El giro de Trump en las tarifas: un aumento del 15% y un incremento del 2% en el valor del Bitcoin

La secuencia comenzó con un choque político. El viernes, la Corte Suprema de los Estados Unidos anuló el régimen arancelario del presidente Trump, por una votación de 6 contra 3. La corte determinó que dicho régimen iba en contra de las facultades presidenciales, según lo establecido en la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional. Esta noticia provocó una reacción inmediata, aunque breve, en el precio de Bitcoin. El precio de la moneda virtual aumentó casi un 2%.$68,000Los comerciantes interpretaron esa anulación como una reducción en la incertidumbre geopolítica y económica.

La respuesta de Trump fue rápida y agresiva. El sábado, anunció un aumento del 15% en las tarifas mundiales, lo que representa un incremento del 50% con respecto al índice inicial del 10%. Consideró la decisión del tribunal como algo “antiamericano”. Este movimiento contradecía directamente la decisión del tribunal y señalaba una continuación de una política comercial agresiva. La reacción del precio del Bitcoin ante esta nueva política fue moderada y volátil. El precio aumentó inicialmente en aproximadamente un 0.5%, pero luego bajó casi un 1% tras conocer la noticia.$68,000.

La inestabilidad del mercado reflejaba las señales contradictorias que recibía. La anulación por parte de la Corte Suprema indicaba un posible alejamiento de las tensiones del conflicto comercial. Por otro lado, el aumento de los aranceles indicaba una escalada en las tensiones comerciales. La incapacidad del Bitcoin para mantener sus ganancias después de esa anunciación demuestra cómo la incertidumbre política se ha convertido en un factor dominante, superando cualquier otro factor que pudiera influir en el mercado.

Flujos institucionales: la verdadera prueba de protección contra riesgos

El precio inmediato del Bitcoin el viernes no fue aprovechado por las instituciones financieras para realizar inversiones. El día en que la Corte Suprema anuló las tarifas relacionadas con el Bitcoin, los fondos cotizados en bolsa relacionados con el Bitcoin en Estados Unidos experimentaron una disminución en sus valores.133.3 millones en salidas netasEsto es lo contrario de lo que se podría esperar de una estrategia de tipo “hedge”, en la cual las instituciones compran en momentos de estrés macroeconómico.

Las salidas de capital fueron impulsadas por los fondos más grandes. El IBIT de BlackRock perdió 84.2 millones de dólares, mientras que el FBTC de Fidelity perdió 49 millones de dólares. Este continuo descenso en las salidas de capital indica que la decisión de los inversores institucionales no se debió a la incertidumbre legal. En cambio, esto sugiere una actitud de riesgo, donde el capital se reducía, incluso mientras el mercado en general crecía.

La divergencia es significativa. Mientras que el precio de Bitcoin aumentó casi un 2% debido a la noticia, los flujos de inversión en ETF muestran una rotación selectiva de activos, no una acumulación generalizada. La única excepción fueron los ETF relacionados con Solana, donde se registraron ingresos moderados, lo que indica que los inversores simplemente estaban moviendo sus activos dentro de esa categoría de activos, en lugar de abandonar completamente las criptomonedas. Por ahora, la narrativa de protección contra riesgos está siendo puesta a prueba… y los datos muestran que las instituciones no están comprando activos en momentos de baja.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta a continuación

El catalizador inmediato es la fecha en que entrará en vigor el arancel del 15%. El nuevo impuesto base del 10%, como se detalla en el informe del White House, está destinado a entrar en vigor en breve.24 de febrero, a las 12:01 a.m., hora estándar del este.Esto genera incertidumbre en materia de políticas a corto plazo, ya que el período establecido en el artículo 122 se limita a 150 días. El mercado estará atento a cualquier resistencia por parte del Congreso o a si la administración decide extender ese plazo, lo cual podría reavivar los temores relacionados con una posible guerra comercial.

El principal indicador institucional que debe ser monitoreado es el cambio en los flujos de los fondos cotizados en la bolsa de Bitcoin. Los últimos acontecimientos…133.3 millones de dólares en salidas netas.Se sugiere adoptar una postura de evitación de riesgos, no una postura de cobertura. Un cambio hacia un flujo de entradas sostenido sería un indicador más fuerte de que las instituciones consideran el riesgo relacionado con las políticas arancelarias como una forma de cobertura macroeconómica, lo cual estaría en línea con la narrativa inflacionaria del Bitcoin. Por ahora, la divergencia entre la acción de los precios y los flujos de los ETF sigue siendo un punto de observación importante.

Por último, hay que tener en cuenta cualquier decisión del Tribunal Supremo relativa a las devoluciones de aranceles. La anulación por parte del tribunal de los aranceles establecidos por la IEEPA abrió la puerta para que se pudieran presentar demandas legales. Una decisión sobre estas devoluciones podría desencadenar una nueva ola de debates sobre la política monetaria y la responsabilidad fiscal. Esto, a su vez, podría reforzar el argumento a favor de otros medios de almacenamiento de valor, como el Bitcoin.