TSMC Just Lit the AI Fuse Again: The $56B Capex Bombshell That Sent Chip Stocks Flying

Taiwan Semiconductor’sCuadro 4No solo proporcionaron un ritmo adecuado…cambió el tono de toda la grabaciónDespués de un período incierto, durante el cual los inversores comenzaron a considerar el “comercio relacionado con la IA” como algo muy competitivo, TSMC presentó resultados que reforzaban su argumento de que la demanda de tecnologías relacionadas con la IA sigue siendo alta, la tasa de utilización de esas tecnologías también es elevada, y la empresa está dispuesta a invertir de manera agresiva para enfrentar la escasez de capacidad en este área durante varios años.El índice de bolsa se elevó por encima de un 5% antes de la cierra, y el rally se extendió rápidamente al sector de semiconductores más amplio.Arregló futuros del Nasdaq y colocó nombres de equipos de chips en la parte superior del tablón de clasificación en la apertura del mercado de EE. UU.

Es importante destacar que la línea de ingresos en sí no era lo más importante.TSMCSe anunciaron con antelación las ventas mensuales; además, la empresa ya había indicado que tendría un fuerte aumento en sus ingresos. Los ingresos en el cuarto trimestre aumentaron un 20% en comparación con el año anterior, hasta alcanzar los 1.046 mil millones de dólares taiwaneses (equivalente a aproximadamente 33.73 mil millones de dólares estadounidenses). Por lo tanto, nadie se sorprendió por la magnitud de las ventas. El foco del mercado estaba en la “calidad” de esos ingresos: el aumento de los beneficios, la fortaleza de las márgenes brutas y las expectativas futuras. Todo esto indicaba que la empresa seguía teniendo un buen desempeño en las partes más importantes del ciclo de vida de los chips.

En resumen…TSMC publicó beneficio neto de 505,74 mil millones de nuevos taiwaneses, un aumento del 35% en comparación con el año anterior, superando a la mayoría de las estimaciones de FactSet de 469,13 mil millones de nuevos taiwaneses.Ese resultado fue importante, ya que demostró que la empresa no solo está produciendo más chips, sino que también lo hace con una gran rentabilidad, a pesar del aumento en los costos relacionados con el equipo, el trabajo humano y la expansión mundial de la empresa. La gerencia describió ese trimestre como uno en el que la empresa contaba con una “demanda fuerte por nuestras tecnologías de procesamiento de vanguardia”. Los datos respaldaban esta afirmación: las márgenes se mantuvieron muy buenos, incluso mientras TSMC continuaba invirtiendo en nudos de procesamiento avanzados y en capacidades de empaquetado.

La fortaleza de la marge bruta era una de las impresiones clave.En un área donde los inversores podrían haberse visto afectados fácilmente por la inflación de los costos o por los gastos relacionados con la producción en el extranjero, TSMC demostró que los precios, la variedad de productos y la eficiencia en la fabricación son factores que compensan ampliamente las dificultades que se presentan.El comentario de la llamada telefónica destacó que la rentabilidad de la empresa se basa en una combinación de altas tasas de utilización, excelentes procesos de fabricación y optimización de los nodos de producción (incluyendo la conversión de parte de la capacidad N5 para apoyar las necesidades de N3 cuando sea necesario). Lo importante para los inversores era que esta no era una empresa que los llevaba hacia un escenario de baja margen para financiar su crecimiento. Al contrario, se trataba de una empresa que expandía sus operaciones en un mercado estructuralmente limitado, pero al mismo tiempo mantenía una economía de calidad superior.

La guía proporcionada por TSMC indicó que el cuarto trimestre de 2026 sería un “trimestre positivo”. Para el primer trimestre de 2026, TSMC estimó que los ingresos ascenderían a entre 34.6 mil millones y 35.8 mil millones de dólares. Esto implica un aumento del orden del 4% en términos secuenciales, y una ganancia del 38% en comparación con el año anterior. Esa cifra demuestra que la demanda del mercado no está disminuyendo después del trimestre festivo, lo cual genera confianza en que la expansión del negocio liderada por tecnologías de IA continúa acelerándose.Para todo el año 2026, la gerencia espera un aumento de casi el 30% en los ingresos en dólares estadounidenses.Un signo constructivo para una incertidumbre macro que no ha parado, y el constante flujo de “AI capex peak” que tiene tendencia a mostrar en cuanto la mitad de la partida respira.

Luego llegó el titular que era el más importante: gastos de capital.TSMC dirigió los gastos de capital de 2026 a $52B–$56B, un gran aumento desde $40.9B que gastó en 2025, y por mucho de lo que muchos inversores estaban afianzados para el próximo año (Las expectativas eran de ~$48-50B).En otras palabras, la empresa no simplemente afirmó que “la demanda es alta”. En lugar de eso, proporcionó un número que obliga a toda la cadena de suministro de semiconductores a revisar sus propias estimaciones hacia arriba.La dirección también informó que aproximadamente el 70%–80% del presupuesto destinado a gastos de capital en el año 2026 se destinará a tecnologías de procesamiento avanzadas.Reafirmando que esta oleada de gastos está encaminada hacia alimentos de IA de vanguardia y de necesidades de computación de alto rendimiento, no solo mantener encendidas las luces.

La llamada también proporcionó información crucial sobre el motivo por el cual los gastos de capital están aumentando tanto. El director ejecutivo, C.C. Wei, describió repetidamente la situación actual como una megatendencia relacionada con la inteligencia artificial que durará varios años, y que implica una gran demanda de capacidad. Señaló que los proveedores de servicios en la nube solicitan directamente capacidad adicional. Además, destacó que los plazos de planificación se han alargado; a medida que aumenta la complejidad de los procesos, la planificación con los clientes se realiza con dos o tres años de anticipación. En uno de los momentos más reveladores, Wei abordó el tema más importante: “¿Se trata realmente de una ‘burbuja de inteligencia artificial’?”.Dijo que está “muy nervioso” respecto a la demanda de tecnologías de inteligencia artificial, ya que el compromiso en materia de gastos de capital es muy alto. Pero además, ha pasado meses conversando con clientes y proveedores de servicios de computación en la nube. Ha revisado las pruebas que demuestran que la inteligencia artificial está mejorando los negocios de estos clientes. En resumen, está bastante satisfecho con la realidad de esa demanda.Esta no es propaganda, una directora ejecutiva describió qué debe hacerse para justificar un cheque de $50B+ por año.

El informe también ayudó a los inversores a comprender qué factores realmente impulsan el mix de ingresos en la actualidad. El cálculo de alto rendimiento representó el 55% de los ingresos del cuarto trimestre, lo cual representa un aumento con respecto al 53% registrado hace un año. Esto demuestra que los aceleradores de IA y las cargas de trabajo en centros de datos siguen siendo los principales motores de crecimiento. Los teléfonos inteligentes representaron el 32% de los ingresos, una disminución con respecto al 35% registrado hace un año. No es porque los teléfonos inteligentes hayan desaparecido, sino porque el cálculo de alto rendimiento ha crecido más rápidamente y ahora ocupa una proporción mayor de los ingresos. Geográficamente, América del Norte continuó siendo la región más importante, con el 74% de los ingresos totales (frente al 75% registrado hace un año). En cambio, China representó el 9% de los ingresos, una cifra estable con respecto al año anterior. Este equilibrio entre las diferentes regiones es importante, ya que destaca dos realidades importantes:Los clientes de TSMC con mayor crecimiento son los hiperescalamentes y los líderes en IA de EE.UU., y la exposición de la compañía en China permanece significativa, pero no es el motor central del crecimiento.

A nivel de nodos, la proporción de tecnologías avanzadas se mantuvo extremadamente alta. La tecnología 3nm representó el 28% de los ingresos generados por las obleas en el cuarto trimestre (un aumento en comparación con el 26% del año anterior y el 23% del trimestre anterior). La tecnología 5nm representó el 35% (casi estable en términos anuales), mientras que la tecnología 7nm contribuyó con el 14%. En total, las tecnologías de nivel 7nm y inferiores son las que realmente impulsan los ingresos. Eso es exactamente lo que se desea ver, si el mercado intenta fijar precios para productos duraderos y con altos márgenes de ganancia, en lugar de atender a picos de demanda temporales.

TSMC también se inclinó hacia su estrategia de expansión global, y no como un ejercicio defensivo de "verificación de geopolítica" – sino como una capacitación impulsada por la demanda de sus clientes. En Arizona, la administración señaló que el Fab 1 ya ha entrado en producción de gran volumen, el Fab 2 está completo con la instalación de herramientas programada para 2026, y la construcción del Fab 3 comenzó. La empresa también está solicitando permisos para comenzar la construcción de un cuarto fab y una fábrica de embalaje avanzado, y ha adquirido tierras adicionales cerca para apoyar lo que describió como un "gigafab cluster" independiente en EE. UU. Esto resulta importante porque indicaTSMC espera que la demanda de productos de vanguardia siga estando sujeta a limitaciones en la oferta, por lo que considera que es apropiado adelantar los plazos de entrega. Sin embargo, las fábricas necesitan años para construirse, y los gastos de capital invertidos hoy en día no lograrán reducir significativamente la escasez de suministro a corto plazo.

El largo periodo de anticipación es un gran argumento. Wei dijo explicitamente que los nuevos plantas de producción tardarán de dos a tres años en construirse, lo que significa que el aumento de las inversiones en 2026 tiene una contribución mínima a la oferta de 2026 y solo ayuda parcialmente hasta 2027. La empresa está efectivamente invertiendo para el equilibrio de 2028–2029, confiando a la vez en ganancias de productividad y optimización de la fabricación para reducir el déficit de demanda mientras tanto. Esa narración es lo que los inversores querían: no “estamos gastando mucho”, sino “aquí es por qué gastar mucho es necesario, y aquí es cuando se aprecia de manera realista en la producción”.

La reacción inmediata del mercado demuestra por qué este informe fue importante, no solo para TSMC en sí, sino también para otros actores del sector. Las acciones relacionadas con la equipos semiconductores subieron antes de que comenzara la jornada de negociación.Entre los grandes perdedores se encontraron las empresas Applied Materials, Lam Research y KLAPorque si TSMC realmente se compromete a invertir entre 52 mil millones y 56 mil millones de dólares en esta área, y si la mayor parte de ese dinero se destinará a la producción de chips avanzados, eso implica que habrá una demanda constante para toda la cadena de procesamiento de chips. ASML también ha subido sus precios, lo que refleja una confianza renovada en la demanda de tecnologías de litografía de vanguardia. En cuanto al área de computación para la inteligencia artificial, la situación es clara: Nvidia y AMD se benefician cuando TSMC expande su capacidad de producción de chips de vanguardia. Esto indica que la demanda por parte de los proveedores de servicios cloud sigue siendo real, constante, y cada vez más integrada en los flujos de trabajo tanto empresariales como de consumo.

En resumen: el cuarto trimestre del TSMC no fue un «buen resultado»; fue una reinserción narrativa para el sector tecnológico.La tendencia de los ingresos era conocida, pero las ganancias futuras, la estabilidad de las márgenes y las perspectivas positivas para el futuro dieron a los inversores algo que anhelaban: pruebas de que la construcción de la infraestructura de IA sigue avanzando a buen ritmo, sin detenerse.El guía de inversiones de capital físico fue el último elemento que hizo que el mercado se convirtiera en un peligroso enemigo, ya que obliga al mercado a pensar que la capacidad es algo que va cambiando a lo largo de los años en vez de que sea un gasto único. Cuando el fabricante más importante en la cadena de suministro de inteligencia artificial dice que el cuello de botella es la silicón y luego lo confirma con $50B+ en inversiones anuales, es difícil que el mercado se mantenga en una posición de incertidumbre. Al menos hasta el día de la próxima rotación, cuando los comerciantes se acuerden de que todavía tienen en sus sentidos.