El “Día de las Centrífugas” de Trump no logró sus objetivos. Los precios del mercado mantuvieron una tendencia baja, y el petróleo registró un aumento del 1.4%.

La situación era, en realidad, un teatro geopolítico. El domingo, el presidente Trump emitió un nuevo ultimátum, amenazando con bombardear las centrales eléctricas y los puentes civiles de Irán para el martes a las 8 de la tarde, hora del Este. Lo llamó…Día de la Central Eléctrica… y Día del Puente. Todo esto se convierte en un solo día.Prometió que el mundo no vería nada similar a eso. Sin embargo, de forma contradictoria, dijo a Fox News ese mismo día que había “una buena posibilidad” de que se llegara a un acuerdo para el lunes. Ese era el clásico escenario de un “día decisivo”: una amenaza dramática seguida de un cambio de estrategia en el último momento hacia la diplomacia. El mercado ya había visto esto antes.

En realidad, la amenaza ya estaba incluida en los precios de los activos. La prima de riesgo se había ido acumulando durante semanas, a medida que el conflicto continuaba. Cuando el mensaje de Trump llegó, confirmó los peores temores, lo que causó un aumento en los precios del petróleo.El WTI aumentó un 0.5%, hasta los 112.11 dólares por barril.Brent subió un 1.4%, hasta alcanzar los 110.51 dólares por barril. Los futuros de acciones tuvieron un comportamiento muy inestable: los futuros del Dow Jones permanecieron estables, mientras que los futuros del S&P 500 aumentaron un 0.18%. Los futuros del Nasdaq 100, por su parte, subieron un 0.40%, después de una caída inicial. Este tipo de fluctuaciones es típico cuando un mercado está procesando un riesgo conocido, pero que ahora ha sido confirmado de manera drástica. La brecha entre las expectativas no se refería a si el conflicto se intensificaría o no, sino al momento y al detonante específico que provocaría ese conflicto. El mercado ya había tomado en consideración la posibilidad de que esto ocurriera, por lo que la amenaza en sí no tuvo un impacto significativo en el mercado.

La rápida rechazo por parte de Irán confirmó la situación de desacuerdo entre ambos países. El país rechazó el ultimátum como algo inaceptable.“Incitación a cometer crímenes de guerra”Se prometió que se respondería “de manera equivalente” a cualquier ataque contra su infraestructura. Pero eso no era una verdadera negociación; era simplemente un acto de desafío, lo que aumentó el riesgo. La reacción inicial del mercado fue un aumento en los precios del petróleo y fluctuaciones en las acciones, lo que demostró que la amenaza ya había sido prevista. Pero el verdadero movimiento ocurrió cuando se confirmó que no habría ningún acuerdo, lo que llevó el conflicto a una fase más peligrosa. La brecha de expectativas ya se había cerrado, pero el riesgo de un ataque real simplemente aumentó.

Reacciones específicas del sector: donde se fijaron los precios de las expectativas

La reacción del mercado ante el ultimátum de Irán no fue uniforme. Está claro que existen acciones cuyas cotizaciones ya reflejan los riesgos geopolíticos, y otras acciones que están expuestas a nuevos factores que no tienen relación con ese riesgo. Esta es la esencia del arbitraje de expectativas: identificar qué noticias el mercado ya ha descartado.

El impacto más directo llegó de aquellos nombres especulativos de alto riesgo, que se vieron afectados por una situación de reducción del riesgo antes de las vacaciones. Las acciones de dichos nombres también sufrieron daños significativos.Tanto AST SpaceMobile (ASTS) como Rocket Lab USA (RKLB) han perdido el 6% de su valor.Ocurrió durante las primeras horas de la jornada de negociación del jueves. Esta no fue una reacción solo a las noticias relacionadas con Irán; se trató de una situación compuesta por una mezcla de ansias geopolíticas y el deseo de abandonar posiciones inestables durante el fin de semana. Ambas empresas son compañías puramente espaciales, y su rendimiento reciente ya estaba bajo presión. La amenaza proveniente de Irán apenas aceleró la caída de sus acciones, lo que confirma que sus estrategias, basadas en el desarrollo de satélites y en el aumento de sus activos, no estaban exentas de los efectos de un cambio generalizado en el mercado hacia la búsqueda de menor riesgo. La brecha entre las expectativas del mercado y la realidad era muy pequeña; el mercado ya había incorporado cierta volatilidad en sus precios, y este evento simplemente provocó una salida anticipada de las acciones de estas empresas.

Por el contrario, otras acciones fueron impulsadas por sus propios fundamentos, sin que el contexto relacionado con Irán tuviera ningún impacto en ellas. Marvell Technology (MRVL) subió significativamente.12.8%Se informó sobre una nueva inversión de 2 mil millones de dólares en capital social, además de una alianza ampliada con Nvidia en materia de infraestructura de inteligencia artificial. Se trataba de una situación típica de “comprar cuando se anuncia un rumor, vender cuando la noticia real llega”. La alianza fue un factor positivo importante, pero no se valoró adecuadamente, lo que generó una gran brecha de expectativas hacia el futuro. De manera similar, Velo3D ganó importancia después de haber recibido una oportunidad para desarrollarse.Contrato de defensa por 9.8 millones de dólaresEste contrato, relacionado con la Defensa Logística, se centraba en el desarrollo de tecnologías de fabricación avanzadas para mejorar la preparación militar de las fuerzas armadas. Se trataba de una situación positiva, sin ninguna relación con los conflictos en Oriente Medio. Para estas empresas, el riesgo relacionado con Irán no era un factor importante que influyera en el precio de sus acciones.

El caso de FuelCell Energy (FCEL) es más complejo. La empresa se encuentra en una situación en la que el destino de sus acciones depende de ciertos logros operativos, y no de eventos geopolíticos externos. Su valoración está desfavorablemente relacionada con el mercado en general, lo que indica que los factores que afectan su valor aún no han sido completamente incorporados en las cotizaciones bursátiles. Sin embargo, la empresa no es una beneficiaria directa de la situación en Irán. La historia de esta empresa gira en torno a aumentar la producción y obtener financiamiento, no sobre gastos de defensa o aumentos en los precios de la energía debido a los conflictos en Oriente Medio. Sus resultados recientes reflejan esto: una perspectiva a largo plazo neutra, con una calificación a corto plazo de “Hold”, lo que indica que el mercado espera ver pruebas concretas antes de tomar una decisión. El ultimátum de Irán no cambió esa situación; simplemente puso de manifiesto que las expectativas de FCEL son internas, no externas.

La mirada hacia adelante: ¿Qué podría ser el precio del próximo momento?

El equilibrio del mercado ahora depende de una sola prueba importante. El catalizador inmediato es la fecha límite del martes. El mercado ya ha tenido en cuenta esa amenaza, pero se verá si esta se materializa realmente. Si la fecha límite pasa sin que ocurra ningún cierre, entonces se confirmará que la “noche de las centrales nucleares” fue solo una farsa, lo que probablemente provocará un aumento repentino en los precios de las acciones y un regreso al estado de “riesgo”. Pero si la amenaza se materializa, aunque sea parcialmente, se romperá la expectativa de que lo peor ya ha pasado. La volatilidad actual en los precios del petróleo y de las acciones muestra que el mercado está en un estado de alta sensibilidad, esperando la confirmación real de la situación que ha estado analizando.

Para aquellas empresas con un alto nivel de riesgo, como AST SpaceMobile y Rocket Lab, el camino hacia la estabilidad es claro, pero muy estrecho. La reciente caída del 6% en sus precios fue resultado directo de una actitud de aversión al riesgo antes de las fiestas, agravada por la ansiedad geopolítica. Su recuperación depende completamente de que se reduzca el conflicto con Irán y de que el mercado vuelva a orientarse hacia las acciones de tipo especulativo. Sin una señal clara de que el riesgo geopolítico esté disminuyendo, estas acciones seguirán siendo vulnerables a cualquier nuevo conflicto. Sus historias relacionadas con el despliegue de satélites y el crecimiento de sus negocios no están exentas del impacto del estado de ánimo del mercado. La expectativa para estas acciones actualmente es negativa.

En contraste, la narrativa dominante respecto a Marvell Technology y Velo3D ha cambiado completamente. En el caso de Marvell, la situación…2 mil millones de dólares en inversiones en capital riesgo, además de una alianza ampliada con Nvidia en el área de inteligencia artificial.Ahora, ese factor es el principal impulsor, eclipsando todo el ruido externo. El aumento del 12.8% en el precio de las acciones indica que la atención del mercado se centra en la ejecución de este acuerdo, y no en los titulares relacionados con Oriente Medio. De manera similar, Velo3D…Contrato de defensa por 9.8 millones de dólaresSe trata de un factor que genera ingresos de manera concreta y a corto plazo. La atención del mercado ahora se ha centrado en la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos y contratos pendientes. Las expectativas de los inversores ahora son internas, relacionadas con logros operativos, y no con eventos externos.