La cronología de dos semanas propuesta por Trump sobre cómo se podría salir de esta situación, es incorrecta. En realidad, los riesgos relacionados con el petróleo y las cadenas de suministro son mucho mayores.

El acontecimiento central es una decisión unilateral por parte del presidente Trump. El presidente Trump afirmó que los Estados Unidos podrían retirarse de Irán en un plazo de dos o tres semanas, declarando que cualquier acuerdo sería irrelevante. Esto establece un plazo firme y autoimpuesto para el conflicto, que ya ha durado dos meses. Esta declaración surge después de un mes de ataques escalar entre Estados Unidos e Israel, que han afectado la infraestructura iraní.Fábricas de acero en IsfahánY también las instalaciones farmacéuticas. La pregunta clave para los mercados es si esto puede causar un precio incorrecto de los productos. La interrupción en el suministro es real y de carácter inmediato. Irán continúa imponiendo restricciones al suministro de dichos productos.Estrecho de OrmozA través de ese camino, un quinto del petróleo del mundo pasa por allí. Además, el precio promedio de un galón de gasolina ha alcanzado su nivel más alto desde el año 2022. Sin embargo, la fecha límite establecida por Trump considera que el fin del conflicto es algo inevitable, sin importar las consecuencias económicas de la campaña militar en curso.

La magnitud del desastre es impresionante. La clausura del Estrecho de Ormuz ha causado lo que la Agencia Internacional de Energía ha denominado como…La mayor interrupción en el suministro de petróleo de la historia del mercado mundial.La producción de petróleo en el Golfo ha disminuido en al menos 10 millones de barriles por día. Este no es un problema menor; se trata de una situación sistémica que recuerda a la crisis energética de los años 70. Esto ha provocado graves problemas de escasez de suministros, volatilidad monetaria y temores de estagnación económica. El conflicto ya ha obligado a QatarEnergy a declarar situaciones de fuerza mayor en todas las exportaciones, lo que ha llevado a que el precio del Brent se haya incrementado hasta los 120 dólares por barril. En este contexto, la fecha límite de dos semanas fijada por Trump parece estar desconectada de la realidad económica actual.

Mecánica del mercado: Petróleo, inflación y rotación de sectores

El impacto financiero es inmediato y de múltiples niveles. El conflicto ha provocado un clásico “shock en el suministro”, con precios mundiales del petróleo crudo que han aumentado significativamente.El 40% desde el inicio del conflicto con Irán.Esta volatilidad alcanzó su punto más alto, con un aumento de casi 120 dólares por barril. Luego, los precios se estabilizaron en torno a los 100 dólares por barril. Este nivel sigue siendo significativamente más alto que el precio de antes de la guerra, que era de aproximadamente 70 dólares por barril. El impacto directo en los consumidores es evidente: los precios de la gasolina en Estados Unidos han aumentado considerablemente.80 centavos por galón, en un mes.El precio del diésel está por debajo de los 5 dólares por galón. Este aumento en los costos, aunque lenta pero inevitable, constituye un importante factor de presión inflacionaria. Los analistas advierten que las peores situaciones en las gasolineras aún no han terminado.

Esta interrupción en el suministro también ha provocado una clara rotación de los sectores involucrados. Las existencias de materiales de defensa experimentaron un aumento significativo el lunes, a medida que el conflicto se intensificaba.Lockheed Martin y Northrop Grumman han incrementado sus cotizaciones en más del 3%, y en aproximadamente un 6%.En las operaciones antes de la apertura del mercado, la lógica era simple: un conflicto prolongado implica mayores presupuestos de defensa y una mayor demanda de equipos militares. Sin embargo, este movimiento no duró mucho. El martes, en medio de una caída generalizada del mercado, esas mismas empresas relacionadas con la defensa perdieron sus ganancias.Lockheed Martin y Northrop Grumman tuvieron una caída aproximada del 1.8% y el 1.7%, respectivamente.Después de sus manifestaciones anteriores, esta volatilidad resalta la naturaleza especulativa y basada en acontecimientos del mercado. El aumento inicial en el precio de las acciones fue una apuesta por una escalada de los conflictos. La inversión mostró cuán rápidamente esa opinión puede ser superada por un sentimiento general de riesgo en el mercado.

En resumen, el mercado se encuentra atrapado entre dos fuerzas poderosas. Por un lado, existe una situación de inestabilidad económica, debido a los altos costos energéticos y de transporte. Por otro lado, el sector defensivo representa una oportunidad para invertir en riesgos geopolíticos. Para los inversores, esto es un clásico caso de “catalizador de volatilidad”. El aumento en los precios del petróleo y los altos costos de suministro son hechos económicos evidentes. Las fluctuaciones en las acciones del sector defensivo reflejan la reacción nerviosa del mercado ante una situación incierta. La verdadera oportunidad de inversión puede encontrarse no en las propias acciones, sino en la brecha entre la realidad costosa del problema de suministro y la tendencia del mercado a reaccionar de forma exagerada a los titulares de prensa, antes de ajustarse a las condiciones económicas a largo plazo.

Valoración e implicaciones de los escenarios

La volatilidad motivada por eventos es ahora una realidad en la valoración de las acciones. El mercado ya ha tenido en cuenta el severo impacto del aumento en la oferta de petróleo; además, los precios del petróleo han subido significativamente, y el VIX ha alcanzado su nivel más alto desde abril. La pregunta clave es si esto refleja un error temporal en la valoración, o si se trata de un cambio fundamental en las condiciones del mercado. Las pruebas indican que se trata de un cambio fundamental, pero el resultado dependerá completamente de la duración del conflicto.

El riesgo principal es un conflicto prolongado. Los ejecutivos del sector petrolero ya están dando la alarma.Patrick Pouyanne, director ejecutivo de TotalEnergies, advirtió que las consecuencias no se limitarán a los altos precios de la energía, sino que también causarán daños en otras cadenas de suministro.Esto extiende el impacto negativo más allá del sector petrolero, poniendo en peligro los envíos de helio, que es un material crucial para la producción de semiconductores y suministros médicos. El efecto económico ya se puede observar: el director ejecutivo de ADNOC, Sultan Al Jaber, afirmó que el conflicto está ralentizando el crecimiento económico mundial. En cuanto a las acciones, este escenario representa un verdadero obstáculo. Los altos precios del petróleo presionan el gasto de los consumidores y las márgenes de las empresas. Además, las interrupciones en la cadena de suministro dificultan las perspectivas de los ingresos industriales y tecnológicos. La reciente caída del mercado refleja este aumento del miedo en el mercado.

Una resolución rápida ofrece un alivio significativo, pero solo si se estabiliza el shock en el suministro del mercado. Las razones son claras:El Secretario de Energía, Chris Wright, afirmó que, si se logra un acuerdo de paz y el estrecho de Ormoz se abre, los precios de la energía disminuirán significativamente.Esto beneficiaría directamente a las acciones relacionadas con la energía, que han sido afectadas negativamente por los problemas de suministro. Además, esto proporcionaría un alivio significativo al mercado, al eliminar una de las principales causas de inflación y de contracción económica. El reciente aumento en las expectativas de que se inicien negociaciones demuestra que esta tesis ya está siendo aplicada en la realidad.

El evento ya ha aumentado la volatilidad del mercado, y el aumento en el valor del VIX confirma esto. Esto crea un entorno de negociación volátil, donde los cambios en el sentimiento del público pueden eclipsar las bases fundamentales de las empresas. La situación es una apuesta binaria clásica: el mercado prevé un conflicto prolongado y dañino, pero una resolución diplomática rápida podría provocar un aumento significativo en el valor de las empresas. Por ahora, el impacto en la valoración es negativo, ya que la presión económica causada por el cierre del Estrecho de Ormuz y los daños en las cadenas de suministro son más evidentes que las posibles mejoras.

Catalizadores y lo que hay que observar

El mercado ahora espera señales específicas para determinar si el conflicto se desarrollará según el cronograma impuesto por Trump, o si se extenderá más allá de ese plazo. El factor que puede influir en esto es el discurso que el presidente pronunciará el miércoles por la noche. Aunque hay pocos detalles disponibles, sus declaraciones recientes han sido contradictorias: él afirmó que…Progreso en las negociaciones.Al mismo tiempo, también amenazan con realizar más ataques y reiteran la posibilidad de retirarse del Irán en un plazo de dos o tres semanas. Esta declaración será la primera prueba oficial de su intención de poner fin a la guerra. Cualquier cambio en el tono de las palabras, especialmente si se trata de una postura más conciliadora o de un cronograma más claro para las negociaciones, podría representar un alivio a corto plazo. Por otro lado, un mensaje más radical probablemente reavivará los sentimientos de desconfianza hacia él.

La lista de vigilancia clave ya está claramente definida. En primer lugar, es necesario monitorear la estabilidad de los precios del petróleo y cualquier declaración oficial de parte de Estados Unidos o Irán sobre las negociaciones. La Casa Blanca afirma que las conversaciones continúan, pero Irán ha dicho que no hay ninguna negociación en curso. El mercado estará atento a cualquier avance o nueva amenaza que pueda influir en la situación en el estrecho de Ormuz. En segundo lugar, es importante observar signos de una desaceleración económica más amplia. El conflicto ya está…Ralentización del crecimiento económico mundialY los primeros efectos macroscópicos se podrán observar esta semana, con el lanzamiento de…Datos del PMI globalUn deterioro en la actividad manufacturera o de servicios confirmaría el impacto económico causado por los altos costos de energía. Finalmente, es importante observar el rendimiento de las acciones relacionadas con defensa en comparación con el mercado en general. La rápida caída del sector desde el aumento de los precios el lunes hasta el día martes demuestra cuán rápidamente los sentimientos del mercado pueden cambiar. Una divergencia entre las acciones de defensa y el mercado en general podría indicar un alto precio de las acciones de defensa. Si ambos cayeron al mismo ritmo, eso sugiere que el mercado está anticipando una guerra prolongada y perjudicial, no un simple conflicto a corto plazo.