¿Por qué las acciones de TSMC están en alza? La tesis sobre la infraestructura de IA de Ark Invest

El interés de Wall Street en la infraestructura de inteligencia artificial se extiende más allá de los diseñadores de chips, hasta llegar a las plantas de fabricación. Ark Invest, dirigida por Cathie Wood, recientemente amplió su cartera de inversiones en IA, añadiendo a la empresa Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) junto con Nvidia. Este movimiento estratégico refleja un reconocimiento creciente entre los inversores institucionales de que las ganancias derivadas del auge de la inteligencia artificial no se limitan a quienes diseñan los chips, sino que también llegan directamente a quienes los fabrican.

La conexión operativa entre estos dos gigantes es directa y poderosa. Nvidia diseña los GPUs de alta demanda que alimentan los centros de datos, pero transfiere la producción real a TSMC. Por lo tanto, cada aumento en las ventas de GPUs de Nvidia se traduce directamente en un mayor volumen de chips fabricados por TSMC. Al poseer ambos inventarios, los inversores pueden aprovechar la margen de beneficio que surge de la adopción generalizada de la arquitectura de Nvidia por parte de las principales empresas tecnológicas.

¿Por qué las acciones de TSMC son atractivas después de los resultados financieros de Nvidia?

El desempeño financiero reciente de TSMC constituye una prueba concreta de esta relación simbiótica. En el segundo trimestre, la empresa informó que sus ingresos aumentaron un 36% en comparación con el año anterior, alcanzando los 40.2 mil millones de dólares. Los ingresos netos aumentaron aún más, en un 77.4%, debido principalmente al mayor volumen de wafer producidas, relacionado con las entregas de GPUs de Nvidia. Estos datos financieros indican que la demanda por infraestructura de IA no es solo teórica; realmente se está materializando en los ingresos de las empresas que construyen la base física de Internet.

La razón de invertir en TSMC, además de en Nvidia, se basa en esta relación estructural. Mientras que Nvidia mantiene su dominio en el diseño de chips, TSMC posee un monopolio casi total sobre la capacidad de fabricación avanzada necesaria para producir estos procesadores complejos. A medida que empresas como Meta, Microsoft y Amazon continúan construyendo sus centros de datos, la necesidad de los servicios de fabricación de TSMC sigue siendo constante. Los resultados más recientes de la empresa demuestran que está bien posicionada para aprovechar el valor creado por los gastos en IA de sus clientes.

¿Está la acción de TSMC sobrevalorada después del repunte?

Las métricas de valoración actuales indican que TSMC sigue teniendo un precio razonable para los inversores que tienen una visión a largo plazo del sector de la inteligencia artificial. Tanto Nvidia como TSMC cotizan aproximadamente a un multiplicador de 25 veces los ingresos futuros. Este multiplicador está muy por debajo de los niveles observados durante los picos de los ciclos tecnológicos anteriores, lo que proporciona una margen de seguridad para aquellos que creen que la construcción de la infraestructura de inteligencia artificial está en sus etapas iniciales.