La “guerra” de Trump es “muy completa”. El techo del precio del petróleo, de 120 dólares, sigue siendo un obstáculo importante, mientras que las esperanzas de obtener ayuda se desvanecen.

El aumento de 238 puntos del índice Dow el 4 de marzo fue una reacción típica de “vender las acciones”, como consecuencia de un cambio repentino en las expectativas de los inversores. Solo una semana antes, el índice de valores de alto rendimiento había caído aproximadamente un 2%, lo que representaba su cuarta semana consecutiva de pérdidas. El mercado estaba preparado para un conflicto prolongado y costoso; además, los precios del petróleo habían aumentado significativamente.El 65% se traduce en casi 120 dólares por barril.Y las acciones se encuentran bajo una gran presión. Ese aumento en los precios del petróleo crudo representa el peor escenario posible para el mercado.

La brecha de expectativas se cerró cuando el presidente Trump declaró que la situación era “muy completa, prácticamente”. Este signo de disminución en las amenazas, después de una semana de crecientes amenazas y un aumento del precio del petróleo del 47%, generó un reajuste inmediato. El índice S&P 500 aumentó significativamente.0.8%Ese día, el Dow Jones terminó su racha de pérdidas de tres días, gracias a un aumento significativo en sus valores. En realidad, el mercado ya había tomado en consideración la noticia sobre el posible conflicto. La noticia de que podría haber una salida alternativa fue señal de venta, ya que la situación temida comenzaba a desaparecer.

Esta dinámica se evidencia claramente en los movimientos de los precios del petróleo. Después de una semana de volatilidad extrema, el precio de las futuras cotizaciones del crudo Brent bajó a menos de 90 dólares por barril, tras los comentarios de Trump y la promesa del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, de apoyar los flujos de petróleo. El aumento en el precio del Dow Jones fue una consecuencia directa de ese alivio. El mercado había pagado un precio alto por el riesgo de una guerra prolongada; ahora que ese riesgo parece haber disminuido, ese precio alto ya no es necesario. Este movimiento no se debe tanto a nuevas fortalezas fundamentales como más bien a la disminución del miedo que existía en el mercado.

Nvidia y Tesla: recuperándose de un “número mínimo” de preocupaciones.

Las subidas en las acciones de Nvidia y Tesla el 4 de marzo fueron una corrección directa a la caída del mercado causada por el miedo que había dominado al mercado durante la semana anterior. Ambas acciones experimentaron una caída importante antes de la apertura del mercado. Las acciones de las siete empresas más importantes cayeron, y las acciones de Tesla también bajaron.2.7% antes de que suene la campana.Ese descenso fue una reacción al aumento del temor por el conflicto, lo que causó un aumento significativo en los precios del petróleo y generó un severo shock económico. El “número de rumores” relacionado con los activos de riesgo se convirtió en uno de los indicadores de volatilidad extrema y riesgo de recesión.

La manifestación del 4 de marzo hizo que esa expectativa se reajustara. A medida que los temores relacionados con los conflictos disminuyeron y los datos económicos mejoraron, la presión negativa que existía se disipó. Nvidia subió en bolsa.Más del 1%Ese día, la acción de Tesla experimentó un aumento, superando su debilidad previa al mercado. Tesla ganó un 3%, lo que significa que su caída anterior se había invertido. Se trató de un clásico rally de alivio, en el cual las perspectivas negativas del mercado comenzaron a disminuir.

El apoyo del sector tecnológico en general fue crucial. Acciones como las de Micron y AMD aumentaron en más del 5% cada una. Además, el Nasdaq Composite también subió un 1.29%. Este movimiento en todo el sector fue impulsado por dos factores clave: la disminución de los precios del petróleo y datos económicos mejores de lo esperado. El informe de ADP mostró un crecimiento laboral mayor de lo previsto, lo que contrarrestó las preocupaciones sobre un mercado laboral en declive.

En esencia, el mercado había aceptado la noticia de un conflicto disruptivo en Oriente Medio y de una posible crisis económica. Las noticias sobre una reducción de la tensión y datos positivos fueron señales para que los precios de las acciones subieran significativamente. Para Nvidia y Tesla, este rebote no se debía a una nueva fortaleza fundamental, sino más bien al regreso a expectativas más normalizadas, donde el riesgo de una guerra prolongada y sus consecuencias económicas ya no era el tema principal. La brecha entre las expectativas y la realidad se había reducido, y las acciones simplemente estaban volviendo a un nivel más razonable, sin tanto miedo como antes.

La brecha entre las expectativas de precios del petróleo: la realidad frente a los precios indicados por el mercado

La recuperación del mercado se basó en una expectativa específica: que los precios del petróleo caerían una vez que terminara el conflicto. Los comentarios del presidente Trump, según los cuales la guerra estaba “básicamente terminada”, fueron el motivo que provocó el aumento de las acciones en el Dow Jones y el incremento del 0.8% en el índice S&P. Sin embargo, la realidad del mercado petrolero es diferente. A pesar de las señales de disminución, los precios permanecieron elevados, lo que indica que el mercado había anticipado una interrupción más prolongada de lo que decían las palabras del presidente Trump.

La desconexión entre las expectativas del mercado y la realidad es evidente. El mercado había incorporado en sus precios el escenario más negativo: uno en el que el conflicto paralizara los flujos de energía, lo que causaría que el precio del crudo Brent bajara…Casi 120 dólares por barril.Se esperaba que, con el fin de las batallas, los precios bajarían… Creo que mucho más de lo que nunca antes había ocurrido, como dijo el propio Trump. En esa narrativa, el final de la guerra significaría un “botón de reinicio” completo. Pero la realidad del mercado físico…Casi ningún barco se atreve a cruzar el Estrecho de Ormuz.El director ejecutivo de Aramco advirtió sobre las consecuencias “catastróficas”, señalando daños duraderos. El rápido aumento de los precios, hasta abajo de los 90 dólares por barril, fue un alivio, pero no confirmación de que el shock en el suministro ya había terminado.

Esto crea una situación frágil. La brecha entre las expectativas sigue existiendo. El mercado ha cambiado su perspectiva de “niveles permanentemente altos” a “niveles temporales elevados”. Pero la cadena de suministro sigue estando dañada. El riesgo principal es que los continuos ataques de Irán obligarán a Trump a cumplir sus amenazas de atacar las centrales eléctricas iraníes. Eso haría que las expectativas volvieran a ser negativas, lo que causaría un aumento en los precios del petróleo hacia los 120 dólares, nivel que ya había sido anticipado por el mercado. En ese caso, el reciente aumento en los precios se consideraría como un movimiento típico de “vender las noticias”, donde el mercado compró la información sobre la paz, pero vendió esa información cuando se hizo evidente la realidad de la inestabilidad actual.

Catalizadores y riesgos: La próxima reinicialización de las expectativas

La situación actual del mercado es frágil; todo depende de la expectativa de que las negociaciones “muy buenas y productivas” entre Estados Unidos y Teherán puedan llevar a una resolución tangible del conflicto. Este es el factor clave que debe hacer posible la contención de la situación. El mercado ha tenido en cuenta una posibilidad de reducción de la tensión, pero no una resolución completa. Mientras el Estrecho de Ormuz permanezca cerrado y los barcos eviten ese punto estratégico, la crisis energética continuará existiendo, lo que hará que los precios del petróleo sigan siendo vulnerables a cualquier cambio en las negociaciones.

La situación actual depende de dos factores clave. En primer lugar, el resultado de las negociaciones diplomáticas en curso. El mercado necesita ver pasos concretos hacia la reapertura de este importante canal de comunicación. Sin eso, la brecha entre expectativas seguirá existiendo, y el reciente aumento en los precios no será más que una pausa en una tendencia general de baja. En segundo lugar, el mercado observará con atención el tono de voz de Trump. Sus comentarios han demostrado ser el principal factor que determina la situación de las expectativas: su tono de voz puede cambiar rápidamente, pasando de un estado de pánico a uno de alivio, y viceversa. Cualquier cambio en su tono de voz, ya sea hacia un enfoque más firme o una declaración de que las negociaciones han fracasado, podría reiniciar instantáneamente las expectativas del mercado.

El mayor riesgo es que las continuas ataques del Irán o su negativa a reabrir el Estrecho de Ormoz obliguen a Trump a llevar a cabo sus amenazas. El ultimátum que emitió la semana pasada, en el que amenazó con “destruir” las centrales eléctricas iraníes si el estrecho permanecía cerrado, es como una bomba de tiempo que está a punto de explotar. Si Irán no cumple con las condiciones, la narrativa de desacercamiento que ya existe en el mercado colapsará. Esto probablemente desencadene una respuesta violenta por parte de los iraníes, lo que causaría un aumento repentino en los precios del petróleo.120 dólares por barril.Los niveles de precios en el mercado ya habían sido determinados de antemano. En ese escenario, el reciente aumento de los precios se consideraría como un ejemplo típico de “vender las noticias”, donde el mercado compró la información sobre la posibilidad de una paz, pero vendió esa información cuando se hizo evidente que la inestabilidad continuaría.

Por ahora, la situación se reduce a una espera llena de incertidumbre. El mercado cree que la diplomacia podría funcionar, pero ha aprendido por experiencia propia que las palabras de Trump pueden ser el factor más volátil que pueda causar problemas.