La diapositiva de TTD: ¿Es un caso de “vender las noticias”, o simplemente una redefinición de las directrices?

El gráfico de Trade Desk es un ejemplo clásico de cómo las expectativas se redefinen. Las acciones…Un descenso del 67.7% hasta el año 2025.Se enfrentan a grandes desafíos: una crecimiento lento, una mayor competencia y factores estructurales que dificultan el desarrollo. Ese declive significativo estableció un nuevo punto de referencia para el pesimismo. Lo ocurrido recientemente…8% en cinco díasSe sugiere que el mercado ya está anticipando un mayor deterioro en la trayectoria de crecimiento del mercado. Se teme que la situación empeore aún más.

Esta dinámica explica por qué incluso un aumento significativo en los ingresos no logró mantener el impulso positivo. El último informe, correspondiente al tercer trimestre, indicó que…Clásico “beat and raise”, con un EPS de 0.45, en comparación con una estimación de 0.36.Sin embargo, las acciones cayeron al día siguiente. El mercado ya había descontado ese nivel de ejecución fuerte. La caída fue producto de las noticias sensacionalistas; la realidad resultó ser mucho peor.

La configuración para el próximo informe, que debe entregarse el 11 de febrero, es una clara señal de que se está reiniciando todo. El número de “whisper” sirve como indicador de esto.El EPS es de $0.38, lo que representa un aumento moderado del 5.6% en comparación con el año anterior.Se trata de una desaceleración significativa en comparación con los trimestres anteriores. Probablemente, el resultado será incluso peor que lo que el mercado esperaba. Esto significa que el próximo dato no representa una sorpresa, sino más bien una confirmación de un crecimiento más lento. La expectativa ha cambiado: de “¿Lograrán superar las expectativas?”, a “¿Qué tan peor serán los resultados reales?”.

Los factores que impulsan el reinicio: la desaceleración del crecimiento y el comportamiento competitivo de los participantes.

El reciente descenso no es una reacción a un solo trimestre malo, sino más bien una reevaluación de toda la situación de crecimiento de la empresa. El cambio fundamental se refleja claramente en los datos: el crecimiento de los ingresos ha disminuido significativamente. En los primeros nueve meses de 2025, la empresa registró…Crecimiento del 20% en los ingresosSe trata de una desaceleración significativa, comparada con el 27% registrado durante el mismo período en 2024. No se trata simplemente de un problema menor; se trata de una desaceleración que indica que el mercado ya está saturado o que existe una presión competitiva cada vez mayor. En el caso de las empresas tecnológicas con alto crecimiento, esta clase de desaceleración es una señal de alerta, que indica que las expectativas deben disminuir.

La principal amenaza que ejerce presión sobre este sector es la creciente competencia, especialmente por parte de Amazon. El modelo de negocio principal de esta empresa está siendo desafiado directamente por un nuevo competidor importante. Amazon cuenta ahora con su propia plataforma de demanda, y recientemente ha firmado un acuerdo con Netflix para gestionar el inventario de anuncios. Esto le da a los anunciantes una amplia variedad de opciones. Esta expansión se considera un gran obstáculo estructural que ejerce presión sobre las ventas de las acciones de The Trade Desk. No se trata simplemente de otro competidor; se trata de una empresa tecnológica con recursos abundantes y un acceso directo a los anunciantes. Por lo tanto, The Trade Desk debe luchar por obtener cuotas de mercado en su segmento más rentable.

Los analistas ahora exigen explícitamente que se produzca un reajuste en las directrices de la empresa. La nota reciente de Guggenheim destaca la necesidad de que la empresa supere las expectativas de crecimiento de ingresos establecidas por el consenso.16% para el año 2026.Esto justifica cualquier tipo de prima de valoración. Establece así un nuevo umbral. La estimación para el próximo trimestre es de un aumento del EPS del 5.6% en comparación con el año anterior. Eso ya representa un descenso en relación con las expectativas anteriores. Ahora, el mercado considera que superar ese nuevo umbral será una victoria. La brecha entre las expectativas ha cambiado: de “¿Podrán superarlo?”, a “¿Qué tan peor son las expectativas actuales?”. Se trata de reconocer que el crecimiento será más lento, y que las acciones deben demostrar que aún pueden generar valor bajo esa nueva situación.

Valoración y el camino a seguir: ¿Ya está el precio establecido?

El reinicio del mercado ha llevado a que las acciones tengan una valoración que, en teoría, parece barata. Después de todo…El 67.7% de las diapositivas fueron utilizadas el año pasado.En la actualidad, la acción cotiza a un P/E de aproximadamente 34 veces los ingresos estimados. Desde un punto de vista puramente aritmético, ese es un nivel que el analista de MoffettNathanson considera “nunca antes tan barato”. Sin embargo, esta valoración es una trampa basada en las expectativas. Refleja el riesgo de una disminución significativa en los resultados, pero también exige una ejecución impecable de los problemas que causaron esa caída. La acción no está barata porque los riesgos ya se han eliminado; está barata porque el mercado ha asignado un precio mucho más bajo para una situación de crecimiento más lenta y competencia intensa.

El catalizador clave para el próximo paso es la llamada a resultados que se celebrará pronto.11 de febrero de 2026El enfoque se centrará exclusivamente en la orientación para el año 2026. Los analistas de Guggenheim han establecido los nuevos requisitos: la empresa debe…Superará las expectativas de crecimiento de ingresos del 16% para el año 2026.Para justificar su precio elevado, es importante destacar la necesidad de contar con un “motor de crecimiento escalable”, como la expansión internacional. La estimación para el próximo trimestre es un aumento modesto del 5.6% en el EPS en comparación con el año anterior. Eso ya representa un avance. El mercado estará atento a cualquier señal clara de que exista un nuevo motor de crecimiento. Si esto no ocurriera, podría generarse una nueva ola de ventas, ya que las acciones se considerarían como si no tuvieran ninguna posibilidad de superar ese nivel reducido.

El principal riesgo es que se produzca un ajuste completo en las expectativas de crecimiento, lo cual confirmaría que el crecimiento del negocio seguirá siendo inferior al 16%. Esto validaría la tesis bajista de que los problemas del negocio aún no han terminado. Probablemente esto llevaría a una nueva reevaluación de la valoración del papel, ya que la valoración actual ya no sería considerada atractiva, sino más bien un descuento justificado para una empresa que enfrenta dificultades estructurales. La brecha de expectativas ha cambiado de “¿Lograrán superar las expectativas?”, a “¿Qué tan grave será el impacto de las expectativas?”. Por ahora, la valoración del papel refleja este ajuste, pero sigue siendo algo muy delicado, ya que la próxima información proporcionada debe no solo cumplir con las expectativas reducidas, sino también indicar un camino viable para superar estas dificultades.