La “Reacción Contenerse” de TSMC: Una reacción moderada ante el reciclaje de tecnologías de IA, ya a precios ajustados.

Los ingresos de TSMC en el cuarto trimestre fueron los siguientes:104,608 millones de dólares (33,050 millones de dólares)Un claro desvío en contra del consenso. El número estimado por el mercado, según la estimación inteligente de LSEG, era ligeramente más bajo.1,035.913 mil millones de dólares (32.73 mil millones de dólares)Eso representa una diferencia de aproximadamente 320 millones de dólares, o un margen de error de alrededor del 1%. En el contexto de una inversión de 33 mil millones de dólares, se trata de un avance considerable, pero no uno significativo.

Sin embargo, la reacción de las acciones fue moderada. Las acciones terminaron la sesión en…$327.43El aumento fue de solo un 1.61% al día siguiente. Este incremento fue más lento en comparación con el mercado en general, donde el S&P 500 aumentó un 0.62% y el Dow Jones subió un 0.99%. Lo importante es que este aumento era esperado. La fuerte demanda impulsada por la IA, que contribuyó al aumento del 20.45% en los ingresos año tras año, ya había “estado incorporada” en el precio de las acciones. Los inversores, en realidad, “compraron rumores” sobre órdenes significativas relacionadas con la IA durante todo el trimestre. Cuando llegaron los datos reales, estos cumplieron con las expectativas, pero no superaronlas lo suficiente como para provocar un aumento significativo en el precio de las acciones. La brecha entre las expectativas y los hechos se cerró, lo que permitió que las acciones se cotizaran según sus propios méritos, y no basándose en algún factor sorpresa.

Demanda de IA: ¿Confirma la durabilidad o valida una tendencia ya prevista en los precios?

El ritmo de crecimiento confirma la intensidad de la demanda de inteligencia artificial, pero esto no resuelve el dilema fundamental del mercado: ¿se trata de un ciclo de gasto duradero, de varios años, o de una tendencia que ya ha sido completamente descartada? Las pruebas apuntan a una realidad más compleja. Por un lado, los resultados de TSMC refuerzan la idea de que hay una inversión continua en inteligencia artificial a nivel mundial. La empresa…Aumento de aproximadamente el 20% en los ingresos del trimestre de diciembre.Está en línea con los enormes compromisos de capital de los gigantes tecnológicos, quienes invierten en total más de 1 billón de dólares en proyectos relacionados con centros de datos. Estos gastos, motivados por la necesidad de chips como los que produce TSMC, indican que la construcción de infraestructuras es algo real y continúa hasta ahora.

Sin embargo, la reacción pasiva del mercado indica que esta durabilidad ya está incluida en los precios. La brecha de expectativas para este trimestre se ha cerrado con una caída en los precios. Ahora, el foco se centra en la perspectiva futura. Parece que el consenso del mercado subestima las posibilidades reales. Charlie Chan, analista líder de Morgan Stanley, sostiene que el consenso del mercado sobre este tema es insuficiente.Aumento del ingreso del 22% en el año 2026.Es demasiado bajo. Él proyecta un crecimiento del 30% en comparación con el año anterior para TSMC, basándose en un gasto de capital de 49 mil millones de dólares y una continua expansión de las capacidades de producción. Esto crea una clara diferencia entre las expectativas actuales y las que se pueden esperar para el próximo año.

En resumen, el último informe de TSMC confirma esta tendencia, pero también sienta las bases para un nuevo desafío en el futuro. El rendimiento de la acción ahora depende de si las proyecciones de los directivos respecto a los gastos de capital y el crecimiento de los ingresos para el año 2026 logran cerrar la brecha entre el modelo propuesto por Morgan Stanley y la expectativa general del mercado. Si estas proyecciones se ajustan al 22% previsto por el mercado, podría considerarse que se trata de un resultado “bueno y mantenido”, lo que potencialmente podría llevar a una situación en la que las acciones de TSMC suban de precio. Sin embargo, si las proyecciones indican un aumento del 30%, eso podría abrir nuevamente la brecha de expectativas a favor de TSMC, sugiriendo que el sector de inteligencia artificial todavía tiene mucho potencial para crecer.

El restablecimiento de las directrices: el gasto en capital como el próximo catalizador.

La verdadera prueba para las acciones de TSMC ahora se basa en la perspectiva futura, en lugar de en los datos del último trimestre. El número estimado por el mercado para el crecimiento de los ingresos en 2026 es…22%Un número que, según Morgan Stanley, parece demasiado bajo. El próximo factor que podría redefinir esa expectativa será la información sobre las estimaciones de gastos de capital. Citigroup espera que TSMC establezca sus estimaciones de gastos de capital para el año 2026 en un rango determinado.46 mil millones a 48 mil millones de dólaresEse número es crucial, ya que sirve como indicador clave para toda la industria de equipos semiconductores.

El sector de equipos semiconductores se considera que se encuentra en la segunda fase de un ciclo de crecimiento. Citigroup cree que el gasto mundial en equipos de fabricación de chips para el año 2026 está avanzando hacia un escenario optimista.126 mil millones de dólaresSe espera que las inversiones significativas de TSMC superen la previsión inicial de 115 mil millones de dólares. Se cree que estas inversiones beneficiarán a TSMC debido a tendencias estructurales como los aranceles impuestos durante el gobierno de Trump y la externalización de procesos de producción, lo que apoyará su expansión. Los tres gigantes del sector: TSMC, Samsung e Intel, representan aproximadamente el 59% del modelo de gastos globales de WFE de Citigroup para el año 2026. Las tendencias de inversión de estos empresarios inyectarán un impulso significativo en el mercado de equipos.

Aquí está el margen de expectativas: las expectativas del mercado en cuanto al gasto de capital de TSMC para el año 2026 son ya altas, aproximadamente 50 mil millones de dólares, lo cual supera el rango de pronóstico inicial de Citigroup. Si la información oficial de TSMC se sitúa en el límite inferior del rango de 46 a 48 mil millones de dólares, esto podría considerarse como un resultado “bueno y mantenido” en términos de gasto de capital, lo que podría llevar a una reacción de “vender las acciones”. Por el contrario, si la información oficial supera ligeramente los 50 mil millones de dólares, eso validaría la tesis alcista sobre la situación de TSMC y probablemente cerraría el margen de expectativas a favor de TSMC. El futuro del precio de las acciones dependerá de si esta información logra reducir la diferencia entre el modelo de crecimiento de ingresos del 30% propuesto por Morgan Stanley y el consenso del mercado, que es del 22%.

Valoración y el camino hacia un breakout

Las acciones de TSMC han mostrado una mayor fortaleza, con un aumento en su valor.6.75% en el último mesMientras que el mercado en general y su sector han tenido dificultades. Sin embargo, su reacción a los últimos acontecimientos subraya una realidad clave: las acciones necesitan un nuevo impulso para lograr una ruptura sostenida de su rango actual. La valoración en sí no constituye un obstáculo inmediato. Las acciones se negocian con un P/E de 26.41, lo cual está en línea con la media de su industria. Además, un ratio PEG de 0.92 indica que las acciones están valoradas de manera razonable en relación con su crecimiento esperado. El gap de expectativas no tiene que ver con el precio; tiene que ver con la trayectoria de ese crecimiento.

El próximo factor importante es la divulgación de los resultados financieros. Los analistas proyectan que el EPS para este trimestre será de 2.72 dólares, lo que representa un aumento del 21.43% en comparación con el año anterior. Además, los ingresos esperados son de 32.6 mil millones de dólares, lo que representa un incremento del 21.26%. El mercado estará atento a cualquier desviación de estos números consensuados. Más importante aún, la atención se centrará en las estimaciones de ingresos y ganancias. Como sostiene Charlie Chan de Morgan Stanley, el consenso del mercado…Crecimiento del ingreso del 22% en el año 2026Es demasiado bajo; el modelo utilizado indica un potencial crecimiento del 30% en realidad. Las cifras oficiales de la empresa para el gasto en inversiones y los ingresos en el año 2026 serán el punto de prueba clave.

Una revisión de las expectativas de la empresa es el camino hacia una ruptura de las cotizaciones actuales. Si las perspectivas de la dirección de la empresa se alinean con el modelo de Morgan Stanley, eso indicaría que el poderoso ciclo de recuperación impulsado por la IA tiene más potencial de crecimiento del que se considera actualmente. Esto podría reducir la brecha entre las expectativas y los valores reales de TSMC. Por el contrario, si las expectativas simplemente cumplen con el consenso del 22%, probablemente se considerarán como un “crecimiento y mantenimiento”, lo que podría provocar una reacción negativa en los mercados, ya que el rendimiento reciente de la empresa se descuida. La reacción moderada de la acción ante este crecimiento demuestra que la empresa está esperando este indicador prospectivo para determinar su próximo movimiento.