El aumento en los gastos de capital de TSMC: ¿una forma táctica de subestimar el valor de Nvidia y Broadcom?

El acontecimiento inmediato es evidente: TSMC acaba de publicar un trimestre extraordinario. La empresa…Se espera que la ganancia neta del cuarto trimestre aumente en un 28%, alcanzando un nivel récord.Este aumento supera las estimaciones de los analistas. Este incremento se produce después de que los ingresos del cuarto trimestre superaran las expectativas del mercado, con un aumento del 20.45%. Esto confirma que TSMC continúa registrando crecimiento en sus ganancias durante ocho trimestres consecutivos. Sin embargo, el verdadero catalizador para el futuro es lo que viene después. En su llamada de resultados, el director ejecutivo de TSMC envió una señal importante para la cadena de suministro de tecnologías de IA:Los ingresos relacionados con la IA deberían crecer a una tasa anual compuesta de entre el 50% y el 60% hasta el año 2029.¿Podría traducir este texto al idioma español?

Esta guía confirma que la explosión de la tecnología AI no es una tendencia pasajera, sino un megatendencia que durará varios años. Sin embargo, para los principales clientes de TSMC, esto representa un arma de doble filo. Para satisfacer esta demanda explosiva, la empresa planea realizar grandes inversiones en capital. TSMC aumentará sus gastos de capital en 2026; se estima que los gastos ascenderán a 54 mil millones de dólares, lo cual representa un aumento con respecto a los 41 mil millones de dólares registrados en 2025. Se trata de una clara decisión de expandir la capacidad de producción de la empresa. Pero el momento en que se realizan estas inversiones plantea riesgos a corto plazo.

La tesis es sencilla: la demanda de inteligencia artificial sostenida ya está incorporada en el plan a largo plazo de TSMC. Esto es positivo para todo el ecosistema relacionado con este sector. Pero el aumento agresivo en los gastos de inversión también indica que TSMC está tratando de recuperarse después de los retrasos anteriores. Para clientes como Nvidia y Broadcom, cuyos productos dependen de los niveles avanzados de procesamiento de TSMC, esto significa que deben competir por una cantidad limitada de nuevas capacidades que estarán disponibles en el futuro. Las ganancias récord son una confirmación de la demanda; sin embargo, el aumento en los gastos de inversión sirve como advertencia de posibles cuellos de botella en el futuro.

El impacto inmediato: Restricciones en el suministro y riesgos para los clientes

Las ganancias extraordinarias son una señal de fuerza, pero la verdadera situación táctica es que se está preparando un golpe en el mercado de suministro. TSMC ya ha informado a sus principales clientes de que no puede satisfacer toda su demanda. Según un informe…TSMC ha informado tanto a Nvidia Corp como a Broadcom Inc de que no puede proporcionar la capacidad de producción que desean.Se trata de un punto de inflexión crucial. Durante años, la narrativa relacionada con la inteligencia artificial se basó en la idea de que la demanda superaba constantemente la oferta. Ahora, el problema se ha trasladado del lado de la demanda hacia el lado de la oferta en sí.

Esto representa un riesgo directo para Nvidia y Broadcom. Cuando una fábrica de chips declara que no tiene suficientes recursos, los clientes no simplemente esperan. En lugar de eso, comienzan a buscar alternativas. La consecuencia inmediata es que estas empresas pueden perder oportunidades de ingresos, ya que no podrán comercializar los chips que han diseñado y vendido. Lo más importante es que esto obliga a una reevaluación estratégica por parte de las empresas. Como señala el informe: “Cuando TSMC declara que no tiene suficientes recursos, los clientes no detienen su inversión en tecnologías de IA. En lugar de eso, comienzan a buscar otras opciones”. Este es el primer punto de debilitamiento en la relación exclusiva entre ambas empresas.

La estructura de poder en el sector de la fabricación de chips inteligentes está comenzando a cambiar. Durante mucho tiempo, TSMC fue la empresa dominante en este campo, con clientes que compitían por su capacidad de producción. Ahora, con sus propios planes de expansión aún lejos de convertirse en realidad, la situación cambia. El “cuello de botella” se vuelve favorable para cualquier empresa que tenga capacidad disponible. Por eso, el papel de Intel como proveedor de chips cobra mayor importancia. Sus ventajas, como “capacidad disponible, diversificación geográfica y alineamiento político”, adquieren más peso cuando TSMC está ocupado. Se trata de un mercado basado en la asignación de recursos, donde la posibilidad de acceder a la fabricación de chips es tan importante como el diseño de los mismos.

Valoración y factores catalíticos en el futuro

Las acciones de TSMC aumentaron de valor al escuchar las noticias, pero ese aumento en los precios podría ser solo una señal de esperanza, mientras que la parte difícil aún está por venir. La empresa…Los resultados del cuarto trimestre fueron mejores de lo esperado.Las proyecciones positivas en cuanto a los ingresos generados por la IA son algo claramente positivo. Sin embargo, su valor actual refleja el enorme compromiso financiero que se requiere para lograr ese crecimiento.54 mil millones en gastos de capital en el año 2026.Se trata de un gasto enorme, y el período de recuperación de esa nueva capacidad se medirá en años, no en trimestres. Esto crea una situación clásica de tensión: una alta presión de gastos a corto plazo sobre los flujos de efectivo, frente a la promesa a largo plazo que representa la demanda impulsada por la inteligencia artificial. Por ahora, parece que el mercado apuesta por esta promesa, pero la valoración de las empresas en este sector deja poco margen para errores.

Para Nvidia y Broadcom, el riesgo principal radica en la ejecución de las acciones planificadas. La evidencia es clara al respecto.TSMC ha informado a tanto Nvidia como Broadcom de que no puede ofrecer la misma capacidad de producción que ellos desean.Eso representa una amenaza directa para su capacidad de satisfacer las demandas de los clientes y de entregar los productos en tiempo. La pregunta táctica es si podrán asegurarse de que TSMC tenga suficiente capacidad para evitar retrasos significativos en los pedidos. Cualquier desaceleración en el crecimiento de sus ingresos o en sus expectativas financieras podría ser una señal de que las restricciones de capacidad están afectándolos negativamente.

Los factores clave que deben tenerse en cuenta a corto plazo son específicos y susceptibles de tomar medidas concretas. En primer lugar, es importante seguir las próximas reuniones informativas de TSMC para obtener información sobre la asignación de capacidad. La empresa ya ha indicado que existe una limitación en el suministro; los detalles sobre cómo planea manejar esa escasez serán cruciales. En segundo lugar, hay que mantener un ojo atento al progreso de Intel en su área de fabricación. Como se menciona en el informe, la capacidad disponible de Intel, su diversificación geográfica y su alineamiento político ganan importancia cuando TSMC está completamente ocupado. Cualquier novedad concreta de Intel respecto a cómo aumentará su producción para clientes importantes podría ser un contrapeso directo al cuello de botella de TSMC. Esto podría influir en la dinámica del cadena de suministro de Nvidia y Broadcom. Ahora, lo importante es la asignación de capacidad, no solo la demanda.