Lo que la compra interna de 15 millones de dólares de Uber realmente te dice

Los dos ejecutivos más importantes de Uber han devuelto el dinero propio de la empresa. El director ejecutivo, Dara Khosrowshahi.Compró 141,000 acciones por un valor de aproximadamente $71 cada una el 10 de septiembre.Una compra que vale aproximadamente 10 millones de dólares. Días antes, el director ejecutivo Andrew Macdonald había…Se gastaron 5.3 millones de dólares en 70,000 acciones.En total, eso equivale a cerca de 15 millones de dólares en compras en el mercado abierto por las personas que gestionan la empresa. La acción se encuentra en el extremo inferior de su rango de 52 semanas, lo que representa una disminución del aproximadamente 29%.El valor más alto del septiembre pasado fue de 102..

Quiten el ruido del título y el primer dato que se destaca es este: el dinero es simplemente un error de redondeación. Uber cotiza a…El valor de mercado es de aproximadamente 145 mil millones de dólares.Así que los 15 millones de dólares representan aproximadamente una centésima parte del valor de la empresa. Las compras por parte de los accionistas clave no tienen importancia alguna. Los accionistas clave compran sus acciones por un motivo: según la antigua regla, ellos venden sus acciones por docenas de razones (impuestos, diversificación, hipotecas). Pero gastan dinero real en sus propias acciones solo cuando creen que el precio del mercado está equivocado. Por lo tanto, los 15 millones de dólares no son importantes por su cantidad, sino por su contenido informativo: las dos personas que tienen una visión clara de la empresa ponen su propio capital en el lado inferior de ese valor.

El descenso indica la situación desfavorable. Uber informó queUn fuerte segundo trimestre a principios de agosto: 58 mil millones de dólares en ventas totales, un aumento del 24%; los ingresos aumentaron un 12%, hasta los 14.2 mil millones de dólares; las ganancias ajustadas por acciones fueron de 81 centavos por acción, un aumento del 35%.De todos modos, las acciones bajaron un 5%, porque…La previsión para el tercer trimestre fue moderada: el promedio de las reservas sería de aproximadamente 59.25 mil millones de dólares, y la estimación de ganancias estaría entre 84 y 88 centavos.Ambos valores están justo por debajo de las estimaciones de los analistas. Un pequeño cambio en las expectativas para un solo trimestre normalmente no causa una caída en el precio de las acciones. Pero lo que ocurrió aquí fue que los fondos ya preocupados por este tema se dirigieron hacia la verdadera amenaza: los robotaxis.

Este es el precio que el mercado establece para esa película.Tesla lanzó su Cybercab, diseñado especialmente para este propósito, en Austin.A principios de septiembre. Waymo sigue añadiendo ciudades al listado de lugares donde opera. Para Uber, en cambio, las cosas son más preocupantes.Anunció que pondrá fin a su acuerdo exclusivo de servicios de transporte en Atlanta y Austin para principios de 2028.Es una señal de que los operadores de AV podrían no necesitar la red de Uber una vez que alcancen cierta escala. La historia se escribe sola: la conducción autónoma hace que los conductores humanos, que son una parte importante de los insumos de Uber, pierdan su importancia, y convierte a la empresa en algo similar a Blockbuster, a través de una aplicación.

Ahora, ejecute la prueba de abundancia y escasez, porque es ella la que permite ver la verdadera situación. Cuando una tecnología hace que algo sea abundante, el dinero se desplaza hacia lo que se vuelve escaso como resultado. Los robotaxis hacen que conducir sea barato y abundante. Lo que se vuelve escaso en ese mundo no es el coche ni el conductor, sino la demanda: la base de usuarios, la red de logística y entregas locales, la infraestructura para entregas, y las marcas que indican a cientos de millones de personas qué aplicación deben usar. Los gerentes de Uber apuestan su propio dinero a que controlan esa capa escasa del mercado. Están gastando…Más de 10 mil millones de dólares para comprar vehículos autónomosY participar en el desarrollo de ellos… Incluso encontraron espacio para añadir algo más.Una adquisición de 14.8 mil millones de dólares con Delivery Hero.Si la capa de agregación gana, el mercado le ofrece una red con crecimiento del 24%, con un ritmo de crecimiento de aproximadamente 21 veces los ingresos por acción de $3.40, mientras que los inversores internos compran las acciones.

Eso es cierto. Aquí está el límite de las pruebas, porque allí se encuentra la versión “honesta” de esta historia. Que un jefe compre acciones es una declaración de intenciones, no una prueba del resultado final. El compromiso de $10 mil millones para AV representa una apuesta por parte de la gerencia de que la empresa seguirá la misma línea de acción que el mercado teme. Por lo tanto, es una fuente de riesgo, al igual que una señal de confianza. La decisión de Waymo de romper su vínculo con Uber es el único dato que contrarresta la narrativa del mercado. Merece toda la importancia que puede tener un solo hecho. Si los fabricantes de AV deciden que pueden gestionar directamente a los clientes, entonces la abundancia de transporte no recae en Uber; esto evita esa situación, y la capa escasa de recursos pasa a pertenecer a otra persona.

Añada los detalles operativos que lo unen todo: dos días antes de que el COO comprara, Uber redujo…Aproximadamente 3,300 empleos, el 10% de su plantilla laboral; se trata de la mayor reducción de empleos desde la pandemia.Es una forma de eliminar los niveles de gestión en la empresa. Los empleados que compran sus acciones, en un precio cercano a los mínimos de las últimas 52 semanas, representan una declaración muy directa por parte del CEO de una empresa tecnológica en su época fundadora, más allá de una recompra formal. Considere esto simplemente como una señal clara de que la gestión considera que el “barreras competitivas” de la empresa siguen intactas, y que ese precio es bajo. La pregunta que determina el valor de la acción no es si los ejecutivos están contentos con un precio de $72, sino si la flota de taxis robóticos de 2028 realmente necesita a esos ejecutivos. En eso, $15 millones en compras por parte de empleados no constituyen una decisión definitiva. Es simplemente una apuesta que espera a que Waymo haga algo.