TSMC y Samsung enfrentan una presión enorme, a medida que se despliega el impacto del desarrollo de la inteligencia artificial, en medio del shock petrolero en Occidente de Asia.

La magnitud del éxodo de capital es realmente alarmante. En una sola semana, los inversores extranjeros lograron retirar una cantidad récord de capital.12.13 mil millones de dólaresProveniente de ocho mercados asiáticos, esta situación representa una serie de ventas que se extienden durante cinco semanas. No se trata de una corrección menor; es una reversión violenta de una tendencia poderosa. El catalizador de este cambio ya está claro: los conflictos en el Occidente Asiático han provocado una crisis en el mercado de petróleo, lo que ha llevado los precios del crudo Brent a superar los 100 dólares por barril. Esto ha generado temores de un shock mundial en el mercado de petróleo. Este acontecimiento ha puesto en duda las premisas que hacían que esa región fuera atractiva, apenas semanas atrás.

La cuestión central de la inversión ha cambiado. Se trata de un cambio en la estrategia comercial tradicional, donde los inversores se retiraban de las acciones estadounidenses y las sustituyeron por las acciones asiáticas, esperando que el dólar se debilitara y que la inflación fuera más baja. Ahora, esa lógica está bajo amenaza. Como señaló un gestor de fondos, el conflicto en Irán ha puesto en duda ambas premisas. Esto obliga a reevaluar si la mayor aversión al riesgo podría mantener al dólar más estable por más tiempo, y si los altos precios del petróleo podrían reactivar las presiones inflacionarias.

La venta de acciones se ha concentrado en las empresas que han tenido buenos resultados recientemente en esa región, especialmente en Taiwán y Corea del Sur. En estos países, los mercados tecnológicos y relacionados con la inteligencia artificial ya están bastante congestionados. Esta rotación de activos es importante porque no se trata tanto de un riesgo generalizado en toda Asia, sino más bien de una oportunidad para que los inversores puedan liberar posiciones que son demasiado arriesgadas para ellos. Se trata de una situación típica: un mercado congestionado que sufre un choque geopolítico repentino. El resultado es una bajada significativa en el valor de las acciones, y el Índice MSCI Asia Pacífico experimentó su peor pérdida semanal en casi seis años. Para los inversores, esta situación representa un peligro real: las economías asiáticas emergentes son vulnerables a shocks energéticos, y ese es un factor de riesgo crítico y urgente.

Vulnerabilidades sectoriales y específicas del mercado

La salida de capital no representa un retiro generalizado de las acciones de las empresas más rentables de la región. Las ventas han sido concentradas en operaciones de venta al descuento. Las mayores pérdidas se han producido en aquellos mercados que habían experimentado un fuerte aumento de precios debido a la demanda de inteligencia artificial y semiconductores.Los fondos globales retiraron un monto récord de 7.9 mil millones de dólares de Taiwán.Solo la semana pasada, Corea del Sur aportó aproximadamente 1,6 mil millones de dólares. Se trata de una situación en la que los inversores se han apresurado a comprar acciones de empresas como TSMC y Samsung Electronics, confiando en el aumento de la demanda por parte de las industrias relacionadas con la inteligencia artificial. La situación actual es una clásica vulnerabilidad: una posición arriesgada, que se encuentra frente a un shock geopolítico repentino.

La rotación de las acciones es importante, ya que aumenta las fluctuaciones en ciertos sectores. La caída de precios ha sido…Centrado en las bolsas que dependen en gran medida de la inteligencia artificial.También India se vio gravemente afectada. Este enfoque en la tecnología y los semiconductores significa que las consecuencias negativas se concentran precisamente en los sectores que habían contribuido al rendimiento positivo de la región este año. El resultado es una venta masiva de acciones, que ya habían sido el centro de la estrategia comercial “Venda América, compre Asia”.

Sin embargo, existe una excepción que destaca un cálculo de riesgos diferente. Mientras que Taiwán y Corea están sufriendo pérdidas en términos de capital, Indonesia está recibiendo flujos netos de inversión. La razón es evidente: su banco central ha mantenido una posición firme para estabilizar su moneda. Esto demuestra que, para algunos inversores, el riesgo inmediato relacionado con la moneda y la inflación, causados por una rupia más débil y precios del petróleo más altos, se ve compensado por la estabilidad que ofrece una política monetaria sólida. Esto nos recuerda que la salida de capital no es un fenómeno uniforme en toda Asia, sino que se trata de una interacción compleja entre diferentes factores como las posiciones sectoriales, los riesgos geopolíticos y la credibilidad del banco central.

Impacto financiero y presión de valoración

El impacto financiero directo se refleja ahora en el rendimiento del mercado. El índice MSCI Asia Pacific ha caído más del 6% esta semana, lo que indica que se encuentra en una situación de mayor pérdida semanal desde hace casi seis años. Este rendimiento negativo es bastante significativo, ya que el índice de valores de la región registra su peor desempeño en comparación con el índice S&P 500 desde abril. La venta de acciones no es un movimiento generalizado, sino más bien una estrategia de venta selectiva.Centrado en las bolsas que utilizan una gran cantidad de tecnología de inteligencia artificial.Y esto se debe a la venta masiva de acciones en el mercado secundario. Solo en la India, los inversores extranjeros registraron una salida neta de capitales.362,9 mil millones de INRLa semana pasada, las ventas en el mercado secundario de acciones por un valor de 317.05 mil millones de rupias superaron en gran medida a las modestas entradas de capital provenientes del mercado primario.

Este patrón indica que los inversores están buscando la oportunidad de obtener ganancias y reducir los riesgos, en lugar de rechazar definitivamente la tendencia de crecimiento de la región. Las fuertes ventas en el mercado secundario sugieren que los inversores están aprovechando las oportunidades y retirándose de sus posiciones con apalancamiento. Este es un comportamiento típico en un entorno de baja inflación. Para las economías que importan energía, esto genera una doble presión: los precios más altos del petróleo pueden aumentar la inflación. Esto podría limitar las políticas monetarias de los bancos centrales, incluso cuando el crecimiento económico disminuya. Se trata de una situación difícil, similar a la “stagflación ligera”. Las recientes salidas de capital de los mercados de deuda de la India, con una salida neta de 55.11 mil millones de rupias, resumen esta precaución generalizada. Los inversores extranjeros también están retirándose de los activos de renta fija.

El entorno de valoración está cambiando ahora. La venta violenta de acciones ha comprimido los precios de las empresas, pero la sostenibilidad de cualquier reacción positiva en el mercado depende de la resolución del shock geopolítico y de la trayectoria de los precios del petróleo. Por ahora, el mercado asume un riesgo mayor. Las empresas que se han beneficiado recientemente de la demanda de AI y semiconductores enfrentarán la mayor presión de valoración, ya que la estrategia de “Vender América, comprar Asia” se está desvaneciendo. En resumen, los flujos financieros son ahora un indicador clave del sentimiento del mercado. Con las salidas de capital acelerándose, el futuro de los mercados asiáticos estará determinado por la estabilidad de los mercados energéticos y la credibilidad de los bancos centrales.

Catalizadores y escenarios que podrían contribuir a un cambio positivo

El camino de regreso desde este desastre económico depende de dos factores principales: una resolución del shock geopolítico y un cambio en la disposición de los mercados globales hacia los riesgos. El catalizador inmediato para la estabilización es la reducción de las tensiones en Asia Occidental. La reciente recuperación de los mercados de Taiwán es un indicio positivo…La cantidad de rosas aumentó casi un 3%.Las esperanzas de una reducción de las presiones son un claro indicio de que la situación podría mejorar. Cuando el miedo a un conflicto prolongado y a posibles interrupciones en los flujos de petróleo disminuya, la presión sobre el precio del crudo Brent también disminuirá. Esto calmará la tendencia hacia la huida del riesgo que ha dominado los mercados mundiales. Este es un paso fundamental; sin él, la vulnerabilidad de la región ante la inflación importada seguirá siendo un obstáculo persistente.

El segundo factor, más complejo, es la trayectoria de la política monetaria mundial y los flujos de capital. Los altos rendimientos del Tesoro de Estados Unidos han sido un factor clave en esto.Mejorando la atracción relativa de los activos denominados en dólares.Esto podría motivar al capital a alejarse de los mercados emergentes. Una reversión sostenida en las corrientes de inversión de los inversores extranjeros en mercados clave como la India sería una señal clara de un aumento en el apetito de riesgo global. Los datos muestran un contraste marcado: después de un fuerte rebote en febrero, cuando se registraron ingresos récord, las inversiones de los inversores extranjeros han sido netas vendedoras durante todas las jornadas de negociación de este mes. Hasta ahora, han vendido un total de 88,180 crores de rupias. Un cambio sostenido hacia un aumento en las corrientes de inversión, especialmente en los mercados de valores, indicaría que los inversores están dispuestos a volver a invertir en activos asiáticos, a pesar de la incertidumbre geopolítica actual.

Sin embargo, el camino que siguen las bancos centrales regionales está limitado. Incluso si las tensiones disminuyen, la influencia de los altos precios del petróleo podría mantener la inflación elevada.Restringiendo su capacidad para facilitar las políticas.Aunque el crecimiento se desacelere, esto genera una situación difícil, similar a la llamada “stagflation-lite”. En este escenario, los sectores que han tenido éxito recientemente, es decir, aquellos que dependen de la demanda de AI y semiconductores, enfrentarán un período prolongado de presión sobre sus valoraciones. Lo importante es que es posible un cambio en la situación, pero será un proceso en dos etapas. Primero, la disminución de la tensión geopolítica debe calmar los mercados petroleros. Luego, el capital global deberá volver a las economías emergentes de Asia. Sin embargo, este proceso será difícil de mantener si los bancos centrales regionales se ven obligados a mantener condiciones monetarias estrictas para combatir la inflación importada. Por ahora, la situación sigue siendo frágil, ya que el destino del mercado está determinado por acontecimientos que ocurren fuera de sus fronteras.