento, que está dominado por la tecnología.El 20% desde el inicio del año.Sus recomendaciones más convincentes se refieren a diversos sectores, desde el sector biotecnológico hasta los servicios públicos. Esto indica que se busca una rotación deliberada de las inversiones en diferentes áreas, en lugar de concentrarse únicamente en aquellas áreas donde existe un fuerte impulso económico. Sin embargo, hay un tema central que persiste: identificar empresas en las que el gasto en infraestructura de IA genera una demanda significativa y no discrecional. Este es el factor estructural clave para seleccionar empresas como Snowflake y Datadog, las cuales son consideradas esenciales para el desarrollo de la tecnología de IA, independientemente de la volatilidad del mercado general.

La metodología de la banca prioriza las posibles mejoras en los precios de las acciones, lo cual es un factor importante en un entorno volátil. Este enfoque hacia las mejoras cuantificables ayuda a identificar aquellas acciones cuyos precios actuales no reflejan adecuadamente los factores que podrían influir en el futuro, ya sean cambios estructurales a corto o largo plazo. Por ejemplo, la selección de Alliant Energy se basa en la idea de que el mercado está subvaluando la exposición de la empresa al crecimiento de los centros de datos. Se espera que existan oportunidades de aumento de los ingresos del 2-4 GW en acuerdos de servicios de carga. De manera similar, acciones como NIQ y American Tower son elegidas porque tienen un claro camino hacia un aumento de las márgenes de beneficio y del crecimiento de los ingresos, gracias a las tendencias específicas del sector.

En resumen, UBS utiliza su lista de acciones para el año 2026 como herramienta para desarrollar una estrategia de cartera en un mercado donde los beneficios económicos derivados de la exposición en el sector tecnológico pueden estar desvaneciéndose. Al dirigirse a empresas que cuenten con una visión diferenciada y una infraestructura tecnológica clara relacionada con la inteligencia artificial, el banco busca encontrar soluciones de calidad y eficiencia en la asignación de capital, en un entorno más complejo y menos predecible.

Análisis de las principales opciones tecnológicas: Justificación y ponderación del portafolio

Las elecciones tecnológicas de UBS para el año 2026 se basan en criterios de calidad, valoración y factores que generen un rendimiento favorable. La banca no busca impulsos inmediatos, sino más bien identificar empresas donde la demanda estructural, la eficiencia operativa y una visión diferenciada contribuyan a crear una relación riesgo-recompensa favorable. Este es el nivel más deliberado en la construcción del portafolio de inversiones.

Para Amazon, la justificación radica en el uso de un sistema de “muelle enrollado”. La empresa ha sido una de las que menos ha progresado durante el reciente auge tecnológico; sus acciones solo han aumentado en términos relativos.6% en el año 2025Sin embargo, UBS considera que esto es solo un preludio a un período de crecimiento a lo largo de varios años. Los analistas del banco señalan que las inversiones agresivas en AWS, en infraestructuras para la IA generativa y en Amazon Leo son factores que aún no se reflejan en los precios de las acciones. Se trata de una empresa de gran capitalización con un rendimiento sobresaliente; además, tiene un camino claro hacia la expansión, no solo en términos de crecimiento de las ganancias. Para los portafolios institucionales, esto representa una oportunidad de invertir en un sector donde el impulso del mercado ha sido muy fuerte.

Snowflake ejemplifica perfectamente la teoría de la infraestructura de AI. La empresa no es una aplicación de AI en sí, sino que funciona como el “sistema de tuberías” que permite el funcionamiento del sistema AI.Retención del 125% de los ingresos netosEs una métrica muy importante, ya que indica que los clientes existentes aumentan constantemente sus gastos a medida que crecen sus necesidades de datos. Se trata de una demanda directa y no discrecional por parte de las empresas que desarrollan herramientas de IA. Como señala Gil Luria, analista de DA Davidson, el software de infraestructura es…El beneficiario más claro del aumento en el uso de la inteligencia artificial.Para los portafolios de inversión, Snowflake ofrece una opción basada exclusivamente en el desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial. Se trata de una opción que demuestra ser capaz de generar ingresos a partir de esa actividad, lo cual constituye un factor importante para diversificar las inversiones, alejándose así de los softwares de aplicaciones más volátiles.

Luego está BRZE, que se presenta como una opción de valor muy interesante. La acción cotiza a un descuento considerable en comparación con sus pares, con una valoración de…4x ingresos de CY26Se trata de un caso clásico en el que el mercado toma en cuenta las dificultades pasadas, en lugar del crecimiento futuro. En este caso, se trata de una situación de “mean reversion”, es decir, una situación en la que los precios reflejan un nivel de riesgo alto. Sin embargo, si la empresa logra mejorar sus resultados operativos, el potencial de ganancias es significativo. Se trata de una apuesta con alta probabilidad de éxito, pero con baja liquidez. Es una opción adecuada para aquellos portafolios que buscan retornos asimétricos en un mercado competitivo.

En resumen, las selecciones de UBS están diseñadas para satisfacer necesidades específicas de los portafolios. Amazon ofrece crecimiento y calidad en un contexto de acciones de gran capitalización. Snowflake proporciona una exposición directa a las oportunidades relacionadas con la inteligencia artificial. BRZE presenta una oportunidad de valor, pero con un alto riesgo de ejecución. Juntos, forman una estrategia de portafolio que prioriza la eficiencia en la asignación de capital, apuntando a empresas cuya opinión actual del mercado probablemente sea errónea.

Implicaciones de la construcción del portafolio: Rotación sectorial y asignación de capital

Los indicadores institucionales provenientes de los equipos de crédito y de valores de UBS señalan una oportunidad clara para la construcción de un portafolio compuesto por diversas inversiones. La banca prevé aumentar las ventas de bonos de grado técnico en Estados Unidos.360 mil millonesSe trata de una señal poderosa de que las megacápsulas continúan invirtiendo en capital. No se trata simplemente de financiar centros de datos relacionados con la inteligencia artificial; se trata de un cambio estructural en los balances corporativos. Para los gerentes de carteras, esto significa que hay una tendencia hacia empresas de software de mayor calidad y con mejor solvencia crediticia, las cuales son las principales beneficiarias de estas inversiones. En contraste con las reducciones en las proyecciones de préstamos, esto demuestra la opinión del banco sobre el mayor riesgo de disrupción en los segmentos con menor calidad crediticia. Esto puede ser un factor positivo para las empresas de software de mejor calidad.

Esto abre la posibilidad de una oportunidad táctica dentro del sector de los software. Los analistas de UBS señalan que, en la actualidad, los software…6.1 Desviación estándar por encima del nivel de sobrevendido.Con valoraciones que, aproximadamente, están subvaluadas en un 40% según el modelo de análisis de mercado. Este alejamiento drástico de la tendencia de los resultados financieros crea una situación interesante para la asignación selectiva de capital. El perfil de retorno ajustado al riesgo depende de cómo se realicen las decisiones de inversión: no es recomendable invertir en todo el sector, sino más bien seleccionar a ciertas empresas específicas, teniendo en cuenta su bajo valor, revisiones positivas en los resultados financieros y una mayor exposición a factores que impulsan la demanda a largo plazo.

La importancia de la asignación de capital ya está clara. Las posiciones con sobreponderación deben centrarse en empresas que sean beneficiarias tanto de las inversiones en capital de los hiperescalares, como en aquellas que cotizan a precios bajos. Esto se alinea perfectamente con las recomendaciones de UBS, como Snowflake y Datadog, que son consideradas empresas de infraestructura y datos. La preferencia del banco por estas empresas, combinada con el estado de sobrepoblación del sector, crea un punto de entrada rentable, basado en criterios de calidad. Por otro lado, las posiciones con subponderación deben centrarse en empresas de software que parezcan ser más vulnerables a las disrupturas causadas por la inteligencia artificial, o aquellas con perfiles crediticios débiles, algo que el equipo de predicciones de préstamos apunta implícitamente.

En resumen, se trata de una estrategia doble. En primer lugar, se debe asignar recursos al sector tecnológico, a través del uso de software de alta calidad. En segundo lugar, se debe utilizar el capital de manera táctica dentro de ese sector, favoreciendo a las empresas relacionadas con la infraestructura y los datos, donde la valuación de las acciones ofrece un margen de seguridad. Este enfoque aprovecha las señales institucionales de UBS para crear un portafolio que esté bien posicionado tanto en términos de calidad crediticia como en términos de oportunidades de recuperación en un sector que ha sido sobrevaluado.

Catalizadores, riesgos y medidas de protección para el futuro

La tesis institucional se basa en unos pocos factores clave y en un conjunto definido de riesgos. El evento principal que justifica la valución actual de las empresas es la creciente demanda de software de infraestructura impulsada por la inteligencia artificial. Esta demanda debe superar los gastos de capital para que las valoraciones actuales sean válidas. Para empresas como Snowflake y Datadog, el factor clave es el crecimiento constante y no discrecional de los clientes. El mercado estará atento a esto.Retención del 125% de los ingresos netosY métricas similares sirven para confirmar que los gastos de los hiperproveedores se traducen en contratos duraderos y sostenibles. Cualquier desviación de este camino representaría una amenaza directa para la tesis central sobre las inversiones realizadas por los hiperproveedores.

Un riesgo importante es que el impulso del mercado tecnológico general se detenga. El mercado relacionado con la inteligencia artificial ha sido volátil en los últimos tiempos, lo que ha llevado a los inversores a buscar oportunidades en otros sectores. Si la rotación de acciones se acelera, las empresas con alta rentabilidad podrían convertirse en objetivos vulnerables para otros sectores, especialmente si los beneficios prometidos por la inteligencia artificial no se materializan rápidamente. Este es el clásico riesgo de “burbuja”, para el cual analistas como Gil Luria ya están preparándose, identificando empresas del sector de infraestructura como posibles refugios seguros. La forma en que los inversores institucionales manejan esta situación es monitoreando el rendimiento del sector tecnológico en general. Una caída continua por debajo de los niveles técnicos clave podría provocar una huida hacia los sectores más seguros, lo que presionaría incluso a las empresas de calidad.

El marco de monitoreo institucional, orientado hacia el futuro, es de múltiples niveles. En primer lugar, es necesario evaluar la ejecución de los planes de inversión anunciados por las empresas. UBS cree que el total de gastos en inversiones de las hyperscalers se acerca a un nivel determinado.770 mil millones para el año 2026.Se trata de una situación que debe ser tomada en consideración para respaldar la tesis del crédito y las acciones de capital. En segundo lugar, hay que estar atentos a cualquier cambio en los diferenciales de crédito, especialmente en el mercado de préstamos apalancados. UBS ya ha reducido sus proyecciones para los préstamos apalancados, debido al riesgo derivado de la disrupción tecnológica. Un aumento en los diferenciales de crédito indicaría mayores costos de financiación para empresas con menor calidad crediticia, lo cual podría afectar al ecosistema tecnológico en general. Esto también confirmaría la decisión de UBS de rotar sus inversiones por sectores.

En resumen, se trata de un portafolio que debe ser gestionado de forma activa. Los factores que influyen en su rendimiento son tanto los aspectos operativos como los financieros, y no solo el estado del mercado. Los inversores institucionales deben monitorear la tasa de crecimiento de los clientes y la expansión de las márgenes de beneficio de sus inversiones. Al mismo tiempo, deben estar atentos a los factores macroeconómicos: el rendimiento del sector tecnológico y las condiciones del mercado crediticio. Este enfoque dual garantiza que el portafoligo se mantenga alineado con las oportunidades estructurales, mientras se protege de la volatilidad que puede destruir rápidamente la confianza en las inversiones.