El embargo de los Emiratos Árabes Unidos contra Irán y los nuevos puertos en la costa oriental: ¿realmente vale la pena la tesis de diversificación de DP World?

En un día normal, Jebel Ali es el motor del comercio de Dubái.Los contenedores de 15.6 metros se movieron a través de él el año pasado.La guerra ha convertido a esos grupos en tropas de refuerzo. El volumen de producción disminuyó de 2.7 millones de teu en el primer trimestre a 374,000 en el segundo trimestre, lo que representa una caída del 86%. DP World está gastando…Aproximadamente 100 millones de dólares al mes, para mantener el puerto en funcionamiento.Por el día, los barcos pueden regresar. Su respuesta es apostar en la otra costa:Dos nuevos terminales en Al Rugaylat y Dibba, en el Golfo de Omán.En el exterior del Estrecho de Hormuz, se construyó bajo una concesión de 50 años.alrededor de 750 millones de dólaresEl argumento es la diversificación: la nueva capacidad recupera el tráfico de transbordo que el embargo ha desviado, y compensa lo que el barco insignia ha perdido. Parece que el mercado considera esta compensación como algo duradero. La aritmética sugiere que se está ofreciendo un servicio más modesto.

Comience con el tamaño de lo que se pretende reemplazar. Al Rugaylat, el terminal de contenedores, es…Diseñado para hasta 2,5 millones de TEU al año.Dibba añade la tonelada de carga general. Este número merece ser comparado con lo que supuestamente reemplaza. Jebel Ali movió 15.6 millones de teu en 2025, y eso es casi seis veces la capacidad total de producción del Al Rugaylat. Incluso si se utiliza toda su capacidad –lo cual es una esperanza, no un plan–, el nuevo terminal sustituye una sexta parte de la capacidad normal del buque principal. En comparación, las pérdidas mensuales cuestan al propietario más de 1 mil millones de dólares al año, según las tarifas actuales. Los terminales son una forma de protección contra…PermanenteLa cerración del estrecho no es una solución temporal, sino algo permanente. Esa distinción es clave. Si Hormuz vuelve a abrirse, los ingresos de Jebel Ali volverán a aumentar y la capacidad en la costa oriental será prácticamente inútil. Pero si permanece cerrado, los nuevos terminales son demasiado pequeños para cubrir las necesidades de tráfico.

Los volúmenes redirigidos son reales, pero no llegan al lugar que se supone que deberían llegar según la tesis propuesta. El comercio que se desvía del estrecho ya fluye a través de los puertos existentes del Golfo de Omán; la mayoría de ellos están controlados por competidores. En Khor Fakkan, operado por el grupo Sharjah Gulftainer, el volumen de contenedores procesados aumentó veinticinco veces, de aproximadamente 2,000 a…50,000 por semana– Un ritmo de aproximadamente 2.5 millones de TEU al año, en la misma escala que toda la capacidad planificada de Al Rugaylat. Pero esto fue logrado en pocas semanas por un competidor ya establecido en el mercado. Fujairah ha comenzado a utilizar buques de contenedores por primera vez; Sohar, en Omán, también está haciendo lo mismo.Un 40% más en comparación con el año anterior en los trasbordos.La solución propia de DP World para este problema no puede permanecer abierta durante 24 a 30 meses. Para entonces, los competidores que crecen más rápido habrán ganado años de tráfico, y, lo que es más importante, habrán desarrollado las operaciones logísticas en torno a ese tráfico.

Existe una contradicción en la postura de la empresa misma. DP World dice que mantiene Jebel Ali en “estado de preparación completa”, evitando deliberadamente reducir el personal o el equipo, para que el puerto pueda reanudar sus operaciones en menos de 48 horas. Eso es lo que haría cualquier operador sensato con un activo tan importante. Pero también es lo contrario a la compromiso de 750 millones de dólares para lograr una capacidad independiente del puerto de Hormuz. Estos dos factores solo pueden coexistir si la gerencia espera que los problemas vuelvan a ocurrir… Un bloqueo estructural, no una clausura total. Si la guerra termina con un acuerdo real, la restauración en 48 horas será justificada, y los terminales en la costa oriental permanecerán poco utilizados durante años, ya que su economía depende del transporte terrestre, que es más costoso por unidad que la ruta marítima que reemplazan. Fujairah es un activo de resistencia en tiempos de guerra, no una opción más económica en tiempos de paz.

La falla más grave es que la geografía en la que depende el “hedge” está en conflicto. Fujairah se encuentra en esa zona.A aproximadamente setenta millas náuticas del estrecho.Se considera que es el modo seguro para entrar y salir del Golfo. Irán ya ha probado esa suposición.Sus drones atacaron la zona de la industria petrolera de Fujairah en marzo y nuevamente en mayo, provocando incendios y interrumpiendo el transporte de petróleo.Los Guardias Revolucionarios han publicado un mapa que muestra su zona de control a lo largo de la costa oriental, incluyendo tanto Fujairah como Khor Fakkan. Los ataques tenían como objetivo la energía, no los terminales en sí. Pero el mensaje es claro: esa área no es un terreno neutral. Un operador que construye sus defensas en esa zona de costa es precisamente aquel que quiere interrumpir las operaciones iraníes; por eso está comprando seguros contra ese país.

Lo que podría falsear la tesis no es un avance diplomático, sino algo más sutil. Una reducción gradual de las sanciones, una mayor flexibilidad en las restricciones, tarifas más ligeras y presión para que se vuelva a la normalidad en el transporte marítimo, permitirían que ambas costas compitan por los costos. Jebel Ali, listo para reanudar sus operaciones con solo dos días de anticipación, sería el ganador: es más económico, más grande y ya está integrado en la economía de Dubái. Los volúmenes de tráfico que regresen, aquellos competidores que los retuvieron durante ese tiempo, lucharán por mantenerlos. DP World podrá manejar un activo de 750 millones de dólares, cuyo punto fuerte es estar fuera del estrecho. Pero el mercado no está dispuesto a pagar por eso cuando el estrecho esté abierto. La prueba que el mercado realiza no es si se volverá a la curva de costos previos a la guerra, sino si se mantendrá cerrado de forma permanente. En esa situación, la diversificación no sirve como compensación; solo sirve como seguro contra una repetición de la situación anterior… Y ese seguro se obtiene en una costa donde Irán ya ha demostrado que puede llegar.