La brecha de expectativas de TSMC para el año 2026: ¿Está el precio de los productos ofrecidos por la factoría de inteligencia artificial ya incluido en el precio de venta?

La narrativa de la tecnología AI en el mercado es clara: Nvidia y Broadcom son los motores de crecimiento. Las perspectivas de Morgan Stanley para el año 2026 siguen favoreciendo fuertemente a estas empresas líderes del sector. La banca mantiene una calificación “Overweight” para Nvidia y considera que esta empresa es el “núcleo del sector de la tecnología AI”. La lógica es simple: estas empresas diseñan los chips que impulsan el desarrollo de la tecnología AI. Su visibilidad hacia el futuro hasta el año 2026 sigue siendo sólida. Este potencial de crecimiento justifica un precio elevado por sus acciones. Nvidia cotiza a un precio…Ratio de P/E de 48Mientras que Broadcom posee una proporción aún mayor.c.¡No!

TSMC tiene un papel distinto, pero esencial. Es el fabricante de semiconductores esencial, la fábrica que convierte los diseños en realidad. Su propio historial de crecimiento es sólido, con JPMorgan previsandoCrecimiento del 30% en los ingresos en dólares para el año 2026.Estados Unidos están impulsados por nodos y paquetes avanzados. Sin embargo, la visión del mercado sobre la fuerza en precios y futuros ganancias de TSMC es de manera significativa más conservadora.La relación P/E se encuentra en torno a los 34.Con una reducción significativa de precios en sus dos principales clientes.

Esta brecha de valoración es la diferencia central entre las valoraciones del mercado hacia TSMC y las que se le dan a Nvidia y Broadcom. El mercado valora el papel crucial que desempeña TSMC, pero no el mismo nivel de crecimiento y poder de precios que se ve en Nvidia y Broadcom. Por ahora, se espera que TSMC logre un buen rendimiento y una sólida expansión, pero quizás no alcance ese nivel de crecimiento excepcional que justifique una cotización cercana a la de sus competidores. Se trata de una especie de arbitraje de expectativas: las acciones de TSMC pueden estar subvaluadas en relación con su importancia fundamental, pero el mercado está esperando pruebas de que su propio poder de precios pueda cerrar esa brecha de valoración.

Comprobación de la valuación: ¿Qué está incluido en el precio versus el potencial de TSMC?

Los números cuentan una historia clara. JPMorgan hace predicciones al respecto.30% aumento de ingresos para TSMC para 2026Se trata de una expansión sólida, impulsada por nodos avanzados y técnicas de empaquetamiento eficientes. Sin embargo, las acciones cotizan a un precio…Ratio de P/E de alrededor de 34Un descuento muy alto en comparación con los precios de Nvidia.El 48.Y también de Broadcom.Aunque se espera que la ciudadanía pueda obtener la vacuna en las próximas semanas.Este “gap” representa la diferencia entre las expectativas de los mercado y la realidad. El mercado asume que TSMC continuará creciendo, pero no otorga el mismo precio por su poder de negociación.

Esa fuerza de precios es real y estratégica. El manejo implementóUn plan a largo plazo para aumentar los precios de sus nodos avanzados., con incrementos entre el 3% y el 10% según el volumen. No se trata de un incremento único; es un signo de restricciones sostenidas del suministro y de un cambio deliberado para captar más valor del boom de la IA que permite. La configuración es clásica: TSMC está creando capacidad para nodos futuros como 2 nm, pero no está tomando nuevos diseños de 3 nm, lo que obliga a los clientes a pagar un precio de lujo por la tecnología más reciente. Esta flexión de poder de precio proporciona un catalizador tangible de beneficio que la valoración actual puede no reflejar completamente.

Catalizadores y riesgos: Cerrar la brecha en 2026

El camino hacia el colapso de la brecha de expectativas de TSMC en 2026 dependerá de los siguientes factores clave. El catalizador principal es la próxima notificación de resultados de la empresa. Los directores de la empresa harán un pronóstico acerca de la capacidad de N3/N2 y de la media de precios de venta (ASP) de la empresa, que los inversores deberían comparar para ver si hay indicadores de falso pronóstico o una aceleración. JPMorgan's forecast ofCrecimiento del 30% en los ingresos en dólares para el año 2026.Se basa en el aumento de la demanda de N3, en una rampa acelerada de N2 y en un aumento en el PMA mezclado. Toda desviación de esa trayectoria, especialmente en cuanto a las tarifas, será un evento importante.

El plan a largo plazo de la administración consiste en aumentar los precios de los nodos avanzados.3% a 10%Esta es la tesis central para la expansión del margen de ganancias. El mercado observará si estas aumentaciones en los precios se traducen en ingresos reales por wafer, lo que validaría la idea de que TSMC tiene un poder de fijación de precios considerable. Los factores positivos incluyen la continua demanda de nodos avanzados y cualquier incremento en las ventas de chips personalizados. Todo esto confirmaría la fortaleza del ciclo de demanda impulsado por la tecnología de IA, en el que TSMC se encuentra.

El mayor riesgo es una desaceleración en los gastos de IA o un cambio en las preferencias de los principales proveedores que podría retrasar el despliegue de nodos avanzados. Morgan Stanley dice que su pronóstico para 2026 es sólido.Aumento del número de tokens necesarios para realizar inferencias complejas.como un apoyo clave. Pero si esa demanda se debilita, podría obligar a que se realice una nueva orientación, socavando la historia del crecimiento que ya está incluida en la valoración actual. La diferencia de expectativas es un camino doble: el stock podría subir con un buen desempeño, o podría llover si la realidad de la ejecución retrasa el número del rimbombete.